El ministro de Economía, Guy Parmelin, presentó su concepto de un fondo con 500 millones federales para financiar nuevas empresas en el Consejo Federal el miércoles. El gobierno primero quiere esperar su visión general de las perspectivas de las finanzas federales. Este es un revés para la idea de los fondos soberanos, pero no el final.
El fondo soberano de riqueza en discusión tiene como objetivo enfocar las inversiones en el tema de la «digitalización».
¿El Consejo Federal quiere un fondo estatal de innovación para financiar nuevas empresas? Durante mucho tiempo la respuesta fue no. Pero en junio pasado, el gobierno anunció un cambio de rumbo con el título «El Consejo Federal toma una decisión direccional para un fondo de innovación suizo». Dicho fondo podría fortalecer el mercado de capital de riesgo suizo y, por lo tanto, mejorar el atractivo del país como ubicación, se dijo en ese momento.
El más joven ordenado por el gobierno federal estudiar de abril de 2022 no identificó ningún fallo de mercado en la financiación de empresas suizas jóvenes y, por lo tanto, confirmó conclusiones anteriores. Pero un vago sentimiento a favor de un suministro estatal de oxígeno de repente parecía capaz de ganar una mayoría. Las numerosas actividades de financiación estatal a través de fondos de capital de riesgo en el extranjero jugaron un papel clave: se trataba del miedo a quedarse atrás si Suiza no se involucraba en la carrera por la financiación estatal. Las preocupaciones sobre el deterioro de la ubicación de la investigación de Suiza debido a las restricciones de acceso al programa de investigación europeo Horizon también jugaron un papel.
En junio de 2022, el ministro de Economía, Guy Parmelin, obtuvo el mandato deseado del Consejo Federal para presentar puntos de referencia para la implementación de la idea del fondo soberano, incluido el financiamiento, para fines de enero de 2023. Según la decisión que se tomó en ese momento, el fondo debería estar abierto a todos los sectores, pero priorizando: en proyectos de «descarbonización» (protección climática suena bien) y «digitalización» (lo que sea que eso signifique).
Número no escrito
Este miércoles había llegado el momento de discutir la implementación concreta. Parmelin había sugerido recaudar CHF 500 millones en dinero federal para el fondo planificado. Casi un tercio de esto fluiría hacia el capital social del fondo, el resto estaría disponible a través de una garantía federal para los préstamos del fondo. Junto con los donantes privados, el fondo debería alcanzar un tamaño de 1 a 1.500 millones de francos, según la esperanza del departamento económico. Los fondos no fluirían directamente a proyectos de empresas individuales; en cambio, la construcción estaría pensada como un vehículo paraguas que invierte en fondos de capital de riesgo especializados.
Los aproximadamente 350 millones de francos previstos para la garantía federal inicialmente no constituirían una carga para el presupuesto federal, lo que significaría que esta cantidad podría pasar de contrabando más allá de las reglas del freno de la deuda, al menos por el momento. La contribución del gobierno federal al capital social del fondo también se escalonará en cuatro años. Con la construcción propuesta, los presupuestos federales estarían cargados con menos de CHF 50 millones por año durante el período de cuatro años (2026 a 2029). Eso sería manejable.
Pero el Consejo Federal aún no está convencido. Según un comunicado de la Cancillería Federal de este miércoles, el gobierno sostuvo una discusión sobre el tema, pero aún no ha tomado una decisión de fondo; tal decisión llegará “a su debido tiempo”. No es raro que tales decisiones se pospongan una o dos semanas, por ejemplo, debido a ambigüedades o falta de acuerdo. En el presente caso, según se informa, la nueva ministra de Finanzas, Karin Keller-Sutter, prevaleció con su pedido de posponer el negocio y solo tomar una decisión en el marco de la visión general prevista de la planificación financiera a mediano plazo del gobierno federal. . Según los observadores, no se debería tomar una decisión sobre el fondo de innovación hasta finales de marzo.
Presión por ahorrar y dudas
Inicialmente, esto suena como una cuestión de procedimiento relativamente inofensiva. Pero el retraso también podría tener un significado sustantivo. Por la vinculación con la planificación financiera de mediano plazo, se da mayor peso al componente de política financiera a la hora de decidir sobre el fondo; la estructura del fondo propuesta por el Departamento de Economía con las cantidades ópticamente pequeñas relevantes para el presupuesto parecía un intento de evitar exactamente esto. Según el último plan financiero, el gobierno federal tendrá requisitos de ahorro considerables, especialmente a partir de 2025; con cada problema adicional, esta necesidad solo aumentaría.
Además, detrás de las preocupaciones de política financiera mencionadas, también hay algunas dudas fundamentales sobre el sentido del fondo previsto: ¿debería realmente el Estado asumir una nueva tarea aquí, aunque no hay una falla de mercado evidente en el financiamiento de empresas jóvenes? También existe una regla de mecánica política: una vez que se ha creado una nueva institución estatal, es casi imposible deshacerse de ella, y cualquier reforma posterior va principalmente en una dirección: la expansión. Según los observadores, es posible que el Consejo Federal, a pesar de su decisión en junio pasado de un fondo estatal, vuelva a cuestionar fundamentalmente el asunto.
esperanza para el faro
En el panorama del capital riesgo, algunas voces están a favor de un fondo estatal de innovación; esto debería actuar como un «faro» y así también atraer inversiones privadas adicionales en capital de riesgo, por ejemplo a través de fondos de pensión. Según un miembro de la escena, la tendencia que se menciona a menudo sigue siendo válida: generalmente hay suficientes fuentes de financiación para empresas jóvenes para el primer millón, pero todavía hay problemas con inversiones de expansión de alrededor de CHF 10 a 30 millones. Según una descripción general actual del mercado, Suiza tiene alrededor de 70 a 80 fondos privados de capital de riesgo, pero ninguno tiene fondos que superen los CHF 500 millones. Según el «Swiss Venture Capital Report 2022» publicado hace un año, 35 fondos de capital de riesgo suizos estaban abiertos a nuevas inversiones en ese momento, más que nunca.
De acuerdo a eso «Swiss Startup Radar 2021/22» Sin embargo, los veinte mayores fondos de capital de riesgo suizos invierten menos del 10 por ciento de sus fondos en Suiza. Las razones aducidas para las bajas cuotas internas de los grandes fondos incluyen las redes de contactos establecidas en el extranjero (especialmente en EE. UU.) y el deseo de diversificación.