Los activos de riesgo están alcanzando niveles récord, a pesar de los peligros políticos y las altas tasas de interés. Pero ni siquiera el entusiasmo por la inteligencia artificial podrá evitar que el mercado de valores se desplome también esta vez.
Los ataques de los rebeldes hutíes a importantes rutas comerciales no pueden empañar el buen humor de los optimistas del mercado de valores.
«¡A la Luna!» – «¡A la Luna!» Muchos inversores se toman en serio este dicho de los fanáticos de Bitcoin. Actualmente, los mercados bursátiles sólo conocen una dirección: hacia arriba. El índice bursátil más importante del mundo, el S&P 500 estadounidense, ha subido en 16 de las últimas 18 semanas, algo que no había sucedido desde 1971. También el japonés El índice Nikkei vuelve a estar en plena forma y recientemente rompió la marca récord de 40.000 puntos; Incluso el índice bursátil alemán ha alcanzado un nuevo máximo histórico, a pesar de la lenta economía de Alemania.
No son sólo las acciones las que están por las nubes. El precio del oro también está en una trayectoria récord; no hay ninguna explicación racional para ello. El vertiginoso precio de Bitcoin también es un ejemplo de la confianza reinante. La criptomoneda más importante se considera una de las inversiones más riesgosas de todas. Esta semana tiene Bitcoin un nuevo máximo histórico alcanzó. Pero nadie quiere ver una burbuja especulativa, ni en acciones ni en oro ni en Bitcoin.
Puntos problemáticos por todas partes
El ambiente es todo menos amigable. Los puntos problemáticos están por todas partes: Rebeldes hutíesinterrumpiendo rutas comerciales clave, aviones y barcos de combate chinos que amenazar a Taiwán, guerras en Ucrania y Oriente Medio. Y el año que viene puede comenzar una segunda presidencia de Donald Trump y con ella una nueva serie de incertidumbres políticas y económicas.
A la mayoría de los profesionales del mercado de valores no parece importarles. Descartan estos peligros como “riesgos de cola”, como riesgos extremos. Y nadie puede controlar esto. También podemos esperar con fatídica compostura la próxima decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos.
El Esperanza de rápidos recortes de tipos de interés Este año fue exagerado, eso ahora lo tiene claro todo el mundo. Hará falta más tiempo para que los tipos de interés vuelvan a caer. Pero los mercados bursátiles ya han procesado esta noticia claramente mala para las acciones; los precios siguen subiendo.
Esta vez es diferente
Casi nadie quiere hablar de una burbuja especulativa como la de las puntocom en el cambio de milenio. “Esta vez es diferente”, es el chiste que se utiliza en la bolsa de valores cuando los viejos estándares de valoración ya no se aplican. Y el argumento decisivo hoy en día sobre por qué las cosas resultarán diferentes y por qué el mercado alcista es legítimo es: la “IA”.
Los inversores están convencidos de que la “inteligencia artificial” cambiará rápidamente el mundo y ayudará a las empresas a obtener miles de millones de beneficios. Por cierto como Nvidia, esto es cierto. En sólo cuatro semanas, el valor de mercado del fabricante de chips se ha duplicado, pasando de uno a dos billones de dólares. Nvidia es ahora la tercera empresa más valiosa del mundo, detrás de Microsoft y Apple.
Las expectativas sobre la IA son tan grandes que un informe financiero trimestral de Nvidia atrae ahora la misma atención que una decisión sobre tipos de interés. Sin lugar a dudas, los titanes de la tecnología como Microsoft pueden ganar mucho dinero con la IA. Pero nadie sabe si las ganancias de productividad llegarán al 99 por ciento restante de las empresas y cuándo.
comprar o comprar
El entusiasmo por la IA no sólo impulsa los mercados bursátiles, sino que agrava el problema de la alta concentración de riesgo en los índices: las diez empresas más grandes representan casi un tercio de la capitalización total del S&P 500. Pero a los inversores eso tampoco les importa. La única opción es comprar o comprar: el miedo a perderse algo es demasiado grande.
Además, la economía estadounidense es sorprendentemente robusta, lo que facilita que muchos inversores pasen por alto la valoración históricamente muy alta del mercado estadounidense.
Sin embargo, todavía hay escépticos que no creen que todo será diferente gracias a la IA. Después de todo, una caída del mercado de valores sólo ocurre en la fase de euforia. Se produce un estallido cuando los últimos pesimistas se han rendido. En este sentido, el aumento puede continuar. Pero la situación es frágil. Un pequeño shock sería suficiente y las antiguas reglas volverían a aplicarse.