Según los informes, Paramount Global rechazó miles de millones para Showtime a favor de muchos más «Billions».
Como informó por primera vez la semana pasada The Wall Street Journal, Paramount rechazó recientemente una oferta de $ 3 mil millones por Showtime del ex ejecutivo David Nevins y sus patrocinadores en la firma de capital privado General Atlantic. Esa es una etiqueta de precio considerable, y aparentemente generosa, para una marca que efectivamente está enterrada en Paramount +. IndieWire contactó a los representantes de Paramount Global y General Atlantic, pero no recibió respuesta de inmediato.
Tampoco fue la primera oferta multimillonaria para el canal de cable premium que nos trajo «Homeland» y «Shameless». Lionsgate quería fusionar Showtime con Starz, escribió el Journal. Starz, comprada por Lionsgate en 2016 por 4.400 millones de dólares, es la que está a la venta estos días. El propietario tendría suerte de vender Starz por la mitad hoy, lo que debería demostrar las tendencias de valoración de estas marcas de cable premium en un mundo de transmisión.
Un portavoz de Lionsgate no respondió de inmediato a nuestra solicitud de comentarios.
Entonces, Nevins no fue el primero. Ni siquiera fue el primer ex ejecutivo de Showtime, ni el más generoso, en exhibir su chequera frente a la accionista mayoritaria de Paramount Global, Shari Redstone. El ex alumno Mark Greenberg, respaldado por el banco de inversión privado Blackstone Inc., ofreció $ 6 mil millones por Showtime hace solo dos años, según el WSJ.
Estas son cifras significativas. La capitalización de mercado actual de la compañía es de $ 15 mil millones; su valor empresarial, que también tiene en cuenta el efectivo y la deuda, es un poco menos de $ 30 mil millones. Las acciones de Paramount Global (PARA) disminuyeron después de la historia del WSJ (desde entonces, las acciones se han recuperado).
El 16 de febrero, después de que Paramount Global informara resultados financieros decepcionantes en el cuarto trimestre de 2022, el analista de LightShed Ventures, Rich Greenfield, preguntó por qué parece que no pueden dejar ir a Showtime, ni siquiera para ofertas como estas.
“Creemos que hay un enorme valor que desbloquear con la integración de Showtime y Paramount+”, respondió el jefe de Paramount, Bob Bakish. “Si tuviéramos que vender el activo, tendría que crear más valor que nuestro propio plan operativo. Y como administradores del valor para los accionistas, siempre escucharemos. Pero, francamente, ese listón está bastante alto”.
Michael C. Hall como Dexter en «Dexter: New Blood» de Showtime
Seacia Pavao/SHOWTIME
el bar no esta eso alto, Bob.
“Dados los vientos en contra que enfrenta la televisión lineal y el paquete multicanal, vender Showtime por más de $ 3 mil millones sería una gran victoria para Paramount”, dijo Greenfield a Puck el lunes. «Si todavía hay interés, sospechamos que los inversores de Paramount aplaudirían una transacción».
Tal vez Bakish espera una ovación de pie. En una nota a los inversionistas de hace una semana, los analistas de Wells Fargo escribieron que Redstone y Bakish podrían estar posicionando a Paramount Global para que se venda como una compañía completa en lugar de verla descargada por partes. Puede que sea así, pero es posible que algunas piezas ya no se queden para esa eventualidad potencial: Paramount ahora está explorando una venta de BET y VH1.
Bakish ha reconocido previamente que dirige Paramount Global para mantenerlo atractivo para la adquisición. Es un plan de respaldo sabio; Los compradores potenciales incluyen a Comcast, propietario de NBC (habría un problema probable con la FCC si CBS fuera parte del trato) o Warner Bros. Discovery, que legalmente no puede hacer mucho hasta el próximo año. Dado que los costos de transmisión de Paramount alcanzarán su punto máximo este año con una perspectiva de ganancias en 2024, el momento es interesante.
Mientras tanto, Paramount sacará una página de «Dexter» y desangrará a los suscriptores de Showtime, especialmente a los que tienen planes de televisión tradicional. Wells Fargo estima que Showtime tiene 16 millones de suscriptores lineales y 11 millones directos al consumidor, y genera $ 2 mil millones en ingresos anuales. El banco cree que las ganancias anuales de Showtime (antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, también conocido como EBITDA) son de aproximadamente $400 millones. Con una valoración de $ 3 mil millones, eso sería un múltiplo de 7.5x; compare eso con Paramount Global en total, que cotiza a 10x según las estimaciones de fin de año de Wells Fargo para 2023.
En palabras de “Braveheart” de Paramount Pictures, ¡ESPERA!
Paramount, que no desglosa específicamente los números de suscripción de Showtime, finalizó 2022 con más de 77 millones de suscriptores de transmisión; casi 56 millones de ellos provinieron de Paramount+. La plataforma Showtime OTT independiente se suspenderá en el tercer trimestre de 2023, cuando «Paramount+ with Showtime» se haga oficial tanto por cable como por streaming. También se volverá más caro: el nivel aumentará $2 por mes.
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