Es poco probable que el sector público vuelva a recibir dinero del Banco Nacional en 2024. Los bancos pueden esperar recibir miles de millones de dinero del BNS. Por muy desagradable que sea el asunto, era previsible.
El presidente del BNS, Thomas Jordan, tiene que pagar altos tipos de interés a los bancos para poder imponer la política monetaria suiza en el mercado.
Las cosas pintan mal para el gobierno federal y los cantones. Si no se produce otro milagro antes de fin de año, en 2024 tendrán que renunciar nuevamente a una distribución de beneficios del Banco Nacional Suizo (SNB), como ya hicieron en 2023. También el BNS obtuvo un beneficio de sólo 1,7 mil millones de francos en los tres primeros trimestres. Para poder distribuir dinero al gobierno federal y a los cantones en 2024, según cálculos de la UBS, sería necesario obtener en el último trimestre un beneficio de más de 40 mil millones de francos. Eso parece muy improbable.
Beneficios bancarios sin riesgo
Algunos políticos financieros y contribuyentes pueden considerar irrazonable la renovada falta de fondos del BNS. Por un lado, porque se han acostumbrado a que los toquen con el paso de los años. Por otro lado, porque el gobierno federal y los cantones se quedan con las manos vacías, pero desde hace un año los bancos se ven abrumados por el dinero que sale fácilmente de las arcas del BNS. Desde que en Suiza volvió a estar en vigor un tipo de interés oficial positivo, los bancos reciben intereses principescos por el dinero depositado en el BNS.
Este no es un asunto menor. Sólo en los primeros nueve meses de este año, 5.400 millones de francos fluyeron del BNS a los bancos. A finales de año se habrá superado claramente la suma de 6.000 millones de francos, que es la cantidad máxima que el banco central puede distribuir al año. Cualquiera que quiera ir más allá podría decir: Los bancos recibirán ahora el dinero que se pagó al gobierno federal y a los cantones en los buenos tiempos y con suficientes provisiones, sin ningún esfuerzo adicional y sin ningún riesgo.
¿Eso es ofensivo? Si y no. Lo que resulta molesto es que los bancos son muy reacios a traspasar a los clientes los beneficios que obtienen fácilmente. Cualquiera que espere comisiones bancarias más bajas o tasas de interés de ahorro más altas en vista de los miles de millones burbujeantes del BNS y los crecientes márgenes de interés generalmente se sentirá decepcionado. Los ahorradores todavía no están sintiendo gran parte de las ganancias récord de los bancos. En el mejor de los casos, esto tiene que ver con muy poca competencia y con clientes perezosos que rara vez cambian de banco. Sin embargo, esto levanta la sospecha de que el dinero del BNS también se utiliza para llenar los botes de bonos.
Los costos de la política de crisis
Sin embargo, ni la falta de distribución de beneficios al sector público ni los pagos de intereses a los bancos constituyen un escándalo. El primero tiene que ver principalmente con los altibajos de los mercados financieros, un factor sobre el que Suiza tiene poca influencia. Desafortunadamente, esto último es una necesidad de política monetaria. Si no se pagaran intereses por los depósitos bancarios en el BNS, difícilmente habría intercambio entre bancos en el mercado monetario. El resultado sería que no se podría hacer cumplir la tasa de interés clave y la política monetaria seguiría siendo ineficaz.
Es cierto que en un mundo financiero “normal”, el BNS no tendría que pagar ningún interés a los bancos. En un mundo así, el dinero sería un bien escaso y los bancos intercambiarían este bien entre ellos por iniciativa propia, incluso sin incentivo financiero del banco central. Pero incluso más de quince años después del estallido de la crisis financiera, todavía no se puede hablar de normalidad. Además, el sistema financiero se caracteriza por una abundancia de liquidez. Hasta el día de hoy, los balances de los bancos centrales son gigantescos, incluso fuera de Suiza.
Llevará mucho tiempo volver a un mundo con liquidez limitada. El BNS no puede reducir su balance inmediatamente, ya que esto provocaría una apreciación masiva del franco, lo que provocaría protestas en el país. Por lo tanto, el BNS se ve obligado a mantener contentos a los bancos con el pago de intereses, lo que reduce las ganancias y reduce el potencial de distribuciones al gobierno federal y a los cantones. Aunque eso no es bonito. Pero esto sólo confirma que la avalancha de dinero a lo largo de los años no fue gratuita. Más bien, tiene costes que tendrán que pagarse caro en Suiza y en otros lugares durante algún tiempo.