Las cifras de Credit Suisse revelan una verdad incómoda: el negocio global de gestión de patrimonio no ha amortiguado su crisis, sino que la ha acelerado. Porque los ricos cortejados huyeron mucho más rápido que otros clientes. Eso también debe ser una lección para los otros bancos y las autoridades.
Los clientes extranjeros se han ido recientemente de Credit Suisse en masa; más rápido que el suizo de todos modos.
Las últimas dudas se han desvanecido: sin el salvavidas estatal y el matrimonio forzado con UBS, Credit Suisse se habría hundido en marzo.
Con CHF 61 mil millones, las salidas de fondos de clientes reportadas en el nuevo informe trimestral fueron más bajas de lo que temían algunos observadores. Pero eso no significa que la operación de rescate del gobierno federal y el Banco Nacional fuera superflua. Al contrario: se activó justo a tiempo y tuvo cierto éxito. Las salidas disminuyeron significativamente.
Es la única buena noticia de CS este lunes. Por otro lado, hay malas noticias para todos los que quieren un centro bancario suizo seguro que pueda funcionar sin ayuda estatal. Las explicaciones adicionales proporcionadas por CS muestran cuán grave fue en realidad la pérdida de confianza. En el punto álgido de la crisis, tuvo que utilizar casi CHF 170 000 millones en préstamos del SNB.
Ya no hay roca en el surf
El resultado trimestral aclara una mentira suiza: que la gestión de activos al estilo suizo, a diferencia de la «malvada» banca de inversión al estilo estadounidense, es un negocio particularmente seguro. Eso puede ser cierto en tiempos normales. En una crisis de confianza como la que vive CS, la gestión patrimonial, es decir, la gestión de activos para clientes privados ricos de todo el mundo, actúa como un peligroso acelerador de incendios.
Los ricos de Asia, Europa, América Latina y Medio Oriente fueron los primeros en retirar su dinero del banco cuando llegó al banco. Así ocurrió con el primer asalto bancario en otoño, y nuevamente en marzo: gran parte de las salidas de fondos de clientes en este trimestre, 47 de un total de 61.000 millones de francos, se produjeron en gestión de patrimonios. La unidad suiza de CS salió comparativamente a la ligera.
Este comportamiento del cliente es racional: una mujer suiza con 80.000 francos en efectivo en su cuenta CS puede contar con que el sistema de seguro de depósitos suizo intervendrá si el banco quiebra. Los chinos con 50 millones en efectivo, en cambio, tendrían que discutir con otros acreedores sobre la masa concursal. Los clientes ricos lo saben, por supuesto. Debido a que están bien conectados entre sí, a menudo emplean administradores de activos personales y también tienen muchas otras relaciones bancarias, pueden retirar su dinero de un banco de crisis en cuestión de horas o días.
En este sentido, la situación de CS era similar a la del fallido Silicon Valley Bank: los californianos dependían principalmente de los clientes de un grupo estrechamente conectado de nuevas empresas y capitalistas de riesgo. Cuando este grupo entró en pánico, provocó una corrida bancaria mortal en cuestión de días.
En una comparación internacional, los bancos suizos de gestión de activos, incluidos los grandes bancos, tienen, con mucho, el porcentaje más bajo de activos de clientes que están protegidos por seguros de depósitos. Esa es la naturaleza de los negocios. Y es una gran señal de confianza: los clientes de todo el mundo dan a los bancos suizos miles de millones simplemente porque están convencidos de su seguridad. Pero, como los principales banqueros privados nunca se cansan de enfatizar: la confianza se gana a lo largo de los años, pero se pierde en segundos.
El poder adquisitivo de la gestión patrimonial supuestamente estable en CS también se erosionó rápidamente. La falta de confianza se manifiesta en dos consecuencias importantes: Primero, el personal clave del banco también corrió a la salida. En tres meses, 130 de 1790 asesores de clientes han dejado la gestión de patrimonio global de CS. Sin ellos, el banco, incluso bajo el paraguas de UBS, difícilmente atraerá nuevos clientes.
En segundo lugar, los ingresos por intereses de la unidad de negocios se están derrumbando, de 549 millones de francos suizos en el trimestre del año anterior a 345 millones. En otros bancos, estas ganancias se han disparado desde que los bancos centrales aumentaron las tasas de interés. Esta circunstancia y la reducción también del margen bruto indican que CS Wealth Management recientemente solo pudo retener a numerosos clientes con condiciones especiales. Esto ayuda a mantener un poco la fachada, pero a la larga exacerba el problema del rendimiento.
Estas tendencias ya existían a finales de 2022. Debido a ellas, muchos inversores habían temido durante mucho tiempo que CS ya no estaría en números positivos a largo plazo. Gracias a usted, el banco solo logró recaudar nuevo capital en diciembre con gran dificultad. Esta preocupación a largo plazo contribuyó significativamente a la fatal espiral negativa en la que CS había caído en el último medio año.
¿Y los “banqueros de inversión codiciosos”?
Por supuesto: la causa de la pérdida mortal de confianza en Credit Suisse radica en la mala cultura de riesgo de todo el banco y en los numerosos escándalos, algunos de los cuales ocurrieron en la gestión de patrimonios.
Otros bancos suizos, sobre todo UBS, disfrutan con razón de la confianza de sus clientes y gestionan su patrimonio de forma muy rentable. Pero los bancos, las autoridades suizas y también los reguladores internacionales tienen que tener en cuenta el hecho desagradable a partir de ahora: si la crisis de confianza en un banco continúa, la gestión de la riqueza, la base supuestamente segura de los bancos suizos, se desmorona particularmente rápidamente.
Blanquear el problema como lo hacen los estadounidenses haciendo que Suiza amplíe masivamente su seguro de depósitos sería un enfoque equivocado. Por otro lado, el conocimiento obtenido de esta crisis ciertamente debe incorporarse a los requisitos de liquidez de los bancos. ¿Y más allá? Lo mejor es asegurarse de que una crisis de confianza sea cortada de raíz. Después de todo, algunos bancos privados suizos han podido hacer esto durante más de 200 años.