Sólo 0,95 francos por un euro: el franco es más fuerte que nunca frente a la moneda común.
La industria alemana sigue dependiendo en gran medida del gas ruso. La imagen muestra la central eléctrica de gas Uniper en Gebersdorf.
El franco ha subido a otro récord frente al euro. El jueves por la tarde se pagaron 0,953 francos por un euro. Este fue el nivel más bajo desde que se lanzó el euro.
Desde principios de año, el euro ha perdido casi un 9 por ciento de su valor frente al franco suizo. Las razones de la debilidad del euro son las malas perspectivas de la economía europea como resultado de la crisis del gas y la alta inflación. Frente al franco suizo, la inminente subida de tipos de interés del Banco Nacional Suizo (SNB) el 22 de septiembre y el estatus del franco suizo como refugio seguro también tendrán un impacto.
dependencia de Rusia
Con la fortaleza del franco frente al euro, la dependencia energética de Europa del gas ruso juega un papel importante. Según Sven Schubert, estratega de inversiones de Bank Vontobel, las acciones están relativamente bien surtidas en promedio en la UE en un 60 por ciento. Sin embargo, es cuestionable si el racionamiento de energía se puede evitar este invierno. En un invierno normal, la UE consume alrededor del doble de la cantidad de gas almacenada actualmente. En última instancia, también depende del curso del invierno y del uso de posibles fuentes de energía alternativas si se puede evitar una crisis energética. Sin embargo, tal medida podría hundir a la economía europea en una recesión.
Bank Lombard Odier espera que el producto interno bruto (PIB) caiga un 1 por ciento en la zona euro en 2023. Sin embargo, mucho depende de cómo transcurra el invierno y de la facilidad con la que se repongan los suministros de gas.
La guerra de Ucrania reorganiza las cartas
Mientras tanto, los economistas de Bank Raiffeisen señalan que el aumento masivo de los precios del gas y la electricidad como resultado de la guerra de Ucrania ha elevado los costos en Europa y está debilitando la posición competitiva de Europa. Esto puede ilustrarse con los términos de intercambio, que se han deteriorado para Europa porque los precios de importación han aumentado más rápido que los precios de exportación. Según los economistas de Raiffeisen, Suiza se ve menos afectada que la zona euro por su menor dependencia del gas e intensidad energética, lo que se refleja en el tipo de cambio euro-franco.
La menor competitividad de la zona euro en comparación con Suiza también se refleja en el valor razonable del franco suizo, medido en términos de paridad de poder adquisitivo. Según Schubert, ha aumentado alrededor de un 30 por ciento desde 1,21 francos por euro desde 2020. Como resultado, el franco se ha vuelto «más barato» a pesar de la apreciación.
En los últimos meses, la zona euro se ha visto afectada por un fuerte choque inflacionario, que también se refleja en la evolución del tipo de cambio euro-franco. Según Schubert, los precios al productor en la zona euro han aumentado alrededor de un 50 por ciento desde finales de 2020, pero solo un 6 por ciento en Suiza. Esto reflejó la menor diversificación energética de la zona euro y la mayor importancia de la industria para la economía europea.
Antes de la subida de tipos del SNB
Después de la decisión del SNB a mediados de junio de aumentar la tasa de interés clave en 0,5 puntos porcentuales a -0,25 por ciento, el franco se apreció de manera particularmente significativa frente al euro. El banco central sorprendió a los mercados financieros con la subida de tipos, con la que el SNB quería frenar la inflación, que también había subido en Suiza. Los observadores del mercado ahora esperan otro aumento significativo para la evaluación de la política monetaria del SNB el 22 de septiembre.
A principios de septiembre, el Banco Central Europeo (BCE) también aumentó su tasa de interés clave en 0,75 puntos porcentuales hasta el 1,25 por ciento. En la zona euro, sin embargo, la inflación todavía se encuentra en niveles diferentes a los de Suiza. En agosto está arriba del año anterior. aumentó a un estimado de 9.1 por ciento.
Las próximas elecciones parlamentarias en Italia el 25 de septiembre se consideran otro factor de la debilidad del euro y la fortaleza del franco. Las encuestas apuntan a una victoria de los partidos de derecha Fratelli d’Italia, Lega y Forza Italia. Los representantes de la compañía de fondos Candriam asumen que tal coalición apoyaría más gastos presupuestarios y recortes de impuestos, junto con un entorno económico más pobre.