Con un poco más de un año antes de que Disney pueda comprar la participación financiera de Comcast en Hulu, el CEO de Comcast, Brian Roberts, rechazó la sugerencia del CEO de Disney, Bob Chapek, de que el valor de Hulu ha disminuido en medio del escepticismo del mercado público sobre la transmisión.
“Haría una gran excepción a” esa evaluación (que Chapek expresó en una entrevista el fin de semana pasado con el Tiempos financieros), dijo Roberts durante una aparición en la Conferencia Communacopia & Tech de Goldman Sachs.
“Hulu es un negocio fenomenal”, afirmó Roberts. Un servicio de transmisión totalmente distribuido de 15 años generaría una «subasta robusta» si Disney decidiera ponerlo a la venta. En ese escenario (poco probable pero fascinante), agregó, “Comcast estaría interesado, al igual que varias empresas de tecnología y medios. … No sé si los mercados públicos son la forma de juzgar el valor”.
En 2019, cuando completó la adquisición de la mayor parte de 21st Century Fox por $71.300 millones, Disney tomó el control operativo de Hulu mientras Comcast retenía su participación financiera. Según un acuerdo entre las empresas, Disney tiene la opción de comprar Comcast a partir de 2024, pero el precio es una duda. El valor de la posición del 33% de Comcast se ha fijado en un mínimo de 27.500 millones de dólares, pero ambas partes están compitiendo claramente para obtener apalancamiento a medida que la situación comienza a entrar en una ventana más crítica.
En 2022, Netflix ha visto reducida su capitalización de mercado en más de la mitad después de reportar dos trimestres consecutivos de estancamiento. Un panorama económico cada vez más sombrío exacerbó la ansiedad de Wall Street sobre la transmisión dado su modelo de estilo tecnológico de priorizar el crecimiento antes que las ganancias, y pronto Roku y una serie de acciones de medios comenzaron a desplomarse.
Justo antes de que hablara Roberts, Chapek subió al mismo escenario en la conferencia y describió una visión para cerrar Hulu y combinarlo con Disney+. Haría ese movimiento ahora y no en 2024, dijo, si Comcast estuviera dispuesto a hacer una oferta «razonable». Toda la situación es un baile delicado para Disney, que tiene que equilibrar su impulso de Hulu con sus esfuerzos para ejecutar una compra a un costo que no rompa el banco. Hulu tenía 46,2 millones de suscriptores al final del trimestre más reciente, todos ellos en EE. UU.
En cuanto a una resolución del asunto antes de 2024, Roberts dijo: “Por supuesto, siempre estamos felices de hablar sobre eso. Pero el valor que estructuramos en el acuerdo anticipa esa sólida subasta por el 100% de la empresa como negocio en marcha: ¿cuánto pagaría alguien por eso? – y obtendríamos nuestra parte justa de eso. … Creo que tiene un valor tremendo y estoy seguro de que nuestros accionistas comparten esa creencia”.