Cuando el miércoles 11 de mayo se publicó el dato de inflación del mes de abril, lógicamente se llamó la atención sobre el dato principal: un aumento anual del 8,3%, ligeramente inferior en 0,2 puntos respecto al mes anterior, el pico de inflación podría haber sido alcanzó. Pero de inmediato, los economistas advirtieron sobre esta cifra considerada engañosa. “No se deje engañar por la cifra del índice de precios anual de hoy. El aumento mensual fue más fuerte de lo esperado, con aumentos de precios generalizados”tuitea Steven Rattner, exequipo de Barack Obama.
“La inflación subyacente [hors alimentation et énergie] fue muy elevada en abril, por encima de su tasa anual. Esta es la gran noticia del nuevo dato de inflación, aunque el dato global ha bajado”, añade Jason Furman, economista de Harvard y exasesor económico de Obama. A un año, la inflación subyacente, sin energía ni alimentos, también descendió hasta el 6,2%, frente al 6,5% de marzo. Pero para saber si la tendencia es realmente a la baja, los economistas observan la tendencia mes a mes y no es muy alentadora.
En detalle, los precios subieron 0,3 puntos respecto al mes anterior, frente a los 1,2 puntos de marzo. Pero eso se debe a que la energía cayó un 2,7% en un mes, especialmente el precio de la gasolina, que cayó un 6%. Excluyendo energía y alimentos, el incremento fue de 0,6 puntos en un mes, el doble que el mes anterior. Los precios se disparan ahora en los servicios (0,7 puntos intermensuales), especialmente en el transporte: los billetes de avión subieron un 18% en un mes, un récord sin precedentes, con la reabsorción de la pandemia que tuvo efectos deflacionarios en los servicios.
Los mercados están desconcertados
“Este es el tema que preocupa: la inflación de los servicios básicos ha aumentado durante cuatro meses consecutivos”, señala el Sr. Furman, quien recuerda que este sector pesa cinco veces más que los bienes. La vivienda, en particular, representa un tercio de la cesta y ahora está en una racha que hace improbable un rápido descenso de la inflación (0,5 puntos de incremento intermensual, 5,1% interanual).
Los mercados financieros, que soñaban con un día de éxito, se desilusionaron después de unas horas de vacilación, temiendo un mayor endurecimiento del crédito por parte de la Reserva Federal. El Nasdaq de tecnología pesada perdió un 3,2%, mientras que el S&P 500 cayó un 1,65%. Desde principios de año, la corrección ha llegado al 27,4% y al 17,4% en los dos índices. Las tasas a diez años saltaron del 2,91 % al 3,08 % cuando se publicó la cifra, antes de volver a caer al 2,93 %, como si los bonos del Tesoro de EE. UU. estuvieran volviendo a su papel de inversión segura.
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