En EE.UU., la inflación se mantiene en el 3,4 por ciento, muy por encima del objetivo del 2 por ciento. Todavía se siente aliviado en el mercado de valores. A diferencia de meses anteriores, no hubo sorpresas negativas.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, está luchando contra una inflación persistentemente alta.
En un mundo ideal, los precios de las acciones se basan en el estado de la economía real. Sin embargo, los mercados hace tiempo que abandonaron este principio. A más tardar desde la crisis financiera de 2008, los inversores han centrado su atención principalmente en los bancos centrales. Si relajan sus políticas, los mercados crecerán. Por otro lado, si las tasas de interés clave suben, las acciones se venden. Por eso, desde hace años son principalmente las decisiones de las autoridades monetarias las que influyen en las bolsas de valores.
Inflación básica continua y elevada
Este patrón es particularmente pronunciado en Estados Unidos. A principios de año todavía se daba por sentado que la Reserva Federal reduciría rápidamente el tipo de interés oficial. Pero la inflación persistentemente alta desde entonces ha frustrado el plan. Después de que la inflación cayera significativamente el año pasado, la tendencia llegó a un final abrupto este año. Incluso la Reserva Federal se sorprendió por esto. Por lo tanto, se vio obligado a adoptar una política de tipos de interés “más altos durante más tiempo”.
Las cifras de inflación de abril, que se esperaban con impaciencia el miércoles, también dejan claro que la Reserva Federal sigue haciendo grandes esfuerzos para reducir de forma sostenible la inflación hasta el objetivo del 2 por ciento. asi son Los precios al consumidor aumentaron un 3,4 por ciento en comparación con el año anterior. Esto corresponde a un aumento similar al de marzo, cuando el aumento fue del 3,5 por ciento. En comparación con el mes anterior, los precios al consumo aumentaron en abril un 0,3 por ciento más.
La inflación persistentemente alta difícilmente puede explicarse por el reciente aumento de los precios de la gasolina en EE.UU. La inflación subyacente, que excluye componentes particularmente volátiles como la energía y los alimentos, sólo cayó ligeramente, del 3,8 por ciento al 3,6 por ciento. La Reserva Federal presta especial atención a la inflación subyacente porque normalmente refleja mejor la tendencia general de los precios que la inflación general, que es muy volátil.
Alivio en los mercados
Los datos de inflación están más o menos en línea con las expectativas. Sin embargo, los mercados reaccionaron positivamente. El índice bursátil estadounidense S&P 500 alcanzó un máximo histórico, mientras que los bonos gubernamentales estadounidenses también registraron importantes aumentos de precios. Esto se debe en parte a que la inflación subyacente ha caído a su nivel más bajo desde abril de 2021. Cada vez hay más confianza en que la Reserva Federal aún podrá enfriar la economía estadounidense, que antes era sorprendentemente resiliente, y controlar la inflación. Por lo tanto, los mercados de bonos estaban convencidos de que la política monetaria se relajaría a más tardar en septiembre.
Además, los datos de abril al menos no sorprendieron negativamente, a diferencia de todas las demás estadísticas de inflación del año en curso. Queda por ver si esto será suficiente para que el banco central se acerque un poco más a recortar las tasas de interés. El martes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfatizó que ahora se debe dar tiempo a las altas tasas de interés para que surtan efecto. Afirmó que la actual política monetaria está teniendo claramente un efecto restrictivo sobre la economía en su conjunto.
Este efecto restrictivo también es cada vez más evidente en el mercado laboral. En abril se crearon comparativamente pocos puestos de trabajo adicionales, con 175.000 nuevos puestos de trabajo. También ha disminuido el número de despidos de empleados, sobre todo porque aparentemente se ha vuelto algo más difícil encontrar un nuevo trabajo sin problemas. Queda por ver si esto y la disminución de los aumentos salariales ya marcan una reversión de la tendencia. Sin embargo, la desaceleración emergente en el mercado laboral es sin duda una buena noticia para la Reserva Federal.
Las malas noticias son buenas noticias.
En cualquier caso, cuanto más se deteriora la economía, mayor es la alegría en el mercado de valores. Cabría sorprenderse ante esta lógica, en la que las “malas noticias” se aplauden como si fueran “buenas noticias”. Pero una economía más débil suele ir acompañada de una disminución de la presión inflacionaria. Y esto aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal baje el tipo de interés oficial, que actualmente está por encima del 5 por ciento, y los inversores puedan volver a acumular dinero a un precio más barato.