En los bancos cantonales todo va bien. Gracias al cambio de tipos de interés, están registrando beneficios récord. Pero el éxito conlleva la complacencia.
En tiempos de incertidumbre, la seguridad de un banco estatal actúa como un imán para muchos clientes.
Si las tasas de interés suben, el dinero se vuelve más caro. Un aumento del precio del dinero a su vez ralentiza la economía y, por tanto, las empresas. Pero esta mecánica no se aplica a todos los sectores. El aumento de los tipos de interés también es positivo para algunas empresas, por ejemplo para aquellas empresas que hacen su negocio recaudando y transfiriendo dinero, es decir, para los bancos. Porque cuando los tipos de interés suben, los márgenes a la hora de intermediar dinero suelen aumentar también. Y márgenes más altos significan mayores ganancias.
La recuperación de los tipos de interés proporciona viento de cola
Esta conexión se puede observar claramente en los bancos cantonales. La mayoría de los 24 institutos, 13 de los cuales cotizan en bolsa, han presentado en los últimos días sus resultados del ejercicio 2023. Se superaron unos a otros con superlativos y obtuvieron los resultados más sólidos, rentables e incluso mejores de la historia de la empresa. Como observador, uno tenía la impresión de que los bancos estatales eran máquinas de hacer dinero.
Lo sorprendente es que el fuerte crecimiento de los beneficios se debe principalmente al negocio de intereses. En promedio, esto representa casi dos tercios de los ingresos de los bancos cantonales. Solo en el primer semestre de 2023, el beneficio neto del negocio de intereses aumentó un 28 por ciento. No se dispone de cifras agregadas para el año en su conjunto ya que no se conocen todos los resultados. Sin embargo, ya se puede decir que la mayoría de los bancos cantonales lograron aumentar los ingresos por intereses en un 20 por ciento o más durante todo el año, a pesar de la desaceleración del impulso.
“Los bancos cantonales tuvieron un fuerte viento de cola en 2023 debido a la evolución de los tipos de interés”, afirma Andreas Venditti, experto bancario de Vontobel. En el líder del sector, Zürcher Kantonalbank (ZKB), el margen de intereses aumentó un 30 por ciento. En la segunda institución en términos de balance, el Banco Cantonal de Vaudois, el aumento fue del 28 por ciento. El aumento fue comparativamente débil, del 8 por ciento, en el Banco Cantonal de Lucerna, de tamaño similar, entre otras cosas porque el banco de Lucerna aumentó los tipos de interés de los depósitos de ahorro de forma relativamente pronunciada.
Los ahorradores tienen que esperar mucho tiempo
Lo que realmente llama la atención es que el resultado ha dado un gran salto, especialmente para aquellos bancos que dudaban mucho en trasladar el tipo de interés oficial más alto del Banco Nacional Suizo (BNS) a los ahorradores. Venditti también dice: «El retraso en la transferencia de los tipos de interés clave más altos a los depositantes provocó un fuerte efecto único en 2023». Esto difícilmente se repetirá este año, ya que es poco probable que el BNS siga aumentando los tipos de interés; Más bien, se esperan recortes en las tasas de interés.
¿Cómo funciona este efecto único? Debido a que el BNS elevó la tasa de interés clave con relativa rapidez de negativa a positiva, los bancos pudieron cobrar rápidamente a sus prestatarios una tasa de interés activa más alta, por ejemplo para préstamos corporativos. Sin embargo, el tipo de interés pasivo, es decir, el interés pagado por los depósitos, al principio apenas se ajustó y luego sólo lentamente. Aumentó el margen entre los intereses activos cobrados y los intereses pasivos pagados.
“En la fase de transición a tipos de interés más altos, los bancos ganaron mucho dinero con sus depósitos, que prácticamente no pagaron intereses”, afirma Venditti. Pero eso no es algo que nos guste escuchar en la industria. La gente se defiende de la acusación de que el aumento de las ganancias se produjo a expensas de los ahorradores. La objeción es que un retraso en las tasas de interés de ahorro es inevitable porque el banco no puede aumentar la tasa de interés de un día para otro, incluso para los tenedores de hipotecas de tasa fija a varios años.
Efecto Credit Suisse poco claro
Los bancos obviamente se han beneficiado de la indolencia de los clientes. Casi nadie en este país cambia de banco debido a unos pocos puntos básicos en los tipos de interés de ahorro. Según el director financiero de ZKB, Martin Bardenhewer, en 2023 los clientes también reaccionaron muy lentamente a las reasignaciones dentro del banco. Los fondos se trasladaron más lentamente de lo esperado desde cuentas de transacciones a cuentas de ahorro con intereses más altos, depósitos a plazo fijo o productos de inversión. Sorprendentemente, este comportamiento también se observó entre los grandes clientes institucionales.
Aún no está claro en qué medida se beneficiaron los bancos cantonales de la caída del Credit Suisse. Cuando se presentaron los resultados, se restó importancia a este factor, sobre todo porque a nadie le gusta aparecer como ganador en una crisis. En ZKB incluso se hablaba del efecto CS como un mito. Sin embargo, el St. Galler Kantonalbank dio una indicación del tamaño aproximado. Explicó que alrededor de un tercio del dinero nuevo registrado por particulares en 2023 podría atribuirse a los acontecimientos de CS.
El tema sigue siendo controvertido. A lo largo del año, no se observó ningún efecto CS importante en los balances de los bancos cantonales, afirma Hanspeter Hess de la Asociación de Bancos Cantonales Suizos. Uno llega a una conclusión diferente. Estudio de la Universidad de Ciencias Aplicadas de Lucerna. En consecuencia, los bancos cantonales son los claros ganadores del colapso de CS, teniendo en cuenta el tiempo transcurrido desde principios de 2021. Durante este período, el 82 por ciento de todas las salidas de dinero de los clientes nacionales de CS se dirigieron a los bancos cantonales.
Perder la disciplina de costes
Sea como fuere, los bancos cantonales han tenido un año fuerte, aunque existen grandes diferencias entre las instituciones. Sin embargo, el resultado se ve empañado por un negocio de comisiones y servicios bastante débil, a pesar del buen entorno bursátil. Los costes, que en muchos lugares han aumentado en porcentajes de dos dígitos, también tienen un impacto negativo. Surge la sospecha de que la disciplina de costes se ha debilitado un poco debido al entorno de tipos de interés tan favorable. Esto pronto podría pasar factura en un entorno de mercado algo más turbio en el futuro.