Esto no es un consejo de inversión. El autor no tiene cargo en ninguna de las acciones mencionadas. Wccftech.com tiene una política de divulgación y ética.
Cómo han cambiado las tornas. Las acciones de GameStop subieron un 50 por ciento en las primeras operaciones previas al mercado hoy, mientras que First Republic Bank (FRC) ahora amenaza con colapsar todo el edificio bancario. Si bien generalmente no es una buena idea comparar acciones que forman parte de industrias fundamentalmente diferentes, el contraste entre GameStop y First Republic Bank es un análisis muy interesante.
$GME ganancias fuera! ¡Vuelven los beneficios del cuarto trimestre!
Reflejos
– 4to trimestre rentable
– Gastos generales y administrativos a la baja
– Niveles de inventario bajos (enfoque en niveles de inventario saludables)
– Efectivo en ~ $ 1.4 mil millones
– Completada la mayoría de las actualizaciones de infraestructuraLindo pic.twitter.com/6M3E4ZKqyi
— El ECOSISTEMA Gamestop ♻️?☠️ (@GMEshortsqueeze) 21 de marzo de 2023
Ayer, GameStop sorprendió a los inversores cuando reportó ganancias trimestrales por primera vez en dos años. A saber, para el cuarto trimestre de 2022, la compañía reportó ventas netas de $2,23 mil millones y una ganancia de $48,2 millones, lo que corresponde a un EPS de $0,16. La compañía pudo publicar una ganancia mínima al reducir costos agresivamente. Por ejemplo, GameStop registró gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) de $ 453,4 millones para el trimestre, lo que equivale al 20,4 por ciento de sus ventas. Esta es una mejora notable con respecto al trimestre pertinente del año pasado cuando los gastos de venta, generales y administrativos se registraron en el 23,9 por ciento de las ventas.
Para extraer más ahorros en efectivo, GameStop ha estado tratando de renovar su cartera de bienes raíces. Por el lado de los ingresos, la compañía ha estado tratando de revitalizar las ventas de videojuegos al mismo tiempo que apuesta fuerte por los NFT a través de un mercado dedicado. No obstante, GameStop no ha logrado registrar ningún éxito material cuando se trata de aprovechar esta nueva fuente de ingresos. A modo de ilustración, las ventas de artículos coleccionables representaron el 14,1 % de las ventas trimestrales de GameStop, solo un poco más que la contribución del 12,4 % en el cuarto trimestre de 2021. Por lo tanto, no sorprende que GameStop no haya podido aumentar sus ventas netas generales en un anualmente.
Comida para el pensamiento:
Según el precio de cierre de hoy ($5400 millones de capitalización comercial) y la publicación de ganancias del cuarto trimestre ($1400 millones en efectivo), ~26 % de $GMELa capitalización de mkt era en efectivo.
Ahora que el cuarto trimestre vuelve a ser rentable, los flujos de caja anuales para esta generación de juegos podrían volver a ser positivos (¿próximos 5 años o más?)
— El ECOSISTEMA Gamestop ♻️?☠️ (@GMEshortsqueeze) 21 de marzo de 2023
A pesar de esta debilidad persistente en la métrica de primera línea de GameStop, la empresa ha mejorado sustancialmente su posición de efectivo. A saber, a fines del cuarto trimestre de 2022, GameStop tenía $ 1.4 mil millones en efectivo. Esto equivalía a la friolera de 26 por ciento de la capitalización de mercado de la compañía, según el precio de cierre de ayer. Basado en el precio de las acciones mucho más elevado de hoy, el saldo de efectivo de GameStop es igual a alrededor del 20 por ciento de la capitalización de mercado actual de la compañía.
GameStop PT subió a $ 6.50 desde $ 5.30 en Wedbush
– cobertura cero (@zerohedge) 22 de marzo de 2023
Si bien GameStop está volando alto en este momento, incluso logrando ganar una rara mejora del precio de las acciones, la situación sigue siendo bastante turbia para First Republic Bank y sus otras contrapartes bancarias medianas. Como la mayoría de nuestros lectores sabrán, la crisis bancaria actual comenzó cuando los reguladores cerraron el Silicon Valley Bank (SVB) hace unas dos semanas.
$GME wsb-vibras:
«GME no tenía mejores fundamentos que los bancos regionales en mi tarjeta de bingo de 2023»
— Punto de ruptura (@BreakoutPoint) 22 de marzo de 2023
Después de la crisis financiera de 2008, se incentivó a los bancos a aumentar sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. Como incentivo, los bancos no estaban obligados a informar los precios de mercado de estas tenencias del Tesoro en su balance general, siempre que dichos valores se mantuvieran hasta su vencimiento. Sin embargo, a medida que las tasas de interés comenzaron a aumentar en serio en 2022, los bancos comenzaron a registrar pérdidas sustanciales no realizadas en sus tenencias del Tesoro. Recuerde, a medida que aumentan las tasas de interés, los precios de los bonos suelen caer. Posteriormente, a principios de marzo, el banco Silvergate cerró sus operaciones debido a las pérdidas significativas que la institución había acumulado cuando FTX quebró. Esto desató una corrida bancaria en los bancos medianos, incluido SVB. Para satisfacer esta creciente demanda de efectivo, SVB se vio obligada a liquidar sus tenencias del Tesoro y realizar las pérdidas de estos valores que anteriormente estaban fuera de sus libros. Esta venta forzosa evaporó la totalidad del capital de SVB, lo que llevó a los reguladores a cerrarlo.
Posteriormente, el Tesoro de EE. UU. autorizó a la FDIC a proteger todos los depósitos mantenidos en SVB y no solo los que estaban asegurados. La Reserva Federal también anunció un nuevo programa, denominado Bank Term Funding Program (BTFP). Bajo este programa, los bancos en dificultades pueden presentar garantías elegibles (títulos del Tesoro y valores de agencias) a valor nominal y recibir financiamiento con vencimientos de hasta un año. Dado que este programa acepta garantías a la par, permitiría a los bancos eludir el problema de las crecientes pérdidas no realizadas que resultan de la venta de valores de alta duración en un entorno de tasas de interés al alza.
El problema para First Republic Bank, sin embargo, surge del hecho de que no posee cantidades sustanciales de garantías que sean elegibles para la facilidad BTFP de la Fed. Según los informes, el banco ha perdido alrededor de $ 70 mil millones en depósitos. Durante el fin de semana, un consorcio de bancos acordó depositar $30 mil millones en First Republic Bank. Sin embargo, esto es solo una medida ad-hoc. Para detener la creciente salida de depósitos de los bancos medianos a aquellos que se consideran «demasiado grandes para quebrar», es probable que el Tesoro de EE. UU. tenga que implementar una garantía de depósitos en todo el sistema, una tarea titánica dada la división del Congreso.
Respaldo de mercado perfecto para la Reserva Federal atrapada:
GME en alza, un legado de QE récord y dinero de helicóptero
La caída de PACW, un legado de las subidas de tipos más rápidas desde Volcker– cobertura cero (@zerohedge) 22 de marzo de 2023
Las acciones de First Republic Bank han bajado más del 80 por ciento en lo que va del año. A modo de comparación, GameStop ahora ha subido un 40 por ciento. No hace mucho tiempo, las acciones de memes fueron descartadas por analistas experimentados por su endeble tesis alcista. Ahora, sin embargo, con GameStop presentando una imagen de prudencia financiera y FRC desmoronándose bajo el peso de los riesgos sistémicos, tal vez haya llegado el momento de una reevaluación integral de lo que constituye una propuesta de inversión atractiva.