Algunas firmas de capital de riesgo y capital privado de alto perfil están recortando la valoración de sus participaciones.
Una empresa de alto perfil Las firmas de capital y de capital privado están recortando la valoración de sus participaciones, lo que hace que se evaporen miles de millones en ganancias aparentes a medida que la recesión económica socava el crecimiento sostenido de los últimos 13 años.
El Sistema de Pensiones de California, el sistema de pensiones más grande de los EE. UU. cuyas inversiones están repartidas por todo el mundo, inyectó $368,8 millones en el fondo V de Silver Lake Partners de 2015. En el trimestre que terminó en septiembre de 2021, el valor de esa devolución fue de $ 668,3 millones. Sin embargo, para el mismo trimestre de 2022, esta cifra se redujo en $100 millones, según documentos publicados por la firma de pensiones en respuesta a una solicitud de registros públicos realizada por TechCrunch.
De manera similar, el fondo X de TCV, establecido en 2019, notó una disminución en el valor de sus tenencias en CalPERS a $245 millones en septiembre de 2022, desde $333 millones el año anterior, a pesar de las entradas de capital adicionales.
El fondo de coinversión de compra de crecimiento 2015 de Insight Partners experimentó una caída en su tasa interna de retorno (TIR) neta al 33,8 % en el trimestre que finalizó en septiembre del año pasado, por debajo del 39,4 % del año anterior. Su fondo insignia IX también redujo su múltiplo de valor de 4,4 a 3,7 durante el mismo período.
Sequoia Capital reveló el valor de la inversión de $100 millones de UTIMCO en un fondo de 2021 en $81,3 millones a partir de febrero de este año, según los registros de la Universidad de Texas, otra dotación de alto perfil, obtenida a través de una solicitud de registros públicos.
El duodécimo fondo de Insight Partners para 2021 informó un valor reducido de la inversión de $104 millones de UTIMCO a $85,8 millones en el mismo mes. El decimocuarto fondo de Thoma Bravo de 2020 registró un valor de $108,8 millones en una inversión de $124,2 millones de UTIMCO, y el octavo fondo de crecimiento de Thrive Capital informó un valor de $5,5 millones en una inversión de $7,6 millones.
La tendencia es generalizada, con casi todos los fondos reportando una disminución en el valor de sus tenencias durante el último año. Aunque es un poco sorprendente que no se haya desplomado más, es probable que en los trimestres ya que el valor de las apuestas se ha desplomado aún más.
El fondo XV de Tiger Global reportó un valor de $230.5 millones en una inversión de $247 millones de CalPERS a partir de septiembre del año pasado. El noveno fondo de Advent, iniciado en 2019, vio su múltiplo de rendimiento anticipado reducido a la mitad a 1,5 a fines de septiembre del año pasado con respecto al año anterior, según las presentaciones de CalPERS.
Los fondos más antiguos, establecidos hace más de una década, también están sintiendo los efectos de la recesión económica. El fondo China III de SAIF Partners, inaugurado en 2007, valoró los rendimientos de la inversión de $127 millones de CalPERS en $300 millones en septiembre de 2021. Este valor cayó a $230 millones un año después. El tercer fondo de 2009 de Khosla Ventures también experimentó una reducción considerable en los rendimientos de $ 447 millones a $ 380 millones.
A pesar de la desafiante dinámica del mercado, una selección de fondos se ha expandido o mantenido un desempeño notable. UTIMCO ha respaldado siete fondos separados de Union Square Ventures, establecidos entre 2004 y 2016. Según los datos disponibles hasta febrero de este año, estas inversiones han arrojado una TIR que va desde el 21,6 % hasta un impresionante 66,42 %.
Por su parte, el cuarto fondo de Valor Equity Partners, iniciado en 2017, ha mantenido un comportamiento estable en el tiempo. CalPERS invirtió $71,6 millones en el fondo, que según se informó tenía un valor de $172,6 millones en septiembre del año anterior, lo que demuestra un valor prácticamente sin cambios con respecto a la evaluación anual anterior.
Puede leer los documentos completos a continuación. Las cifras de UTIMCO fueron reportadas por primera vez por el periodista Eric Newcomer.