Ahora los “economistas” también están sacudiendo el freno de la deuda alemana

El consejo de expertos para la evaluación del desarrollo económico global (“política económica”) propone “por unanimidad” ajustar el freno de la deuda alemana en tres áreas, señala presione soltar a uno publicado el martes Resumen de políticas afuera. En realidad, esto es notable porque los cinco economistas representados en el comité, encabezado por Monika Schnitzer (Universidad de Munich), representan posiciones de política financiera bastante diferentes.

Innecesariamente rígido

En el Consejo de Expertos interviene una voz importante en el debate sobre el freno de la deuda, que limita el nuevo endeudamiento y desde entonces Sentencia presupuestaria del Tribunal Constitucional Federal desde mediados de noviembre está bajo presión como rara vez antes.

Los economistas están de acuerdo: el diseño actual del freno de la deuda es más rígido de lo necesario para mantener la sostenibilidad de la deuda. Al hacerlo, restringe innecesariamente el alcance fiscal para el gasto orientado al futuro. La sostenibilidad de la deuda se refiere a la capacidad de un deudor (en este caso el Estado) de poder hacer frente en su totalidad y en tiempo a los intereses y amortizaciones que se derivan de las deudas contraídas hasta la fecha.

Límite de déficit escalonado

Los «economistas» sostienen que una «reforma pragmática» podría aumentar la flexibilidad de la política financiera sin poner en peligro la estabilidad. Para ello, recomiendan comenzar por tres lugares.

En primer lugar, proponen que los límites de déficit permisibles se escalonen según el nivel de deuda del gobierno general. Actualmente, el límite del déficit es siempre el mismo (excepto en emergencias como la corona o la crisis energética): el déficit estructural (ajustado por influencias económicas) no debe exceder el 0,35 por ciento del producto interior bruto (PIB). El documento hace referencia a cálculos de simulación según los cuales el ratio de endeudamiento (deuda nacional como porcentaje del PIB) disminuirá de manera constante y significativa incluso si se aprovecha plenamente este límite y en caso de crisis periódicas con un mayor endeudamiento neto.

Por lo tanto, el Consejo de Expertos recomienda una solución sorprendente: si el ratio de deuda es inferior al 60 por ciento del PIB, debería permitirse un déficit estructural de hasta el 1 por ciento del PIB. Si el ratio de deuda está entre el 60 y el 90 por ciento del PIB, el límite del déficit debería caer al 0,5 por ciento del PIB, y si la deuda es aún mayor, debería aplicarse el límite actual del 0,35 por ciento del PIB.

Camino de transición después de la emergencia

En segundo lugar, según el informe de política, la cláusula de excepción del freno de la deuda, que permite mayores niveles de nueva deuda en situaciones de emergencia, debería complementarse con una norma transitoria. Esto debería estipular que la nueva deuda se reduzca gradualmente durante tres o cuatro años hasta que se alcance nuevamente el límite estándar.

El documento justifica esto diciendo que las crisis económicas aún pueden tener efectos significativos incluso en los años posteriores a una emergencia aguda. Una consolidación inmediata del presupuesto podría generar impulsos negativos innecesariamente fuertes para una economía aún debilitada. Una solución provisional proporcionaría un margen de maniobra adicional y al mismo tiempo evitaría discusiones constantes sobre la declaración de nuevas emergencias, según la economía. Ulrike Malmendier citado.

Reestructuración económica

En tercer lugar, el Consejo de Expertos pide una reforma del ajuste económico. Al tener en cuenta simétricamente la situación económica, se aumenta la nueva deuda permitida en los años de escasez, mientras que se reduce en los años de prosperidad. Sin embargo, se considera que los métodos de estimación utilizados para ello son susceptibles de revisión y, por tanto, dificultan la planificación presupuestaria. Los economistas sostienen, entre otros, que los métodos de estimación econométricos modernos podrían reducir estas revisiones.

La discusión sobre el freno de la deuda se ha vuelto agitada después de que el Tribunal Constitucional sentenciara que el Gobierno del semáforo Correcciones al presupuesto estatal de 2024 obligado a ganar un impulso significativo. También se hicieron sugerencias que flexibilizarían las normas mucho más que las propuestas del Consejo Consultivo. La economía Verónica Grimmque es siempre el freno de la deuda defendido públicamenteexplicaron su aprobación del documento diciendo que las propuestas ampliarían moderadamente el margen fiscal sin poner en peligro la sostenibilidad de la deuda.

Sin embargo, es probable que vuelvan a ponerse sobre la mesa nuevas demandas si los políticos realmente emprenden una reforma. El freno de la deuda está anclado en la Ley Fundamental, por lo que la mayoría de los puntos sólo podrían modificarse con una mayoría de dos tercios del Bundestag y del Bundesrat (órgano de los estados federados). Esto también se aplica al límite de déficit del 0,35 por ciento del PIB. Para variar, además del SPD y los Verdes, se necesitaban los liberales del ministro de Finanzas, Christian Lindner, que hasta ahora han mantenido el freno de la deuda, así como los votos de la oposición.

Los economistas también ven sus propuestas como una reacción a la citada sentencia del Tribunal Constitucional Federal, según la cual el freno de la deuda debería interpretarse de forma mucho más restrictiva que la que practicaba hasta ahora el Gobierno federal. En particular, las autorizaciones de crédito concedidas durante una emergencia ya no podían transferirse a fondos especiales ni utilizarse en años posteriores. Tras la situación excepcional, debe producirse una consolidación inmediata o restablecerse una situación de emergencia en los años siguientes.

Puede contactar con el corresponsal comercial de Berlín, René Höltschi, en las plataformas X y LinkedIn consecuencias.