Tencent es la compañía de tecnología más grande de China y desde hace mucho tiempo ha tenido la vista puesta en Ubisoft. No está solo en esto: a medida que la industria se consolida, la editorial francesa es uno de los objetivos más grandes y atractivos que existen, con una valoración pública de aproximadamente $ 5.3 mil millones y marcas reconocidas mundialmente como Assassin’s Creed, Far Cry y los juegos de Tom Clancy. .
En junio, Tencent buscó aumentar su participación actual del 4,5% al hacer una oferta de megabucks. (se abre en una pestaña nueva) a los accionistas de Ubisoft de $101.84 por acción: un precio que representó una gran prima sobre las acciones que en lo que va del año ha promediado un precio de menos de la mitad. En otras palabras, este es el tipo de agresión corporativa que no aceptará un ‘no’ como respuesta.
Sin embargo, un elemento complicado es que Ubisoft es una empresa pública, pero permanece bajo el control de la familia Guillemot, que fundó la editorial y, a través de un holding, posee una participación del 16% en Ubisoft que viene con derechos de voto únicos. Es decir, los Guillemot poseen aproximadamente 1/6 de Ubisoft desde el punto de vista económico, pero tienen mucho más que decir sobre cómo se gestiona la empresa de lo que tendría tal participación.
Según los informes, Tencent y los Guillemot se sentaron en mayo para hablar de Turquía, y un informante le dijo a Reuters que «Tencent está muy decidido a cerrar el trato, ya que Ubisoft es un activo estratégico tan importante para Tencent».
La familia Guillemot ha demostrado anteriormente que quiere mantener el control de Ubisoft, sobre todo en la lucha con uñas y dientes para detener una adquisición hostil de Vivendi (que finalmente se rindió y vendió todas sus acciones de Ubisoft al editor). La lucha de Guillemot contra este acuerdo fue ayudada por inversiones de, entre otros, Tencent.
Ahora Tencent ha anunciado una gran inversión en el holding Guillemot, Guillemot Brothers Limited, de 300 millones de euros (200 millones de euros a cambio de acciones y 100 millones de euros de capital), que valora a Ubisoft en 80 euros por acción. El euro y el dólar actualmente tienen un valor de más o menos 1:1.
Pero, por supuesto, no es tan simple. el comunicado de prensa (se abre en una pestaña nueva) anunciar el acuerdo hace todo lo posible para enfatizar los límites que Tencent ha aceptado para realizar esta inversión. «Guillemot Brothers Limited sigue siendo controlado exclusivamente por la familia Guillemot. Tencent no estará representada en su Junta Directiva y no obtendrá ningún consentimiento o derecho de veto sobre el negocio».
El acuerdo viene con una concesión de que Guillemot y Tencent pueden aumentar su participación conjunta en Ubisoft al 29,9 %, y el directorio de Ubisoft autorizó a Tencent a aumentar su participación del 4,5 % al 9,99 %. Sin embargo, Tencent no puede vender estas acciones durante cinco años y, si decide hacerlo en una fecha posterior, tiene que dar preferencia a los Guillemot y no puede ir más allá de esa participación superior del 9,99 % durante ocho años.
Para decirlo en lenguaje sencillo: los Guillemot han tomado el dinero de Tencent, pero con condiciones que por ahora ponen cualquier tipo de adquisición en un segundo plano. De hecho, podría decirse que esto aísla a Ubisoft de la adquisición durante la próxima década: cualquier empresa interesada en adquirirlo, si me disculpa el giro de la frase, primero tendrá que pasar por Tencent.
Lo más importante desde la perspectiva de Guillemot es que «como resultado de esta transacción, el gobierno de Ubisoft permanecerá sin cambios y Tencent no tendrá ningún derecho de veto operativo».
Las participaciones de Tencent en la industria de los juegos son enormes y, en medio de una gigantesca represión tecnológica en China, está buscando explícitamente expandir su atractivo internacional. La compañía tiene participaciones en Epic Games, Riot, Supercell y Frontier, y posee estudios que incluyen Sumo, Turtle Rock, Playtonic y Digital Extremes. Ubisoft ahora está en esa lista, aunque posiblemente de una manera mucho más pequeña de lo que le gustaría a la corporación china. Por ahora.