«Entonces estás diciendo que hay una posibilidad». El analista de Wells Fargo, Steven Cahall, canalizó una frase famosa de Tonto y retonto en el título de un informe del 3 de noviembre, en el que analizaba cómo los gigantes de Hollywood y sus inversores comenzaron la última temporada de resultados de 2023 con la esperanza de que proporcionara pruebas de que el sector finalmente estaba avanzando hacia la rentabilidad del streaming.
“Esta temporada de resultados parece un cambio potencial para el directo al consumidor (DTC)”, escribió Cahall incluso antes de que las potencias del sector Warner Bros. Discovery y Disney compartieran sus últimos resultados trimestrales. “Las tendencias de DTC en esta temporada de resultados indican una posible inflexión en los resultados. Es potencialmente un momento fundamental que hace que los medios sean más invertibles a largo plazo”. Pero argumentó que era “demasiado pronto para llamarlo un punto de inflexión, demasiado importante para llamarlo nada”.
Con los últimos resultados trimestrales listos y el año llegando a su fin, las pérdidas de transmisión de las empresas de entretenimiento durante los primeros nueve meses de 2023 son en su mayoría menores en comparación con el mismo período en 2022. Pero solo una empresa muestra ganancias de transmisión durante el año. hasta la fecha antes de que se informen los resultados trimestrales finales a principios de 2024. Wall Street seguirá de cerca el progreso en el nuevo año.
Al principio de la última temporada de resultados de 2023, NBCUniversal de Comcast dijo que había aumentado sus suscriptores del transmisor Peacock a 28 millones a finales de septiembre. Y compartió una guía financiera mejorada para 2023 para Peacock, reduciendo su estimación anterior de “pérdidas máximas” para este año de $ 3 mil millones a $ 2.8 mil millones. Además, si bien las pérdidas por transmisión para el período enero-septiembre crecieron en comparación con el mismo período en 2022, las pérdidas relacionadas con Peacock se redujeron a 565 millones de dólares en el tercer trimestre desde una pérdida de 614 millones de dólares del año anterior, lo que marca un punto de inflexión después de un período de crecientes pérdidas trimestrales.
Mientras tanto, Paramount Global aumentó sus suscriptores globales de streaming a 63 millones y predijo que las pérdidas de streaming se reducirían para 2023 en comparación con 2022. «Continuamos ejecutando nuestra estrategia y priorizando la inversión prudente en streaming mientras maximizamos las ganancias de nuestro negocio tradicional», dijo el director ejecutivo Bob Bakish. su conferencia telefónica sobre ganancias. Destacando que su equipo espera que las pérdidas de streaming este año “sean menores que en 2022”, promocionó: “la inversión en streaming alcanzó su punto máximo antes de lo planeado”.
Al final de la temporada de resultados de Hollywood, Disney informó su última pérdida trimestral de transmisión reducida y redujo a la mitad sus pérdidas del año calendario 2023 en lo que va del año, mientras aumentaba sus suscriptores principales de Disney+ a más de 150 millones.
El director ejecutivo de Disney, Bob Iger, promocionó sus esfuerzos de reestructuración como algo que ayudó a impulsar las mejoras. «Nuestra nueva estructura también nos permitió mejorar en gran medida su eficacia, particularmente en streaming, donde hemos creado un enfoque más unificado, cohesivo y altamente coordinado para el marketing, los precios y la programación», dijo en la conferencia telefónica sobre resultados. “Esto nos ha ayudado a mejorar los resultados operativos de nuestros negocios de transmisión combinados en aproximadamente $ 1.4 mil millones desde el (año) fiscal 2022 hasta el año fiscal 2023 (que finalizó en septiembre). Y seguimos confiando en que lograremos la rentabilidad en el cuarto trimestre del año fiscal 2024”.
Hasta ahora, solo Warner Bros. Discovery ha logrado obtener ganancias en su negocio de streaming en el transcurso de los primeros nueve meses de este año, pasando de una pérdida de 1.850 millones de dólares para el período enero-septiembre de 2022 a 158 millones de dólares para el primeros tres trimestres de 2023 y dijo que alcanzaría el punto de equilibrio o incluso registraría ganancias para todo 2023. El conglomerado terminó el tercer trimestre con 95,1 millones de suscriptores de transmisión global, frente a los 95,8 millones al final del segundo trimestre.
“A sólo 19 meses de la operación combinada como Warner Bros. Discovery y unos meses después del lanzamiento de Max, ahora estamos en camino de al menos alcanzar el punto de equilibrio o incluso (ser) rentables en todo el segmento DTC, para recaudar aproximadamente $ 2 mil millones en comparación con el año pasado y muy por delante de nuestro propio plan”, promocionó el director financiero de WBD, Gunnar Wiedenfels, en la conferencia telefónica sobre ganancias de la compañía el 9 de noviembre. «Este es un activo increíblemente valioso y proporciona una sólida posición ventajosa en nuestro camino hacia un crecimiento sostenible a largo plazo».
El analista de Macquarie, Tim Nollen, señaló en un informe del 13 de noviembre que algunas tendencias negativas no permitirán que los gigantes del entretenimiento y sus inversores celebren mucho. «El tercer trimestre marcó el tercer trimestre consecutivo de casi un 10 por ciento de caídas interanuales en los suscriptores de TV paga lineal a medida que continúa el corte de cable», señaló Nollen. Y las redes de medios “registraron otra caída promedio del 12 por ciento en anuncios lineales, que continúa en el cuarto trimestre, por lo que la pregunta es ¿cuándo y cuánto se recuperará esto?” El lo notó. «Esperamos que el crecimiento publicitario subyacente siga siendo negativo en 2024, excluyendo los deportes más importantes». Su conclusión fue recortar las estimaciones de ganancias y los objetivos de precios de las acciones en todo el sector del entretenimiento, advirtiendo: «La vida es difícil para las redes de medios cuando cae la inversión publicitaria».
Los analistas de MoffettNathanson, Michael Nathanson y Robert Fishman, fueron menos optimistas sobre los esfuerzos de streaming de Hollywood. Al compartir en un informe las conclusiones clave de su última visita a Los Ángeles, señalaron: “Durante gran parte de los últimos cuatro años, la industria del entretenimiento gastó dinero como marineros borrachos para luchar contra las primeras andanadas de las guerras del streaming. Ahora, por fin empezamos a sentir la resaca y el peso de la factura impaga del bar. Como resultado, Netflix se ha coronado victorioso y ha comenzado la reorganización entre los demás combatientes”.
Nathanson y Fishman también argumentaron que Disney ha “acumulado una escala decente” en el streaming, lo que los expertos consideran clave para el éxito a largo plazo. “Dado que las negociaciones con Hulu pronto quedarán atrás, es de esperar que la gerencia pronto sea libre de proceder con una estrategia más clara para capitalizar esa escala”, sugirieron.
Pero por ahora, resumieron el estado del espacio de streaming de vídeo de esta manera: “Las guerras del streaming han terminado y Netflix ha ganado. Si bien es probable que este haya sido el caso durante al menos el último año o dos, nunca ha quedado más claro en todas nuestras conversaciones en la ciudad”.
¿Por qué? «Hasta la fecha, sólo Netflix ha logrado salir del otro lado de inversiones profundas con una escala sostenible y positiva para el flujo de efectivo», explicaron los analistas de MoffettNathanson. “Ya sea debido al aumento de las tasas de interés, una mala gestión/ejecución o simplemente no ser el primero, ningún otro servicio ha surgido de ese punto muerto, y existe una creciente incertidumbre sobre su voluntad, al menos no en una forma actualmente reconocible”.
Sin embargo, la firma de la industria Ampere Analysis ha predicho que “un cambio significativo para la transmisión directa en estudio está a la vuelta de la esquina, y todas las principales divisiones de transmisión en estudio (excluidas las operaciones deportivas) obtendrán ganancias constantes en 18 meses”. En un informe del 20 de diciembre, la firma de investigación sugirió: “El escenario ahora está listo para que los negocios de streaming de Disney, Warner Bros. Discovery, Paramount y NBCUniversal logren una rentabilidad trimestral consistente con la narrativa cambiando de ‘cuándo ¿El streaming de estudio generará dinero? a ‘¿quién llegará primero’?
El análisis de la empresa aquí se centra en la «rentabilidad constante, teniendo en cuenta los ingresos por suscripciones y publicidad frente a los costos de contenido, los costos de personal y marketing, la depreciación y la amortización para predecir el punto en que las empresas alcancen ganancias consistentemente positivas antes de intereses e impuestos (EBIT)». explicado.
Ampere predice que es probable que Disney llegue allí primero, ya en el primer trimestre calendario de 2024, lo que sería dos trimestres antes de lo que la propia compañía ha predicho, “Warner Bros. Discovery estará en segundo lugar, alcanzando una rentabilidad constante en el tercer trimestre calendario. trimestre de 2024, y tanto Paramount como NBCU no se quedan atrás, logrando el objetivo para el primer trimestre de 2025”.
Y la firma de investigación pronostica: “Para 2028, los estudios ganarán entre mil millones y 2 mil millones de dólares de EBIT al año gracias al streaming, basándose únicamente en la huella actual del mercado. Una expansión geográfica adicional generaría aún más ventajas”.
El director ejecutivo de Ampere, Guy Bisson, señaló: “Ahora que los estudios pueden posicionar correctamente el streaming como una ventana de suscripción directa con fines de lucro que complementa la exhibición teatral, la televisión transaccional y gratuita, sectores que anteriormente no habían sido priorizados también deberían ver un impulso. La racionalización del streaming ya está viendo un renovado apoyo entre los estudios para la ventana teatral y una revisión del modelo de licencia de contenido”.