En su primera aparición pública, el exrepresentante del BCE se pronunció a favor de “opciones de intervención más tempranas” en la supervisión, además de más capital. Un experto bancario se muestra escéptico sobre si esto se podrá implementar tan fácilmente en la práctica.
La exigencia de Stefan Walters de más capital social probablemente no despierte mucho entusiasmo en la sede de la UBS.
El 1 de abril, Stefan Walter asumió como nuevo director de la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero Suizo (Finma) y ahora ha pronunciado su primer discurso para mostrar cómo quiere cambiar Finma. El ciudadano alemán participó el martes en el simposio sobre pequeños bancos celebrado en el Estadio Suizo de Berna, donde habló principalmente de los grandes bancos.
Walter anunció que quería transformar a Finma en una «autoridad de supervisión de primer nivel». En el futuro, Finma debería ser una de las mejores autoridades de supervisión financiera de su clase. Indirectamente, no dejó ninguna duda de que hoy en día no lo da por sentado. Detrás de la frase también se esconde el deseo de poder intervenir antes en el futuro en las operaciones de los bancos y, especialmente, de la UBS.
El nuevo director de Finma, Stefan Walter.
Antes de trasladarse a Suiza, Walter trabajó varios años como director general del Banco Central Europeo (BCE), supervisando bancos de importancia sistémica. En su discurso, exigió que se dé a Finma, al igual que al BCE y a las autoridades supervisoras de Estados Unidos, la autoridad para utilizar todos sus instrumentos de supervisión en las operaciones normales. En la fase de calma se tiene el mayor margen de acción: «Finma debe poder intervenir antes de la fase de inestabilidad», afirmó.
El trasfondo es que Finma no logró estabilizar el banco con medidas de supervisión en los meses y años previos al rescate de Credit Suisse en marzo de 2023. La alta dirección de CS implementó los requisitos de Finma sólo a regañadientes y con retraso. Eso debería cambiar con Walter.
¿Qué tan intervencionista puede ser Finma?
El centro financiero tampoco debería tener objeciones a una mayor prevención de crisis. Sin embargo, las cosas se complican cuando la intervención temprana de las autoridades perjudica excesivamente la libertad económica de las instituciones financieras afectadas.
Walter es consciente de ello, pero opina que en la fase de inestabilidad las medidas reguladoras suelen llegar demasiado tarde. Si en este momento ya ha habido una salida de liquidez o incluso una corrida bancaria, poco puede hacer una autoridad supervisora.
Se refiere a la situación de octubre de 2022, cuando Credit Suisse se convirtió en el objetivo de una corrida bancaria; Los clientes del banco retiraron miles de millones de euros en depósitos en tan sólo unos días. «Los principales problemas suelen empezar con una cultura de riesgo inadecuada», afirma Walter. Sólo más tarde surgieron problemas de capital y liquidez.
Walter no hizo nuevas exigencias en su discurso, pero enfatizó que Finma quería restringir en el futuro las distribuciones de capital y la remuneración si en las pruebas de estrés se evidenciaban brechas en el capital social. También se pueden encontrar sugerencias similares en el informe «Demasiado grande para fracasar» del Consejo Federal y en el informe «Lecciones aprendidas» de Finma.
Walter pide una “capitalización total”
Walter también reiteró la exigencia de que en el futuro la UBS apoye a sus filiales extranjeras a nivel de empresa matriz con más capital. La crisis de CS “reveló sin piedad” la vulnerabilidad de las empresas matrices. «En el caso de la UBS, nos comprometemos a capitalizar completamente las participaciones de esta unidad», afirmó.
Esto significa que ya está en camino de colisionar con el jefe de la UBS, Sergio Ermotti, quien advierte contra exceder los requisitos de capital. El gran banco ha señalado repetidamente en los últimos días que tendría que conservar alrededor de 20 mil millones de francos de capital adicional debido a los descuentos de acciones que expiran y a mayores requisitos debido a la mayor cuota de mercado como resultado de la adquisición de CS.
El analista Andreas Venditti del Bank Vontobel, preguntado, habla de una aparición que demuestra que el nuevo director de Finma quiere «dar los primeros pasos». Sin embargo, se muestra escéptico sobre la intervención temprana a la que apunta Walter: “Casi nadie ve las crisis de antemano. Entonces surge automáticamente la pregunta: ¿Qué significa intervenir cuando todo va bien?».
La demanda de Stefan Walters de más capital para la empresa matriz de la UBS es difícil de evaluar mientras no se conozcan los puntos clave exactos, continúa Venditti. «No se trata sólo de si la cuota debe aumentarse del sesenta al cien por ciento, sino también de qué tipo de capital puede tener en cuenta la UBS». Una posibilidad es que el gran banco pueda cubrir parte de los requisitos de capital adicionales mediante la emisión de bonos subordinados AT1. Sin embargo, la política tiene la última palabra.