Gastar como un streamer borracho ya no es un buen negocio.
Bienvenido a lo que el analista de investigación de Moffett Nathanson, Robert Fishman, llama las «guerras posteriores al streaming». En 2022, los streamers no podían esperar para decirle cuánto gastan en contenido. Un año después, las mismas plataformas no quieren abrir sus billeteras, y mucho menos discutirlo.
“Impulsados por el dinero barato y el optimismo desenfrenado/ingenuo de Street, los equipos de gestión estaban dispuestos a gastar lo que fuera necesario para establecer sus nuevos servicios de transmisión”, escribió en su muy larga nota del 21 de marzo a los clientes de Silicon Valley Bank, propiedad de ( sí, ese) firme. «Hasta ese punto, si el lanzamiento de la serie ‘El señor de los anillos’ de Amazon de $ 1 mil millones sonaba como el pico de la burbuja, es porque probablemente lo fue».
Incluso en ese momento, esa figura sonaba loca. Hoy, a medida que las tasas de interés continúan aumentando y la mayoría de los servicios luchan por lograr la rentabilidad frente a una recesión inminente, es certificable. Como escribió Fishman: “Como ahora dolorosamente sabemos, el dinero ya no es barato”.
Señaló que Wall Street ha decidido que el crecimiento de suscriptores es emocionante solo si tiene ingresos que lo muestren… y en ese sentido, ¿el streaming es incluso un buen negocio? Si es así, los balances deben comenzar a demostrarlo.
Fishman y su equipo (hay cuatro nombres en la nota de 26 páginas, incluido el socio principal Michael Nathanson) prevén que el gasto total en efectivo en contenido de la industria de los medios (no solo los streamers) crecerá a $ 136,400 millones en 2023. Eso suena enorme, hasta que vea que representa un aumento de solo el 1 por ciento desde 2022. Eso es lo que a los analistas financieros les gusta llamar «plano», especialmente en comparación con el aumento del 14 por ciento en 2022 o el salto del 25 por ciento del año anterior.
A continuación, IndieWire analizó los gastos de contenido de 2023 en los streamers más grandes. Cuando no pudimos desglosar los totales específicos de transmisión, notamos que los números incluyen películas teatrales y TV lineal. Las fuentes incluyen nuestros propios informes, las presentaciones de la SEC de la empresa, los informes de ganancias, las declaraciones públicas de los ejecutivos y la nota de Moffett Nathanson.
Tim Allen protagoniza la serie secuela de “The Santa Clause” “The Santa Clauses” en Disney+
Cortesía de Disney
Disney: $ 30 mil millones estimados (teatral, TV y transmisión)
Comencemos con el mayor de los grandes gastadores. Incluso después corte $ 1 mil millones en gastos de contenido de su propia estimación inicial de 2022, Walt Disney Co. aún se propuso gastar $ 32 mil millones en películas y series el año pasado.
La directora financiera de Disney, Christine McCarthy, dijo durante la llamada de ganancias del primer trimestre fiscal de la compañía en febrero que «espera que el gasto en contenido en efectivo en toda la compañía se mantenga en el rango bajo de $ 30 mil millones para el año fiscal 2023». En noviembre pasado, los analistas de acciones de Wells Fargo predijeron que Disney gastará $ 31,75 mil millones en contenido en 2023; Moffett Nathanson prevé que el gasto en efectivo sea de 30.400 millones de dólares.
El ecosistema de transmisión de Disney incluye Disney+, Hulu y ESPN+. Vuelva a consultarnos sobre todo el asunto de Hulu en unos meses, y tal vez incluso sobre todo el asunto de ESPN.
Kaley Cuoco en “La azafata” en HBO Max
Jennifer Rose Clasen/HBO Max
Warner Bros. Discovery: $ 20 mil millones estimados (cine, televisión y transmisión)
Para Warner Bros. Discovery, vamos con otra cifra aproximada basada en la historia reciente y la consistencia declarada. Para Warner Bros. Discovery, esto es particularmente difícil ya que su historial de 2022 consta de ocho meses y meses.
Antes de la fusión, WarnerMedia bajo AT&T estaba a punto de gastar «más de $18 mil millones» en 2022. En febrero de 2022, el director financiero de Discovery, Inc., Gunnar Wiedenfels, dijo que su propia compañía, la que pronto adquiriría WarnerMedia, gastó «más de $4 mil millones para contenido” en 2021. Agregó que ambos lados de la combinación pendiente en ese momento estarían “aumentando el gasto”.
Esos bloques de construcción sugerirían que el gasto en contenido de 2022 para lo que ahora conocemos como WBD totalizó $ 22 mil millones más o menos. El optimismo inicial de Wiedenfels se topó con el agua fría cuando la empresa fusionada recibió inmediatamente la tarea de obtener miles de millones para pagar su montaña de deuda.
Sin embargo, como dijo Wiedenfels, CFO de WBD, en la Conferencia de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones de Morgan Stanley de este mes, las iniciativas de ahorro de costos de la compañía no están quitando una parte del presupuesto de contenido; al menos, no están tocando el bien contenido.
“Veo esto como haber afeitado ese exceso”, dijo. “No abandonamos nada que hubiera tenido algún sentido desde el punto de vista estratégico o financiero”. Asumiremos que al menos la mitad estaba hablando de «Batgirl» allí.
Una persona con conocimiento del gasto en contenido lineal, teatral y de transmisión (HBO Max y Discovery+, que pronto se combinarán) de WBD le dijo a IndieWire que la cifra se mantiene en el mismo rango de $ 22 mil millones a $ 23 mil millones. Eso se siente un poco alto para nosotros; estamos más alineados con el pronóstico de $20.2 mil millones de Moffett Nathanson.
“El autoestopista armado con un hacha” en Netflix
Cortesía de Netflix
Netflix: $ 17 mil millones estimados
Netflix ha sido nada si no consistente. El rey de la transmisión invirtió alrededor de $ 17 mil millones, más o menos, en la transmisión de programas en películas en 2020, 2021, 2022 y ahora, 2023. Ese gasto debe alimentar al mundo, con miras a crear éxitos en todo el mundo, y en casos raros , éxitos mundiales.
Ted Sarandos, codirector ejecutivo (ahora con Greg Peters, no el fundador de la compañía, Reed Hastings) y director de contenido lo puso en perspectiva durante la entrevista de ganancias del cuarto trimestre de Netflix en enero. “Observar dónde está creciendo la visualización y dónde está sufriendo y dónde estamos subprogramando y sobreprogramando en todo el mundo es una gran tarea del trabajo”, dijo. “No hay tantos éxitos globales, [where] todos en el mundo miran lo mismo. ‘Squid Game’ fue muy raro en ese sentido. Y ‘Wednesday’ también parece uno de esos, muy raro en ese sentido”.
Algunos países miembros exhiben “una preferencia real por el contenido local”. Sarandos agregó, citando a Japón y México como ejemplos. Netflix también tuvo un éxito significativo en el idioma local en Corea del Sur, España, Colombia y Polonia en el cuarto trimestre, y produjo el ganador de varios premios Oscar en idioma alemán «All Quiet on the Western Front».
“Estas inversiones son importantes porque en realidad aumentan la audiencia total direccionable de Netflix en todo el mundo”, dijo Sarandos. «Si solo estuviéramos haciendo contenido en inglés para el mundo, estaríamos atrayendo principalmente a espectadores centrados en Occidente, pero nuestra audiencia a la que nos dirigimos es cualquiera que esté viendo televisión en cualquier parte del mundo».
“El Señor de los Anillos: Los Anillos del Poder”
Matt Grace/Prime Video
Amazon: $ 10 mil millones estimados
El gasto total en contenido de Amazon Prime en video y música fue de $ 13 mil millones combinados en 2021, un 18 por ciento más que los $ 11 mil millones en 2020, según una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores. El número saltó otro 28 por ciento a $ 16.6 mil millones en 2022. Aunque Amazon no comentará sobre el gasto de contenido futuro (o incluso actual), es lógico que 2023 podría cruzar los $ 20 mil millones en total.
Moffett Nathanson prevé un gasto en efectivo de 10.100 millones de dólares solo para el componente de video en 2023, frente a la estimación de 8.800 millones de dólares del año pasado.
Una nota a pie de página en la presentación de Amazon SEC desglosa el número: «El gasto total de video y música incluye los costos de licencia y producción asociados con el contenido ofrecido dentro de las membresías de Amazon Prime y los costos asociados con las suscripciones digitales y el contenido vendido o alquilado».
Amazon no está en el mismo barco, ni siquiera en el mismo océano, como muchas de las empresas de entretenimiento puro de esta lista. Prime Video es solo uno de los muchos servicios empaquetados con Amazon Prime, que sigue siendo principalmente un beneficio de envío gratuito de 2 días para el gigante de la venta minorista en línea.
Jason Sudeikis en “Ted Lasso”
Colin Hutton / Apple TV+
Apple: $ 7 mil millones estimados
Unos años antes que Apple TV+, el fabricante de MacBook dedicó mil millones de dólares a la creación de películas y programas de televisión. Eso se disparó a $ 6 mil millones para el lanzamiento del transmisor en noviembre de 2019, según el Financial Times. Moffett Nathanson cree que Apple gastó exactamente eso nuevamente en contenido de video en 2022 y cree que alcanzará los $ 7 mil millones en gastos en efectivo este año. (Eso es independiente de un posible impulso de $ 1 mil millones en funciones teatrales originales, que Bloomberg informó hoy).
De manera agravante, Apple no dice nada públicamente sobre su presupuesto de TV+ o sus suscriptores de TV+. Si pensaba que Amazon Prime Video era un líder en pérdidas, duplíquelo para Apple TV+ (y su paquete Major League Baseball y su nuevo servicio independiente Major League Soccer).
Apple, la compañía más grande del mundo por capitalización de mercado, realmente no necesita sus $6.99/mes. Están felices de ofrecer la membresía, y una para el resto del conjunto de servicios de Apple, gratis durante un año con la compra de un iPhone de $ 1,000.
«Patrulla de la pata»
Nickelodeon
Paramount+: $4 mil millones estimados
El año pasado, Paramount Global desembolsó «alrededor de $ 16 mil millones» en general en contenido, según el presidente y director ejecutivo Bob Bakish, un número que incluye películas lineales, de transmisión y de Paramount Pictures. La pieza de transmisión fue «probablemente alrededor de $ 4 mil millones de ese pastel», dijo en la Conferencia de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones de Morgan Stanley de 2023 a principios de este mes.
Bakish dijo que espera que 2023 sea el «año de mayor inversión» de Paramount en transmisión. Para 2024, la compañía esperaba previamente gastar $ 6 mil millones en directo al consumidor; gracias a su integración de Paramount+ con Showtime, Bakish cree que se ahorrarán unos cuantos dólares con eso.
Paul T. Goldman como Paul T. Goldman en…”Paul T. Goldman”
Evans Vestal Ward/Pavo Real
Peacock: $ 3 mil millones estimados
El servicio de transmisión NBCUniversal planeó gastar $ 3 mil millones en contenido en 2022. ¿Qué obtuvo eso de Peacock? Bueno, finalmente superó los 20 millones de suscriptores, por un lado. Una persona con conocimiento del presupuesto de este año le dijo a IndieWire que el gasto en contenido de Peacock se mantendrá constante para 2023.
En total, NBCU, excluyendo su emisora británica Sky, gastó $ 25,2 mil millones el año pasado, según Moffett Nathanson. Esperan una ligera disminución este año a $ 24.8 mil millones.
¿Sabes cuál sería una gran inversión en Peacock? Si Comcast compra un juguete nuevo y brillante para reforzar la modesta base de suscriptores de NBCUniversal: ¿Podemos interesarle un Paramount Global o un Warner Bros. Discovery?
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