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A raíz de la espectacular caída en desgracia de FTX, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de los EE. UU. ha intensificado su escrutinio de todo el sector de las criptomonedas, y con razón. Sin embargo, en lugar de proporcionar una claridad regulatoria clara, el regulador financiero principal ha optado por la ambivalencia política deliberada como un garrote para golpear a los peces gordos del sector criptográfico, incluido Ethereum. Más preocupante aún, el presidente de la SEC, Gary Gensler, ahora está emitiendo declaraciones públicas que contradicen directamente la posición de la agencia enunciada en los tribunales.
Recientemente, la SEC obligó a Kraken Exchange a cerrar su programa de staking de criptomonedas alegando que la empresa estaba tratando con «valores no registrados». Dado que un amplio segmento de la criptoesfera se ha vuelto hacia el modelo de replanteo como un mecanismo viable de autenticación de transacciones, incluido Ethereum, las ramificaciones negativas de tal interpretación de la SEC son obvias.
Esta semana, el NYDFS ordenó a Paxos, con sede en EE. UU., que dejara de emitir la moneda estable BUSD denominada en dólares estadounidenses y la SEC emitió un aviso de Wells a Paxos. No sabemos qué aspectos de BUSD podrían ser de interés para la SEC.
Lo que sí sabemos: las monedas estables no son valores ?— Coinbase (@coinbase) 15 de febrero de 2023
Además, la SEC también persiguió a Binance USD (BUSD), una moneda estable emitida por Paxos bajo un acuerdo de licencia con Binance. En ambos casos, la SEC ha tomado la posición de que las partes involucradas estaban comerciando con valores no registrados.
Para los no iniciados, la famosa prueba de Howey se usa en los EE. UU. para determinar si un instrumento financiero constituye un valor. Esta prueba tiene cuatro elementos principales:
- inversión de dinero
- En una empresa común
- Con la expectativa de ganancias
- Cuando dichos beneficios se derivan de los esfuerzos de otros
Los expertos, sin embargo, han criticado legítimamente la posición de la SEC en ambos casos. Primero, los servicios de staking de Ethereum y otras monedas no constituyen una inversión de dinero. En cambio, los apostadores simplemente bloquean una parte específica de sus participaciones en nodos dedicados con el entendimiento de que renunciarían a cualquier reclamo sobre las monedas apostadas si se les descubre actuando de mala fe. A cambio, estos participantes ganan la oportunidad de intentar autenticar las transacciones entrantes de la cadena de bloques y reciben recompensas de participación predeterminadas como consideración. Como tal, esta consideración no es «beneficio», ni se deriva de los esfuerzos de otros.
Del mismo modo, el caso de la clasificación de las monedas estables como un valor es aún más endeble, dado que el valor de estas monedas no fluctúa y que no hay ningún elemento de ganancia involucrado. En cambio, estas monedas simplemente actúan como conductos para transferir dinero a través de la criptoesfera.
Gary Gensler, Ethereum y la aplicación liberal de la prueba de Howey
Esto nos lleva al quid de la cuestión. Gary Gensler de la SEC recientemente perturbó el sentimiento en la criptoesfera cuando pronunció que «todo lo que no sea Bitcoin» era un valor.
Curiosamente, sin embargo, la SEC acaba de admitir en un documento judicial que aún no ha tomado una determinación sobre el estado de seguridad de Ethereum.
1/ Se está gestando un importante caso de criptografía en el Tribunal Federal de San Diego.@freddyriz de Hodl Law ha demandado a la SEC, solicitando al Tribunal que declare que Ether y Ethereum Network no son valores.
Aquí está lo que necesitas saber.
— MetaLawMan (@MetaLawMan) 27 de febrero de 2023
Como se detalla en el hilo anterior, en su moción para que se desestime la demanda de Hodl Law, la SEC declaró recientemente:
«Las propias alegaciones de Hodl Law dejan en claro que la SEC no ha llegado a una decisión final sobre la red Ethereum o Ether».
Esta nueva propensión de la SEC a predicar lo que no está practicando es bastante preocupante. Esta política de ofuscación y ambivalencia deliberadas está dañando la percepción del estado de derecho en los Estados Unidos.
Estados Unidos corre el riesgo de perder su estatus como centro financiero a largo plazo, sin reglas claras sobre las criptomonedas y un entorno hostil por parte de los reguladores.
El Congreso debe actuar pronto para aprobar una legislación clara. Crypto está abierto a todos en el mundo y otros están liderando. La UE, el Reino Unido y ahora HK. https://t.co/i9WeUZ7K6H
—Brian Armstrong (@brian_armstrong) 16 de febrero de 2023
Más inquietante aún, esta política está permitiendo que Asia emerja nuevamente como un centro criptográfico.
Gensler boicotea la conferencia «SEC Speaks».
Durante 50 años, esta Conferencia ha sido una tradición anual donde el presidente de la SEC y los jefes de división explicaron los objetivos de la SEC.
Estos funcionarios de la SEC generalmente responderían algunas preguntas difíciles de aquellos de nosotros en los valores… https://t.co/iGXCs5P36t
— MetaLawMan (@MetaLawMan) 1 de marzo de 2023
Tal vez, anticipando la reacción adversa que esta política seguramente generará, Gensler ha optado por cancelar la conferencia SEC Speaks de este año.