En varios períodos de crisis desde la década de 1990, el precio del oro casi siempre ha aumentado. Con un aumento de más del 10 por ciento, el metal precioso hace honor a su reputación incluso en la actual crisis bancaria.
Los lingotes de oro están diseñados para proteger a los ahorradores de la inflación o de una crisis sistémica.
Después del colapso de varios bancos regionales de EE. UU. y la adquisición del Credit Suisse en apuros, las cosas se han calmado un poco recientemente en los mercados financieros. Las preocupaciones sobre el estallido de otra crisis financiera han pasado un poco a un segundo plano. El precio del oro, la moneda de la crisis, todavía está por encima de los 2000 dólares la onza, y recientemente incluso se ha movido hacia su máximo histórico de 2075 dólares desde agosto de 2020.
Esto sugiere que los inversores y ahorradores todavía no confían en la situación y esperan que la calma actual en los mercados bursátiles sea engañosa. Hay varias preguntas sobre el desarrollo reciente del precio del oro.
¿Por qué ha subido tanto el precio del oro últimamente?
La reciente crisis bancaria se considera una de las principales razones del aumento del precio del oro. La inestabilidad en el sistema financiero estadounidense, que se hizo evidente en la crisis de los bancos regionales estadounidenses, generó todo tipo de incertidumbre entre los inversionistas, quienes posteriormente compraron el metal precioso como cobertura. Otra razón importante es la creciente preocupación de los inversores por una recesión en EE.UU.
Según Norman Villamin, estratega jefe del banco UBP, la crisis bancaria también ha provocado especulaciones de que la Reserva Federal de EE. UU. está llegando al final de su ciclo de subidas de tipos de interés. El precio del oro también se vio respaldado por el hecho de que la Fed inyectó liquidez al sistema financiero por primera vez desde la pandemia.
«El precio del oro está fuertemente influenciado por el desarrollo del dólar y las tasas de interés reales», dice Jan Bopp, estratega senior de inversiones de Bank J. Safra Sarasin. Un dólar estadounidense débil y la caída de las tasas de interés reales generalmente conducirían a un aumento en el precio del oro. «Ambos han caído recientemente, lo que ha respaldado el precio del metal precioso».
Andreas Hablützel, jefe del comerciante de metales preciosos Degussa Suiza, señala que los clientes privados estadounidenses en particular han estado comprando monedas y lingotes de oro desde el otoño pasado. Él ve la razón de esto en la crisis bancaria. Los clientes privados de Suiza y Europa, por otro lado, actualmente tienen más probabilidades de vender oro. «En Europa, los clientes privados están vendiendo sus tenencias de oro porque necesitan dinero debido a la inflación».
¿Es el oro un refugio seguro para ahorradores e inversores?
Históricamente, el precio del oro a menudo ha aumentado significativamente en tiempos de crisis (ver tabla). El metal precioso por lo general ha logrado un rendimiento significativamente mejor que otras inversiones. Desde la década de 1990, el oro ha promediado un rendimiento del 7 por ciento durante varios períodos de crisis y recesión.
Las acciones estadounidenses, por otro lado, perdieron un promedio de 17,2 por ciento en valor medido por el índice de valores estándar S&P 500 durante estos tiempos de crisis. La criptomoneda Bitcoin, que durante un tiempo se consideró un posible sustituto del oro, tampoco se ve bien en esta evaluación. Bitcoin ha perdido un promedio del 15 por ciento en valor durante las recesiones y tiempos de crisis desde 2015. Sin embargo, en la reciente crisis de los bancos regionales de EE. UU. y Credit Suisse, la criptomoneda se ha mantenido bien e incluso ganó un 38,4 por ciento. La empresa emergente de criptomonedas 21 Shares ve esto como una prueba de la tesis de que Bitcoin sirve como una cobertura a largo plazo contra las debacles monetarias.
El oro, por otro lado, ha demostrado ser mucho más resistente en crisis anteriores. El metal precioso también ha demostrado su calidad como reserva de valor en las recientes quiebras de bancos regionales de EE. UU., dice Bopp. Los inversores temían por sus depósitos bancarios y buscaban alternativas. En tiempos de crisis, el metal precioso siempre ha servido como ancla estable en carteras mixtas, principalmente por la baja correlación con otras clases de activos, especialmente acciones.
En la semana posterior al rescate del Silicon Valley Bank (SVB), el oro subió un 6,5 por ciento. Según Bopp, esto contrasta fuertemente con la reacción de los precios después de que el banco estadounidense Bear Stearns fuera rescatado durante la crisis financiera de 2007, cuando el precio del oro se corrigió en varias oleadas en un buen 20 por ciento cada una. Probablemente, esto se deba en gran parte a la liquidez relativamente alta del metal precioso y muestra que el oro no puede escapar por completo del estado de ánimo general a corto plazo.
¿Qué esperan los expertos sobre la evolución del precio del oro?
No hay garantías cuando se trata de pronósticos de precios de materias primas y precios de acciones, por lo que estos deben tratarse con precaución. Sin embargo, muchos participantes del mercado actualmente continúan viendo un ambiente positivo para el oro y esperan que los precios suban. El representante de UBP, Villamin, dice que su banco agregó oro a las carteras de los clientes.
Bopp espera que el debilitamiento del dólar proporcione más apoyo a los precios del oro, mientras que los rendimientos reales más bajos deberían actuar como apoyo adicional. Además, la demanda de oro físico podría aumentar a medida que China se recupere de su régimen de cero covid, dice. También cabe señalar que los bancos centrales de los mercados emergentes han estado comprando mucho oro en los últimos años. Las razones de esto incluyen tensiones geopolíticas y esfuerzos para volverse menos dependientes del dólar. Este desarrollo podría continuar y respaldar el precio del oro.
¿Qué deben tener en cuenta los ahorradores al comprar monedas y lingotes de oro?
Hay varias formas de apostar por el aumento de los precios del oro y otros metales preciosos. Por ejemplo, los ahorradores pueden comprar fondos de oro, productos estructurados o fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados físicamente, que siguen la evolución del precio del oro.
Si desea comprar el metal precioso como inversión sin productos intermedios, debe comprar lingotes o monedas de oro. Pero hay algunas cosas a considerar.
A diferencia de otros metales preciosos como la plata, el platino o el paladio, el oro está exento de IVA en Suiza. Sin embargo, existen ciertos rangos de precios al comprar y vender monedas o barras de un comerciante de metales preciosos o en un banco.
“El cliente obtiene la mayor cantidad de oro por su dinero cuando compra lingotes de oro en unidades grandes”, dice Hablützel. Por ejemplo, si compra un lingote de oro de 1 kg, solo paga los costos de producción del lingote una vez. «Sin embargo, si el cliente compra diez veces un lingote de oro de 100 gramos, paga diez veces los costos de fabricación». La desventaja, sin embargo, es que eres mucho más flexible con diez lingotes de oro de 100 gramos que con un lingote de 1 kilogramo. “Por esta razón, recomendamos lingotes de oro con un peso de 1 onza a 250 gramos”, dice Hablützel.
Los compradores de oro también deben tener en cuenta que existen costos asociados con el almacenamiento. También debe tener en cuenta que las inversiones en oro no generan intereses ni dividendos. También es importante a la hora de comprar barras que tengan la etiqueta de la London Bullion Market Association (LBMA). Sin esto, difícilmente son comercializables en Europa. La etiqueta indica que las barras se produjeron bajo estrictas normas sociales y sostenibles y que el oro se extrajo en consecuencia.