Las aseguradoras se diferencian fundamentalmente de los bancos en su modelo de negocio. En caso de crisis, no representan una amenaza para los mercados financieros mundiales.
El modelo de negocio de las aseguradoras difiere fundamentalmente del de los bancos, los contratos de seguro se celebran principalmente sobre la base de una asunción de riesgo específica.
El colapso de Credit Suisse (CS) y las garantías estatales por valor de miles de millones mantienen ocupada a Suiza. En realidad, uno quería evitar un rescate estatal tras la solución alternativa de UBS en 2008 por medio de requisitos legales: como banco de importancia sistémica mundial, CS era «demasiado grande para quebrar» y en el caso de una corrida bancaria habría tuvo que ser liquidado o reestructurado sin una participación estatal sustancial.
Como es bien sabido, esto no sucedió. Los hechos dejan en claro lo rápido que incluso una institución financiera bien capitalizada puede entrar en dificultades existenciales y tener que ser rescatada, a pesar de los planes de emergencia. Y plantea la pregunta: ¿Sería concebible un escenario de colapso y rescate como el de CS también para una gran aseguradora suiza?
Bono por una promesa
El modelo de negocio de las aseguradoras difiere fundamentalmente del de los bancos, los contratos de seguro se celebran principalmente sobre la base de una asunción de riesgo específica. En otras palabras, a cambio de pagar una prima de riesgo, las aseguradoras se comprometen a pagar las pérdidas acordadas contractualmente en el futuro. Con la mayoría de las compañías de seguros, los daños, por ejemplo, un accidente automovilístico, primero deben ocurrir antes de que surja un reclamo financiero contra la aseguradora.
Sólo los seguros de vida suelen incluir una prima de ahorro, lo que significa que el dinero del asegurado se acumula e invierte año tras año. Sin embargo, estos productos de seguros tienen términos de contrato largos. Cambiar a otro proveedor también requiere un cierto tiempo de anticipación, especialmente en el caso de las pensiones ocupacionales. Si bien los ahorradores que son inquietos por los bancos pueden retirar rápidamente el dinero que han invertido y, por lo tanto, desencadenar un cuello de botella de liquidez, esto es difícilmente concebible para las aseguradoras. Un «ejecutar el seguro» no es un escenario realista.
El hecho de que la industria aseguradora sea más resistente al riesgo no solo se debe a su modelo de negocio, sino también a un sistema especial de protección del sector privado: las reaseguradoras actúan como aseguradoras de aseguradoras. Su principio se basa en una diversificación del riesgo global y, por tanto, muy amplia. Protegen los balances de las aseguradoras primarias, sirven como sustituto del capital y mitigan los efectos de eventos de pérdidas importantes.
También en el sector de los seguros, las condiciones del marco regulatorio y de supervisión se endurecieron después de la crisis financiera de 2008. Los diferentes modelos de negocio de bancos y aseguradoras están reflejados en la normativa.
Prueba de solvencia suiza
Un elemento central aquí son los requisitos de capital de acuerdo con la Prueba de solvencia suiza (SST). El objetivo de la SST es valorar los balances en línea con el mercado y fijar los requerimientos de capital resultantes en línea con el riesgo. El requisito mínimo del 100 por ciento de la relación SST es claramente superado por las aseguradoras en promedio con más del doble.
Cualquier insolvencia de una compañía de seguros también puede ser manejada de manera ordenada por el regulador. La Ley de Supervisión de Seguros revisada ha creado la base para ello. No existe una regla real de «demasiado grande para fallar» para las aseguradoras, y no hay necesidad de una.
Las aseguradoras suizas, sin duda, juegan un papel importante en el sistema económico mundial. Asumen riesgos que los particulares y las empresas no pueden asumir por sí mismos. Sin embargo, por las razones mencionadas, no representan un riesgo sistémicamente importante, su modelo de negocio a largo plazo y su sólida base de capital crean estabilidad y resiliencia. Desde un punto de vista regulatorio, por lo tanto, no hay necesidad de que la industria suiza de seguros privados tome medidas.
michele salvi es economista jefe de la Asociación Suiza de Seguros (SVV).