Esto no es un consejo de inversión. El autor no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Wccftech.com tiene una política de divulgación y ética.
No fue hace mucho tiempo cuando un grupo cada vez menor pero perseverante de vendedores en corto de Tesla recibía diatribas casi constantes por haber entrado en un negocio de fabricación de viudas. No más. La pátina de invencibilidad realmente ha desaparecido de las acciones de Tesla, especialmente después de las deslucidas ganancias del gigante de los vehículos eléctricos para el tercer trimestre de 2023, lo que llevó a los analistas de Bernstein a ir tan lejos como para etiquetar a Tesla como una compañía automotriz común y corriente que opera en una industria que no permite que «los participantes en volumen tengan márgenes excesivos y sostenidos».
Las acciones de Tesla han bajado casi un 15 por ciento en los últimos cinco días de negociación. Ahora, el CIO de un fondo de cobertura afirma que los fundamentos de Tesla pueden merecer un precio de acción de alrededor de 85 dólares o una capitalización de mercado de alrededor de 300 mil millones de dólares.
La lista de dificultades de Tesla vuelve a crecer
Tesla no cumplió con las expectativas de los analistas de consenso con respecto a sus métricas de ingresos y resultados en el tercer trimestre de 2023, afectado por una fuerte caída en su margen bruto automotriz (ex créditos regulatorios), que disminuyó del 26,7 por ciento en el tercer trimestre de 2022 a solo el 16,3 por ciento. en el trimestre que acaba de concluir gracias a importantes recortes de precios que el gigante de los vehículos eléctricos instituyó en varios mercados clave.
Además, el director financiero interino de Tesla, Vaibhav Taneja, no pudo proporcionar información sobre si el margen bruto automotor (ex-RC) de Tesla, de hecho, ha alcanzado un nadir cíclico. Elon Musk, sin embargo, dejó caer el garrote más potente durante la conferencia telefónica sobre resultados cuando señaló que la producción en volumen del Cybertruck probablemente no se materializaría hasta 2025. Los inversores cuentan con la camioneta eléctrica como panacea para combatir la persistente debilidad de la demanda de vehículos Tesla. , esta moderación de las expectativas no podría haber llegado en peor momento.
Investigaciones del Departamento de Justicia que han llegado a la etapa de emisión de citaciones: 1) FSD/Piloto automático (¿fraude/homicidio negligente?), 2) Malversación de fondos (incluidos negocios por cuenta propia con partes relacionadas y beneficios de Musk), 3) Alcance del vehículo (fraude) y 4) Decisiones de personal (¿contrataciones y ascensos racistas?)$TSLA https://t.co/VVdaio6iHt
—JC Oviedo (@JCOviedo6) 23 de octubre de 2023
Las presentaciones del Formulario 10-Q de Tesla de hoy han revelado otra serie de acontecimientos preocupantes. En primer lugar, el Departamento de Justicia ha citado al gigante de los vehículos eléctricos para obtener información adicional en sus investigaciones en curso sobre las funciones de piloto automático y FSD de Tesla, la supuesta apropiación indebida de recursos de la empresa por parte de Elon Musk, el presunto fraude relacionado con la manipulación de la autonomía del vehículo y la ostensible prejuicio racial en algunas de las decisiones de contratación de la empresa.
No todo el mundo parece entenderlo. Actualizaron tanto la fábrica que su valor cayó.
— fly4dat (@fly4dat) 23 de octubre de 2023
En otro acontecimiento siniestro, a pesar de emprender agresivas mejoras en sus fábricas, especialmente en China, Tesla ahora ha rebajado sus activos de larga duración en el gigante asiático.
Fundamentos versus Hopium
Hace precisamente cinco años, Tesla cotizaba a 19,61 dólares por acción. En ese momento, la expectativa consensuada de EPS para 2023 para $TSLA era $2,81. Hoy es 3,16 dólares, o un 12% más.
La acción, sin embargo, ha subido casi un 1000% a 212 dólares.
Un hilo…
– Drew Dickson (@AlbertBridgeCap) 23 de octubre de 2023
Esto nos lleva al meollo de la cuestión. Drew Dickson, CIO de Albert Bridge Capital, ha escrito un hilo exhaustivo sobre el desajuste crónico entre los fundamentos de Tesla y el elevado precio de sus acciones, impulsado en gran parte por grandes cantidades de rumores impulsados por inversores minoristas.
Las ganancias futuras de Tesla entre 2018 y 2023 aumentaron de 2,81 dólares a 12,24 dólares por acción, lo que constituye un aumento del 336 por ciento. Si las acciones de la empresa hubieran crecido en línea con las estimaciones de EPS a futuro, se habrían cotizado en torno al nivel de precio de 85 dólares en este momento, según la tabulación de Dickson. Sin embargo, las acciones cotizan actualmente por encima de los 200 dólares, lo que indica que alrededor del 70 por ciento de las ganancias de las acciones de Tesla en los últimos cinco años fueron impulsadas por el «hopium».
Incluso a un precio de las acciones de 85 dólares, Tesla habría estado cotizando a un múltiplo P/E aún generoso de 27x, dada la alta probabilidad de una contracción del 20 por ciento en su EPS en 2023 y de cara a otro año potencialmente negativo en 2024.
Adam Jonas, de Morgan Stanley, admitió en una nota de inversión reciente que, en ausencia de un viento de cola relacionado con Cybertruck, muchos inversores institucionales creen que Tesla tendrá que seguir dependiendo de recortes de precios adicionales para «liquidar el inventario», según la propia dirección. comentarios durante la convocatoria de resultados de abril. Los inversores institucionales también siguen siendo escépticos sobre si Tesla podría aumentar sus ganancias en 2024, ya que el impacto de la supercomputadora Dojo y los esfuerzos relacionados con la IA/FSD del gigante de los vehículos eléctricos es «difícil de cuantificar y fácil de ignorar».
En este contexto, el análisis de Dickson parece cada vez más pertinente para explicar la actual moderación en la espuma en torno a las acciones de Tesla.