Con el colapso del gran banco Credit Suisse, Kuehne + Nagel ingresó al Swiss Market Index. El grupo de logística experimentó un auge durante la pandemia que continuará.
Jörg Wolle, presidente de la junta directiva de Kuehne + Nagel, ve al grupo en el camino correcto.
La tristeza de unos es la alegría de otros: el 13 de junio, el grupo logístico Kuehne + Nagel ocupa el lugar del antiguo gran banco Credit Suisse en el principal índice suizo SMI. El Swiss Market Index contiene las 20 acciones más grandes y líquidas del país. La capitalización bursátil media y el volumen de negociación anual son la base para la decisión del operador bursátil SIX de qué empresas deberían formar parte de la crème de la crème del mundo empresarial suizo.
alegría con moderación
De hecho, Kuehne + Nagel (KN) debería haber pertenecido a este ilustre círculo durante mucho tiempo. Sin embargo, el bajo capital flotante fue un obstáculo durante mucho tiempo: solo el 47 por ciento de las acciones están en circulación. Klaus-Michael Kühne, el patrón de la empresa de 85 años, todavía posee el 53 por ciento del grupo. La desaparición de Credit Suisse ahora lo ha solucionado.
«Estamos contentos, pero no sobrestimamos eso», dice Jörg Wolle, presidente de la junta directiva de KN, sobre la inclusión en el SMI. «Lo miramos con moderación hanseática y despreocupación suiza». La sede de la corporación global se encuentra en Schindellegi (SZ), pero sus raíces se remontan a las ciudades hanseáticas de Bremen y Hamburgo. Wolle añade que el salto al SMI ha puesto de manifiesto la importancia de la logística. Es irónico que durante la crisis financiera, Wolle formara parte de la junta directiva de UBS.
De hecho, la industria del transporte por carretera es parte de la parte más vulnerable de la economía que solo se nota cuando algo no funciona. Sin embargo, durante la pandemia, los problemas de las cadenas de suministro globales pasaron a primer plano. La turbulencia definitivamente benefició a las empresas de transporte que, como KN, pudieron ofrecer soluciones para sus clientes estresados. Además de las empresas de energía, fueron especialmente las empresas de logística y transporte las que pudieron mostrar ventas y beneficios explosivos.
revés en el mercado de valores
Esto también se reflejó en el precio de las acciones de KN. Durante mucho tiempo, el curso no fue muy errático. En marzo de 2020, sin embargo, se disparó de 130 francos por acción a 350 francos en septiembre de 2021. Después de eso, volvió a bajar un poco. La acción se cotiza actualmente a poco menos de 245 francos. La inclusión en el SMI podría suponer un nuevo impulso, al menos en teoría. Los proveedores de índices y los fondos que rastrean el SMI ahora deben comprar acciones de KN.
Sin embargo, desde el anuncio del lunes de la semana pasada, el precio de la acción ha mostrado un rumbo diferente: bajó. Gian Marco Werro, experto en logística de Zürcher Kantonalbank, tiene una explicación: la principal razón es que la acción de Kuehne + Nagel era un peso pesado en el entorno de las pequeñas y medianas empresas cotizadas. Es probable que haya más fondos que reflejen el área de medianas y pequeñas empresas que los que hay para el SMI. Esto podría generar una pérdida neta para las acciones, dice Werro.
Incluso si la inclusión del SMI no compensa en términos de precio, el desarrollo a largo plazo es de mayor importancia para la lana de todos modos. Cuando se le pregunta si los altos números ganadores no fueron solo suerte, responde: «La suerte es parte de eso. Pero cuanto más trabajamos, más felices somos». Con esto, Wolle quiere decir que la empresa ya había sido recortada para obtener más eficiencia y valor agregado antes de la pandemia.
Lo que viene después del boom
El gigante de la logística con alrededor de 80.000 empleados en todo el mundo ha defendido su posición como líder del mercado en el transporte marítimo a lo largo de los años. Una adquisición multimillonaria en 2021 también convirtió a KN en el número uno mundial en transporte aéreo. A diferencia de las compañías navieras y las aerolíneas, KN no posee ningún barco o avión, sino que reserva las capacidades de transporte. Esto permite que el portador sea flexible.
La pregunta ahora es qué viene después del auge relacionado con la pandemia. La empresa de logística se ha fijado metas ambiciosas bajo la dirección de Stefan Paul, quien reemplazó a Detlef Trefzger como director ejecutivo el año pasado. Se pretende mantener la rentabilidad lograda durante la pandemia.
Si bien hasta ahora el enfoque ha estado en el crecimiento, la compañía ahora está poniendo altos márgenes en primer plano. La digitalización y una mayor internacionalización del negocio, en el que se han realizado inversiones durante mucho tiempo, están ayudando aquí. «Sin crecimiento de volumen, no es posible a largo plazo. Sin embargo, a mediano plazo, nos estamos enfocando en aumentar la eficiencia”, dice Wolle.
La forma en que se desarrolla el negocio también depende del estado de globalización. Wolle no piensa mucho en el canto del cisne para una economía mundial interconectada: «No tenemos un solo cliente que haya dicho: Sal de China». Sin embargo, la cara de la globalización está cambiando.
Las empresas confían cada vez más en dos o tres proveedores en lugar de uno como antes. Países como Vietnam se beneficiaron del hecho de que las empresas ya no querían que sus productos se fabricaran únicamente en China. Sin embargo, esto hace que la cadena de suministro sea más exigente, lo que es bueno para los logísticos. «Nos encanta la complejidad», dice Wolle.
crecer por su cuenta
Kuehne + Nagel es conocido por crecer orgánicamente, en contraste con su competidor danés DSV, que se está expandiendo principalmente a través de adquisiciones como la compra del proveedor de servicios suizo Panalpina. Sin embargo, hace dos años, la empresa golpeó y compró una participación mayoritaria en Apex, uno de los proveedores de carga aérea más grandes de Asia. Con CHF 1.100 millones, fue la transacción más cara en la historia de la empresa.
La empresa de transporte quiere hacerse cargo de las empresas si no puede crecer orgánicamente lo suficientemente rápido. En los últimos años, la atención se ha centrado en Asia, como muestra la adquisición de Apex. Hace unos días, KN anunció la adquisición de la empresa de logística sudafricana Morgan Cargo. Otra área en la que KN podría estar interesado en una adquisición es el negocio de comercio electrónico de EE. UU.