En una reunión especial, el banco central de Rusia elevó las tasas de interés para detener la venta masiva del rublo. Sin embargo, el mayor problema no es una política monetaria laxa, sino el fuerte aumento del gasto militar.
Oficina de cambio y un cartel de reclutamiento en las calles de Moscú.
Los tipos de cambio no son solo datos económicos secos. En Rusia en particular, también son una medida del prestigio internacional y de la estima del propio país. El tipo de cambio del rublo frente al dólar también refleja el sentimiento de la población sobre la estabilidad económica y social de los tiempos.
En un nivel inclinado
Tras el inicio de la gran invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022, el valor externo del rublo se desplomó inicialmente. Poco después, el valor de la moneda rusa frente al dólar volvió a aumentar considerablemente, lo que Moscú interpretó como una señal de que las sanciones occidentales no podrían dañar a Rusia.
La presidenta del Banco Nacional, Elvira Nabiullina, alcanzó el estatus de garante tecnocrático de la economía rusa. Los controles de capital y un aumento en la tasa de interés clave al 20 por ciento, junto con los abundantes ingresos provenientes del negocio del petróleo y el gas y la fuerte disminución de las importaciones, hicieron que el rublo volviera a encarrilarse. Cuando una economía toma mucho e importa poco, su moneda se fortalece. El banco central ruso luego retiró la subida de tipos de interés.
Sin embargo, el valor externo del rublo ha estado en un nivel inclinado durante aproximadamente un año. Las cosas han sucedido en rápida sucesión en los últimos días: el lunes, por primera vez desde marzo del año pasado, un dólar estadounidense costaba más de 100 rublos. La moneda rusa ya se ha debilitado en más de un 20 por ciento frente al dólar desde principios de 2023.
Sesión especial del Banco Nacional
En una reunión especial el martes, el Banco Nacional decidió elevar las tasas de interés del 8,5 al 12 por ciento bajo la presión del Kremlin. La caída del rublo se desaceleró un poco, pero la tendencia a largo plazo no se puede romper ni siquiera con la alquimia tecnocrática del banco central. Porque los problemas económicos de Rusia son demasiado profundos para eso.
El tipo de cambio del rublo frente al dólar también se ha vuelto menos importante en los últimos tiempos. El comercio del par de divisas se ha reducido debido a las sanciones occidentales y los controles de capital rusos. Más bien, el rublo refleja actualmente el deterioro de la posición del comercio exterior: los ingresos por la venta de petróleo han caído debido a la caída de los precios del petróleo y las sanciones.
Al mismo tiempo, las importaciones han aumentado. El gobierno ruso está derramando su cuerno de la abundancia sobre la población para evitar el descontento. Como resultado, los rusos pueden pagar más. Sin embargo, esto tiene como consecuencia que el valor externo del rublo cae, lo que a su vez aumenta los costos de importación y alimenta la inflación. La inflación está aumentando en Rusia de todos modos porque el mercado laboral está ajustado y la economía rusa está siendo inflada por el gasto militar.
La economía como apéndice de la guerra
La debilidad del rublo muestra el costo económico de la guerra en Ucrania. Es un síntoma y no una causa. El Kremlin enfrenta el problema de financiar la guerra mientras protege a la población de las consecuencias económicas. Una forma de fortalecer el rublo y frenar la inflación sería recortar el gasto público. Sobre todo, eso significaría menos dinero para la guerra.
Sin embargo, el Kremlin decidió deliberadamente lo contrario: el aumento de la inflación y las tasas de interés más altas están restringiendo el poder adquisitivo de la población, lo que significa que, como resultado, se pueden permitir menos bienes extranjeros. En cualquier caso, la política económica en Rusia es sólo un apéndice de la guerra. El país se está hundiendo cada vez más en una economía de guerra que destruirá el potencial económico de Rusia durante mucho tiempo.
El gobernante del Kremlin, Vladimir Putin, asumió el cargo en 2000 con la promesa de garantizar la estabilidad después de la década de 1990 y fortalecer la imagen de Rusia en el mundo. Fracasó colosalmente cuando realmente lo quería. En este sentido, el tipo de cambio es en realidad una medida del prestigio internacional y de la propia estima.