La inflación en la zona del euro lleva meses cayendo continuamente. Esto hace feliz a la gente y hace más probable una reducción inicial de los tipos de interés por parte del BCE. Sin embargo, los dirigentes del banco central todavía dudan.
Sede del Banco Central Europeo (BCE) en Frankfurt: El Consejo del BCE está preparando lentamente a la zona del euro para el primer recorte de tipos de interés desde 2019.
Ante la caída de las tasas de inflación, las señales en los mercados financieros y en los bancos centrales apuntan a un cambio de tendencia en los tipos de interés. Sin embargo, en muchos lugares aún no está claro el momento de la primera reducción de los tipos de interés y el alcance de posibles nuevas medidas de tipos de interés en 2024. fue el 21 de marzo Banco Nacional Suizo (SNB) se apresuró a avanzar y fue el primero de los principales bancos centrales en iniciar el cambio de tipos de interés al reducir sorprendentemente el tipo de interés clave del 1,75 al 1,5 por ciento.
Ellos siguieron este ejemplo. Reserva Federal de EE. UU. (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) pero no todavía. El jueves, el BCE volvió a dejar sin cambios sus tipos de interés oficiales. La tasa de interés clave se mantiene en 4,5 y la tasa de depósito en 4 por ciento. Sin embargo, basándose en varias declaraciones hechas por la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y otros representantes del BCE, los economistas bancarios esperan firmemente una reducción de las tasas de interés clave de 0,25 puntos porcentuales en la próxima reunión del BCE en junio. Sería la primera reducción de tipos de interés desde septiembre de 2019, cuando el BCE redujo los tipos de interés clave del -0,4 al -0,5 por ciento.
La inflación en la zona del euro está cayendo
Según una primera estimación, la tasa de inflación en la zona euro cayó en marzo Autoridad estadística Eurostat cayó del 2,6 al 2,4 por ciento. Esto significa que la inflación está cerca del valor objetivo del BCE. El banco central aspira a una tasa de inflación del 2 por ciento a medio plazo.
La caída fue algo mayor de lo que los economistas esperaban en promedio. Si bien los precios de la energía en particular cayeron significativamente (-1,8 por ciento), la presión inflacionaria sobre los servicios (4,0) y los alimentos, el alcohol y el tabaco (2,7) se mantuvo bastante fuerte. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco y a la que los bancos centrales prestan por tanto especial atención, también cayó del 3,1 al 2,9 por ciento, pero todavía está muy por encima del objetivo del BCE.
La caída de la inflación aumenta la probabilidad de un inminente recorte de las tasas de interés en la zona del euro. Hasta ahora, el Consejo del BCE sigue dudando porque no se ha evitado el peligro de una espiral de precios y salarios. La presión salarial es particularmente alta en los servicios. Los nuevos datos oficiales sobre la evolución de los salarios colectivos en la zona del euro no estarán disponibles hasta el 23 de mayo. El BCE probablemente quiera esperar hasta esta fecha antes de decidir reducir los tipos de interés. La presidenta Lagarde ha dicho repetidamente en los últimos meses señaló la inflación interna persistentemente alta y enfatiza que el banco central seguirá tomando decisiones basadas en los datos entrantes.
«Es comprensible y sensato que el BCE y la Reserva Federal no quieran bajar los tipos de interés demasiado pronto a pesar de la disminución de la presión inflacionaria, sobre todo porque ambos reaccionaron demasiado tarde al aumento de la inflación hace dos años», afirma Volker Wieland en conversación. El profesor de economía monetaria de la Universidad Goethe de Frankfurt señala las difíciles negociaciones salariales entre sindicatos y empleadores y el peligro de una espiral de precios y salarios. El deseo de los empleados de compensar las pérdidas de salarios reales está justificado y es comprensible, pero los elevados convenios colectivos podrían mantener la inflación en un nivel indeseablemente alto desde la perspectiva de la política monetaria durante mucho tiempo.
Según Wieland, que también formó parte del grupo de los llamados economistas de 2013 a 2022, el BCE no sólo debería tener en cuenta los salarios en el sector de servicios, sino también los del sector público y la evolución de los precios de los bienes de capital. El BCE definitivamente podría esperar más que junio antes de reducir los tipos de interés por primera vez. Es mejor seguir reglas conocidas sobre tipos de interés, que en el pasado han proporcionado muy buenas señales para aumentos y recortes de tipos de interés.
Esta semana en EE.UU. quedó claro que siempre puede haber sorpresas desagradables en lo que respecta a la inflación. La inflación general allí aumentó del 3,2 al 3,5 por ciento en marzo. Se trata de un aumento mayor de lo que los economistas esperaban en promedio. Desde la perspectiva de los participantes del mercado, esto redujo la probabilidad de un recorte de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. del 55 al 20 por ciento en junio y del 70 al 45 por ciento en julio. Esto tenía que ver con el Los mercados de valores causó un importante freno.
Puede contactar con el corresponsal comercial de Frankfurt, Michael Rasch, en las plataformas X, LinkedIn y xing consecuencias.