El Banco Nacional Suizo sigue por buen camino a finales de año. Su tasa de interés clave del 1,75 por ciento está ligeramente por encima de la inflación por primera vez en mucho tiempo. El presidente del Banco Nacional, Thomas Jordan, dio la primera indicación de cómo evalúa las perspectivas de un mayor desarrollo de las compras de divisas y de los tipos de interés.
El edificio del Banco Nacional Suizo (SNB) en Berna. Su gestión se explica trimestralmente a los medios de comunicación.
No sólo influyen los tipos de interés más altos, sino también los precios de la energía, que han vuelto a caer debido a las sombrías perspectivas económicas y la situación geopolítica. En conjunto, a pesar de una inflación básica obstinadamente alta, la inflación en las distintas áreas monetarias durante un período de doce meses se ha acercado una vez más a la ominosa marca del 2 por ciento, que los bancos centrales ven como un valor objetivo o límite. En los EE.UU., la tasa de inflación anualizada todavía era del 3,1 por ciento en noviembre, en la zona del euro era del 2,4 por ciento y en Suiza el aumento de los precios al consumo incluso cayó al 1,4 por ciento; En comparación internacional con los precios al consumo armonizados es del 1,6 por ciento. No es necesariamente una razón convincente para aumentar aún más las tasas de interés clave.
Tras la decisión cero de la Reserva Federal, el Banco Nacional Suizo (BNS) anunció rápidamente el jueves que, según su última evaluación de la situación, dejaría el tipo de interés oficial sin cambios en el 1,75 por ciento. Por primera vez en mucho tiempo, la tasa de interés clave está por encima de la inflación anualizada. Desde esta perspectiva, las tasas de interés reales a corto plazo para inversiones seguras están regresando a territorio positivo. En Suiza, sin embargo, este tipo de interés real sigue siendo significativamente más bajo que el actual en EE.UU. y también en la zona del euro.
El BNS ha rebajado ligeramente su previsión de inflación condicional en comparación con septiembre y ya no espera que la inflación aumente notablemente por encima del 2 por ciento en 2024, sino que prevé una inflación anual del 1,9 por ciento y del 1,6 por ciento en 2025. Espera que la presión inflacionaria del exterior disminuya. seguirá disminuyendo durante el próximo año, pero afirma explícitamente que la incertidumbre es grande y que seguirá de cerca la evolución de la inflación con el fin de ajustar la política monetaria si es necesario para que la inflación se mantenga por debajo del 2 por ciento a medio plazo, si es posible siga siendo mayor que cero. Para ello, seguirá activo en el mercado de divisas si es necesario.
Las tasas de interés y el nivel de reservas de divisas ahora son “apropiados”
De hecho, la tasa de inflación anualizada de los bienes nacionales fue del 2,1 por ciento en noviembre y, dado el previsible aumento de varios precios administrados, no sería sorprendente que la inflación volviera a aumentar a principios de año, lo que el BNS también espera en su informe. último pronóstico de inflación. Sin embargo, los mercados ya están especulando sobre cuándo los bancos centrales volverán a bajar sus tipos de interés oficiales en 2024.
Thomas Jordan, presidente del consejo de administración, ofreció por primera vez en la conferencia de prensa en Berna una perspectiva de la política monetaria y explicó que, tras los aumentos de los tipos de interés de un total de 250 puntos básicos y el fortalecimiento del franco suizo, el BNS considera ahora apropiadas las condiciones monetarias. Por lo tanto, el BNS no tenía previsto vender más divisas a gran escala. Los riesgos alcistas y bajistas para la inflación están más o menos equilibrados. Por lo tanto, es muy probable que en Suiza también se haya alcanzado por el momento el pico de los tipos de interés.
Un deterioro significativo de la situación económica en el extranjero y en el país podría ser un motivo para recortar los tipos de interés. Los economistas del Banco Nacional consideran que las perspectivas de crecimiento para 2024 son cautelosas, con gran incertidumbre y riesgos a la baja. Para este año esperan que el producto interior bruto de Suiza crezca un 1,0 por ciento (hace un año habían previsto un 0,5 por ciento). Para 2024 ahora esperan un crecimiento de entre 0,5 y 1,0 por ciento con un aumento gradual del desempleo.
Los bancos reciben un poco menos de interés
La tasa de interés clave más alta ha significado que el BNS tiene que pagar a los bancos significativamente más intereses sobre sus depósitos a la vista. A medio plazo, este gasto por intereses tendría que ser inferior al rendimiento generado por las reservas de divisas, pero como los aumentos de los tipos de interés también provocan reducciones de los precios de los bonos y tienden a fortalecer el franco suizo, hubo que registrar pérdidas significativas en el corto plazo.
Para evitar que los gastos por intereses sean superiores a lo absolutamente necesario para la implementación de la política monetaria, el Banco Nacional ya no cobra intereses sobre las reservas mínimas que los bancos nacionales deben mantener desde principios de diciembre. Además, ha reducido de 28 a 25 el multiplicador de las reservas mínimas, que devenga intereses al tipo de interés oficial. Más allá de este límite, se aplica un descuento de 0,5 puntos porcentuales. Esto crea incentivos para negociar en el mercado interbancario, donde se determina el Saron (es decir, el tipo de interés medio al que los bancos piden prestado dinero a un día). El BNS quiere mantener este tipo de interés a corto plazo cerca de su tipo de interés clave.
El Banco Nacional podría aumentar de forma independiente el requisito de reserva mínima hasta un máximo del 4 por ciento de los pasivos a corto plazo. Actualmente cobra el 2,5 por ciento. Jordan explicó que estas reservas mínimas tenían como objetivo asegurar una demanda mínima de dinero del banco central. El BNS considera necesario el sistema actualmente en vigor para mantener el Saron cerca del tipo de interés oficial. Sin embargo, están dispuestos a comprobar periódicamente si existen posibilidades de optimización.
El nuevo sistema permite el procesamiento de pagos inmediato
Como explicó Thomas Moser, miembro adjunto de la junta directiva del BNS, el Banco Nacional, junto con SIC AG, puso en funcionamiento el nuevo sistema de pagos SIC5 el 17 de noviembre. Por primera vez, esto permite el procesamiento inmediato de pagos las 24 horas del día, los siete días de la semana. El Banco Nacional ve esto como el futuro y espera que los bancos afiliados a él comiencen a ofrecer a sus clientes privados esta opción de pagos instantáneos las 24 horas del día a más tardar en agosto de 2024.