El presidente de China reemplazó al jefe del regulador del mercado de valores. Sería mejor implementar reformas estructurales que restauraran la confianza en la debilitada economía.
Continúa la tendencia a la baja en las bolsas chinas.
La necesidad debe ser grande en el liderazgo chino. Desde hace semanas, el gobierno intenta frenar la tendencia bajista de las bolsas chinas con nuevas intervenciones estatales. En las últimas cuatro semanas, empresas y fondos estatales han comprado el equivalente a casi 10.000 millones de dólares en valores. Además, las autoridades emitieron directrices más estrictas para las ventas en corto.
Pero todo fue en vano y el mercado de valores siguió cayendo hasta principios de esta semana. Ahora, como suele ocurrir en las crisis, el gobierno está recurriendo a lo que considera el último recurso: deben rodar cabezas.
El miércoles, el jefe de Estado y líder del partido, Xi Jinping, destituyó personalmente al presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China (CRVS), Yi Huiman. Le sigue Wu Qing, un banquero experimentado y veterano del regulador del mercado financiero de China. El hecho de que los altos funcionarios no hayan sido comunicados a la dirección del partido antes del anuncio, como es habitual, demuestra la urgencia de la medida.
Desde su máximo en 2021, el principal índice de acciones de China continental, el CSI 300, ha perdido un 44 por ciento. Sólo en enero hubo una pérdida del 6 por ciento.
Accionismo similar al pánico por parte de quienes están en el poder
El accionismo parecido al pánico de quienes están en el poder en Beijing tiene un trasfondo simple. Los pequeños inversores representan más del 60 por ciento del volumen de negocios en los mercados bursátiles chinos. En Estados Unidos es sólo el 35 por ciento. Muchos chinos ya han perdido parte de su riqueza debido a la caída del mercado inmobiliario.
El gobierno teme que si se produjeran pérdidas aún mayores debido a una caída desenfrenada del mercado de valores, rápidamente podrían llevar su ira a las calles. Para tranquilizar a la población, Pekín les presenta ahora un chivo expiatorio.
En el pasado, los cambios de personal en la cúpula de la CSRC ciertamente han tenido un impacto. A raíz de la caída del mercado de valores en 2015, el gobierno reemplazó al presidente Xiao Gang por Liu Shiyi. En los dos años siguientes, el índice líder CSI 300 subió más del 40 por ciento. Después de que Liu tuvo que dejar su puesto en 2019, el índice aumentó un 80 por ciento en 2021.
Es prácticamente imposible que el cambio de personal en la autoridad supervisora del mercado de valores tenga el mismo efecto esta vez. La economía de China enfrenta hoy desafíos mucho mayores que en aquel entonces, posiblemente los mayores desde que comenzó la política de reforma y apertura hace más de cuatro décadas.
La crisis del mercado inmobiliario no tiene fin
No se vislumbra un final para la crisis del otrora importante mercado inmobiliario desde el punto de vista económico, el país está luchando contra una persistente deflación y las ganancias corporativas y los ingresos privados se están reduciendo. Como resultado, los consumidores se están absteniendo de realizar compras mayores. A esto se suman las tensiones geopolíticas con Estados Unidos.
En lugar de una nueva cara en la cima del regulador del mercado de valores, China ahora necesita reformas que restablezcan permanentemente la confianza entre el pueblo chino y los inversores extranjeros.
Programas de asistencia a promotores inmobiliarios
En primer lugar, esto incluye un paquete unificado de medidas que estabilizarán de manera sostenible el tambaleante sector inmobiliario. Los programas de ayuda a los promotores inmobiliarios más importantes, por amargos que sean, no deberían ser tabú. El gobierno también debe garantizar una nueva confianza entre las empresas privadas. Sería una señal importante si el gobierno, por ejemplo, liberara a los miles de empresarios privados encarcelados.
Pero lo más importante: el gobierno de China debería abstenerse de introducir nuevas intervenciones administrativas, como leyes y regulaciones de seguridad para las empresas de tecnología.