¿Puede el spin-off de Credit Suisse aprovechar la fama del original? En cualquier caso, el financiero de Wall Street está haciendo lo que mejor sabe hacer: cobrar primero.
Michael Klein (derecha) con el CEO de Lucid Motors, Peter Rawlinson.
En el mundo financiero, los negocios a menudo se anteponen a la moral. Entonces, ¿quién se sorprenderá si a los protagonistas clave les gusta mantener un perfil bajo y prefieren operar en segundo plano? Por ejemplo, cuando se trata de transacciones «extrañas» o grandes con socios sensibles, o simplemente no dejar que la priorización constante de los propios intereses se vuelva demasiado conspicua.
¿Eso también se aplica a la escisión del banco de inversión de Credit Suisse? En cualquier caso, parece seguro que Michael Klein puede mover los hilos allí porque tiene la experiencia y el descaro para ello. El estadounidense tímido ante el público fue una vez un «hacedor de lluvia» en la banca de inversión en Citigroup, fue considerado un sucesor potencial del CEO Sandy Weill y dejó al gran banco decepcionado en 2008 cuando eso no sucedió.
Más tarde asesoró al gobierno del Reino Unido durante la crisis financiera, ayudó a Barclays a comprar divisores de Lehman Brothers, ayudó a salvar a Dubai World y ayudó a lanzar al gigante energético Saudi Aramco, cuando no estaba jugando con acuerdos espaciales extraños.
Klein quiere “evitar conflictos de interés”
Las buenas conexiones con el Medio Oriente también lo llevaron a la junta directiva de Credit Suisse, que estuvo fuertemente influenciada allí. En este rol, el veterano obviamente no pudo ayudar al Comité de Riesgos a prevenir todos los escándalos de Archegos, Greensill y otros costosos. En cambio, de repente estuvo en la primera posición tan pronto como se tomó la decisión de reducir o escindir el negocio de banca de inversión sobrefinanciado del conglomerado financiero suizo en crisis. El gerente, que estaba bien informado como información privilegiada, abogó por la separación del negocio, provocó el renacimiento de la marca «Credirigir Suisse Fprimero Boston» entra en juego y él los llevará de regreso a la vieja gloria como el futuro jefe.
Desde entonces, el zorro astuto dejó la junta directiva de Credit Suisse «para evitar conflictos de intereses», como dice el refrán. Pero eso es más fácil decirlo que hacerlo. Porque si crees en los informes de los medios correspondientes, Credit Suisse está a punto de hacerse cargo de la pequeña boutique de consultoría financiera de Klein, M. Klein & Co., después de un regateo salvaje de varios cientos de millones de dólares para luego integrarla en el nuevo CSFB.
En primer lugar, puede pagar
Si bien los accionistas de Credit Suisse pueden preguntarse después de su último aumento de capital de CHF 4 mil millones, por qué el banco está gastando una suma de nueve cifras para comprar la firma de un ex miembro de la junta para impulsar un negocio que está escindiendo por problemas de rentabilidad, el hombre puede pagar primero. «Klein solo trabaja en beneficio de un partido, y ese se llama Michael Klein», dice sobriamente en los círculos financieros.
Sin embargo, los suizos necesitan con urgencia a alguien que establezca correctamente la nueva unidad de negocios para atraer a otros inversores y negocios y liberar el capital del banco para otros fines después de que se haya escindido la banca de inversión. A cambio, incluso parecen aceptar más conflictos de intereses. Por ejemplo, el hecho de que Mark Klein, hermano del futuro director ejecutivo, se vaya a mudar a la nueva empresa, un problema clásico de gobierno corporativo.
Un nuevo banco de inversión de tamaño mediano
El nuevo «Credit Suisse First Boston» comenzará como una asociación en la que los empleados en puestos clave podrían contribuir financieramente. Esto significa que es probable que Michael Klein y sus colegas reinviertan parte de las ganancias de la venta de su boutique financiera y se concentren en un mayor crecimiento. Sin embargo, dado que el principal banco suizo inicialmente quiere retener una participación mayoritaria en CSFB, inicialmente asume los riesgos correspondientes. Esto amenaza con una constelación asimétrica antes de que entren en una participación minoritaria o hasta que ocurra una oferta pública inicial.
Según los planes presentados hasta ahora, el nuevo banco de inversión debería tener un balance de alrededor de $20 mil millones en activos basados en riesgo. Con ingresos de unos buenos dos mil quinientos millones de dólares, alrededor de 2.000 empleados y con sede en la ciudad de Nueva York, correspondería a lo que hoy pesa el banco de inversión mediano Jefferies. Sería más grande que las casas de consultoría y negociación más pequeñas como vaca, Viñedo Perella, lazard, Evercore, gaitero sandler, moelis & compañía o incluso Houlihan Lokey de California, pero significativamente más pequeño que gigantes de Wall Street como JP Morgan, Citi, Bank of America, Morgan Stanley o Goldman Sachs.
Los fanáticos de la estrategia argumentan que el nuevo CS First Boston es más global y más amplio que las pequeñas boutiques, pero más enfocado que los grandes bancos de inversión líderes en el mercado. Los escépticos, sin embargo, temen que la nueva entidad sea demasiado pequeña para involucrarse en el negocio de compras apalancadas, las actividades muy volátiles y riesgosas que Credit Suisse desea escindir.
La situación actual empaña la confianza
De hecho, es probable que las últimas noticias disminuyan un poco la confianza inicialmente. Jefferies Financial Group informó el lunes una caída del 52,5 por ciento en las ganancias del cuarto trimestre del último año fiscal, lo que se atribuye a menores ingresos por emisión y mercados volátiles. De hecho, el negocio de los bancos de inversión después de la «auge de la pandemia en 2021» en los últimos meses ha caído significativamente desde un nivel alto porque el mundo corporativo a menudo se abstiene de realizar fusiones y adquisiciones debido a preocupaciones de recesión, mayores costos de endeudamiento e incertidumbres geopolíticas.
Las personas seguras, por otro lado, consideran que el fondo del mercado es el mejor momento para poner su capital en un nuevo banco de inversión independiente, especialmente porque Credit Suisse, como un «vendedor en dificultades», está bajo presión. Algo así siempre es un señuelo, dicen. Esto se aplica sobre todo a la contratación de buenos empleados, que podrían ver su compromiso dorado con la perspectiva de una venta lucrativa o una oferta pública inicial en unos pocos años.