La empresa farmacéutica Novo Nordisk compra tres plantas a la empresa estadounidense Catalent. Sin embargo, Novo Nordisk no puede satisfacer tan rápidamente la gran demanda de medicamentos contra la obesidad.
La empresa Novo Nordisk tiene que posponer periódicamente a los pacientes que desean inyectarse para perder peso debido a problemas en el parto.
La empresa farmacéutica danesa Novo Nordisk es líder en el negocio de las inyecciones innovadoras para bajar de peso. Pero su medicamento Wegovy en particular se está vendiendo tan bien que no puede seguir el ritmo de producción. Ya en el último trimestre del año pasado tuvo que posponer pacientes en varios países por falta de suministros.
Once mil millones de dólares para tres plantas de producción
A su competidor Eli Lilly no le está yendo mejor. El proveedor estadounidense dijo el martes que espera que la demanda siga superando la oferta en 2024.
Sin embargo, no se puede culpar a ambas empresas de una cosa: no gastan suficiente dinero para proporcionar capacidad de producción adicional. Novo Nordisk anunció a principios de esta semana que compraría tres fábricas farmacéuticas anteriormente operadas por el fabricante estadounidense Catalent por 11 mil millones de dólares. Las plantas, ubicadas en Italia, Bélgica y EE.UU. y emplean en total a más de 3.000 personas, se integrarán en la producción de productos tan demandados para combatir lo más rápido posible el sobrepeso y la obesidad.
El precio de compra parece orgulloso, pero a los inversores no parece importarles. “Lo principal es que Novo Nordisk puede aumentar rápidamente la producción”, probablemente se dijeron muchos el lunes. El precio de las acciones de la empresa subió ese mismo día un 3,6 por ciento. El martes subió otro 1,8 por ciento hasta 824 coronas danesas a primera hora de la tarde.
Financiamiento con activos líquidos
Novo Nordisk está valorado actualmente en el equivalente a casi 480 mil millones de francos. Esto convierte al grupo en la empresa europea más valiosa.
La adquisición de las tres plantas no plantea ningún problema financiero para Novo Nordisk. Gracias al floreciente negocio, la empresa genera mucho dinero no sólo con las inyecciones para bajar de peso, sino también con los preparados para el tratamiento de la diabetes. El año pasado, el flujo de caja libre alcanzó el equivalente a casi 9 mil millones de francos. Al mismo tiempo, Novo Nordisk aumentó sus ventas en casi un tercio, hasta 30 mil millones de francos. Y la empresa acabó el año libre de deudas. La liquidez neta alcanzó unos buenos 500 millones de francos a finales de 2023.
El año pasado, Novo Nordisk anunció que invertiría más de 8 mil millones de dólares para ampliar la capacidad de producción en dos ubicaciones existentes en Dinamarca y en la fábrica francesa de Chartres. Sólo en el año en curso, la empresa espera que los gastos de capital alcancen más de 6 mil millones de dólares.
Se conocen entre sí
En las tres fábricas que ahora son propiedad de Novo Nordisk, algunos de los empleados ya han trabajado para la compañía farmacéutica danesa. Esto debería facilitar el cambio de propiedad. Sin embargo, Novo Nordisk tendrá que cumplir los contratos existentes para la producción de productos farmacéuticos en esta ubicación con otros clientes de Catalent. En otras palabras: Novo Nordisk no podrá utilizar plenamente de inmediato las tres plantas para producir sus propios medicamentos.
Según los analistas de la UBS, es probable que la compañía farmacéutica danesa intente transferir lo antes posible el cumplimiento de los contratos existentes a otras plantas de Catalent. Las condiciones para ello son fundamentalmente buenas. Catalent actualmente está luchando por tener demasiada capacidad en lugar de muy poca.
La empresa opera en todo el mundo. junto con el competidor suizo Lonza es uno de los mayores fabricantes por contrato de productos farmacéuticos, con más de 50 plantas. Al igual que otros fabricantes subcontratados, inicialmente se benefició enormemente del enorme aumento de la demanda de vacunas y medicamentos contra el Covid-19 durante la pandemia. Los proveedores de vacunas como Moderna o Pfizer estaban lejos de poder satisfacer la gran demanda exclusivamente desde sus propias fábricas.
Elliott saca provecho de Catalent
En el pasado ejercicio financiero (finales de junio de 2023), las ventas de Catalent cayeron un 11 por ciento hasta 4.300 millones de dólares, después de casi duplicarse en un período de tres años. A desaceleración abrupta en el negocio Hubo problemas de calidad en varios lugares. Esto no sólo hizo entrar en escena a reguladores como la autoridad sanitaria estadounidense FDA, sino que también atrajo al activista inversor estadounidense Elliott como nuevo accionista importante.
Después de unirse en julio pasado, Elliott no sólo reclamó cuatro puestos en la junta directiva, sino que también impulsó la formación de un comité encargado de revisar la estrategia de la empresa. Ahora el inversor tiene la oportunidad de salir de nuevo y de hacerlo con grandes beneficios. Todo el grupo Catalent pasará a manos de Novo Holdings.
La sociedad de inversión, que posee el 28,1 por ciento del capital de Novo Nordisk y controla más del 77 por ciento de los votos, ofrece un precio de 16,5 mil millones de dólares o 63,50 francos por acción de Catalent. A principios de julio de 2023, los papeles del fabricante contratado todavía se cotizaban a unos 40 francos.
Nuevo competidor para Lonza y Siegfried
Una vez finalizada la adquisición, está previsto que Novo Holdings entregue las tres fábricas en Europa y EE.UU. a Novo Nordisk por los 11.000 millones de dólares mencionados. La sociedad de inversión, que pertenece al 100 por ciento a la Fundación Novo Nordisk, una organización sin fines de lucro, se centra en la industria de las ciencias biológicas. Tiene inversiones en una amplia gama de empresas involucradas en el desarrollo de fármacos desde las etapas iniciales hasta las finales. A finales de 2022, el valor total de sus activos ascendía a 108.000 millones de euros.
La fabricación por contrato es un nuevo campo de actividad para Novo Holdings. No sólo Lonza, sino también otros fabricantes subcontratados suizos como Siegfried, Bachem y Corden Pharma seguirán de cerca el desempeño de la empresa en este ámbito.