Algunos de los nombres más importantes en la fabricación aditiva están a punto de fusionarse, pero no estamos del todo seguros de quién. Un nombre que podemos decir con certeza es Stratasys, uno de los principales nombres en la impresión 3D. En cuanto a con quién se fusionará la empresa, hay tres candidatos principales: Desktop Metal, 3D Systems y Nano Dimension.
La preferencia de Stratasys ha sido durante mucho tiempo la empresa líder en impresión 3D de metal, Desktop Metal. Hasta ahora, la empresa ha estado mucho menos interesada en participar en ofertas competidoras. Sin embargo, ha habido algún movimiento en ese frente. Hoy, Stratasys anunció que su directorio rechazó por unanimidad la oferta de Nano Dimension.
La empresa dice que la oferta es «engañosa, coercitiva, subestima sustancialmente a la empresa en su conjunto y NO es [emphasis theirs] en el mejor interés de todos los accionistas de Stratasys”. Una declaración sobre el acuerdo no se anda con rodeos.
“Nano ha destruido un valor significativo y cotiza a un valor firme negativo”, escribe la compañía. “No se puede confiar en Yoav Stern, el CEO de Nano, ha tergiversado la información sobre Stratasys y no está calificado para administrar Stratasys. Desde el nombramiento de Yoav Stern, Nano ha gastado más de $500 millones en efectivo y ha aumentado sus ingresos en solo $44 millones».
Mientras tanto, Nano Dimension ha sugerido que Stratasys siga adelante y reemplace a los accionistas antes mencionados. Escribe:
Las acciones de la actual Junta Directiva de Stratasys han generado preocupaciones importantes sobre sus prácticas y la falta de compromiso con los intereses de los accionistas. Seis de los ocho directores han pasado un tiempo alarmantemente largo juntos en la Junta, lo que sugiere una falta de nuevas perspectivas e ideas frescas, por no hablar de años obvios de problemas de «una mano se lava a la otra». Han demostrado un flagrante desprecio por los intereses de los accionistas y resistencia al cambio. Los intentos de agregar un nuevo director independiente tan recientemente como hace 2 o 3 años fueron rechazados. Si bien un nuevo director se unió a la Junta en 2020, fue despedido apenas un año después en 2021 luego de algunas maniobras de gobierno corporativo en beneficio propio orientadas a mantener el statu quo de bajo rendimiento y el control del poder de la Junta momificada.
Stratasys también anunció hoy que planea considerar la contraoferta de 3D Systems. “Stratasys tiene la intención de entablar conversaciones con 3D Systems con respecto a la propuesta revisada del 13 de julio de 2023 de 3D Systems, sujeto a los requisitos del acuerdo de fusión de Desktop Metal”, señala la compañía.
“Estamos complacidos con la determinación de la Junta de Stratasys. Anticipamos la pronta terminación del acuerdo de fusión de Desktop Metal y la firma del acuerdo para combinar 3D Systems y Stratasys para que podamos brindar a nuestros accionistas colectivos los beneficios incomparables de la compañía combinada prevista”, dice el CEO de 3D Systems, Jeffrey Graves. “Juntos, 3D Systems y Stratasys están bien posicionados para capturar los beneficios de escala necesarios para liderar la industria de fabricación aditiva y generar un crecimiento rentable a largo plazo. Reiteramos nuestra confianza en la solidez del perfil financiero combinado de 3D Systems y Stratasys, incluida nuestra capacidad para obtener USD 100 millones en sinergias identificadas conjuntamente por nuestros dos equipos de gestión durante los ejercicios de diligencia debida en septiembre de 2022”.
Nano Dimension, que ya poseía el 14,5 % de las acciones en circulación de Stratasys, puso las ruedas en marcha a principios de marzo al anunciar una oferta para adquirir Stratasys por alrededor de 1100 millones de dólares. En mayo, Stratasys anunció planes para una fusión que lo encontraría con el 59% y Desktop Metal con el 41% de la compañía combinada.
“Hoy es un día importante en la evolución de Stratasys”, dijo en ese momento el CEO de Stratasys, Yoav Zeif. “La combinación con Desktop Metal acelerará nuestra trayectoria de crecimiento al unir a dos líderes para crear un proveedor global de primer nivel de soluciones industriales de fabricación aditiva. Con posiciones atractivas en ofertas de productos complementarios, que incluyen aeroespacial, automotriz, productos de consumo, atención médica y dental, así como uno de los equipos de I + D más grandes y experimentados, una infraestructura de comercialización líder en la industria y un balance sólido, el combinado la compañía se comprometerá a ofrecer innovación continua mientras brinda un servicio excepcional a los clientes”.
3D Systems se lanzó al ruedo en junio. Stratasys rechazó la contraoferta. A finales de mes, Donerail Group, que posee el 2,3% de Stratasys, escribió una carta al consejo de administración instando a considerar seriamente las ofertas.
“Como reveló la Compañía en una presentación regulatoria del 20 de junio, desde enero de 2021, Stratasys ha recibido al menos 12 propuestas de adquisición no solicitadas de al menos tres adquirentes de buena fe independientes”, escribió la firma de inversión. “También creemos que la Junta recibiría un interés de adquisición adicional si indicara la voluntad de considerarlo seriamente. Las primas de adquisición implícitas de las 12 propuestas de adquisición no solicitadas reveladas han sido atractivas, con una propuesta que supera el 60% del precio de cotización en el momento de la oferta. En 11 de esas 12 propuestas de adquisición no solicitadas, Stratasys rechazó la propuesta no solicitada sin comprometerse. Tales rechazos ciegos e inconcebibles les han costado muy caro a los accionistas de Stratasys”.
El propio crecimiento de Stratasys se ha debido, en parte, a algunas fusiones y adquisiciones estratégicas a lo largo de los años. La empresa se fusionó con su competidor Objet en 2012 y adquirió la destacada empresa de impresión 3D de escritorio MakerBot al año siguiente.