Muy pocos esperaban esto: en vista de la reducción de la inflación, el BNS se apresura y lanza el cambio de tipos de interés antes que todos los demás grandes bancos centrales.
El BNS lanza el cambio de tipos de interés.
Por supuesto, la situación inicial antes de la decisión no estaba clara. Pero la mayoría de los economistas esperaban que el Banco Nacional Suizo (BNS) mantuviera la tasa de interés clave en 1,75 por ciento como parte de su evaluación de política monetaria. Algunos, sin embargo, se atrevieron a oponerse. Debido a la reciente caída inesperada de la inflación y al ligero debilitamiento de la economía, mantuvieron la perspectiva de un recorte de los tipos de interés. Por una vez había tensión en el aire.
La opinión minoritaria por una vez tenía razón. El jueves, sorprendentemente, el BNS decidió bajar el tipo de interés oficial al 1,5 por ciento. Esto marca el comienzo del cambio de rumbo de los tipos de interés por delante de la Reserva Federal estadounidense, que había dejado el tipo de referencia sin cambios el día anterior, y del Banco Central Europeo (BCE). Esto a pesar de que el margen para la política de tipos de interés en Suiza es significativamente menor que en Estados Unidos y la zona del euro. El tipo de interés oficial se encuentra aquí en un nivel significativamente más bajo y ya está bastante cerca del límite de tipo de interés cero.
Sin embargo, aparentemente el BNS encontró razones para utilizar parte del escaso polvo disponible para relajar la política monetaria. El más importante de ellos: la inflación cayó al 1,2 por ciento en febrero y se encuentra en el rango objetivo de 0 a 2 por ciento desde junio pasado. El BNS parece confiar en que esto seguirá siendo así, a pesar del reciente aumento de los precios de las materias primas y del aumento esperado de los precios de los alquileres a partir de mayo debido al aumento del tipo de interés hipotecario de referencia en diciembre.
En su decisión, el Banco Nacional tuvo en cuenta la reducción de la presión inflacionaria y la apreciación real del franco el año pasado, explica el BNS. El recorte de los tipos de interés también apoya el desarrollo económico. La flexibilización garantizaría que las condiciones monetarias siguieran siendo apropiadas.
El BNS también corrigió su previsión de inflación. A pesar de la tasa de interés clave ahora reducida, que tenía como objetivo debilitar el franco y así “importar inflación”, ahora supone que podrá mantener la inflación dentro de su rango objetivo en el futuro previsible. Mientras que hace apenas tres meses se esperaba una tasa de inflación anual promedio del 1,9 por ciento para 2024, ahora se espera una cifra del 1,4 por ciento. La previsión para el próximo año también se ajustará del 1,6 al 1,2 por ciento.
En las últimas semanas, los defensores de un recorte de los tipos de interés no sólo han apuntado a una menor inflación, sino también a la economía. Aunque la economía suiza está creciendo, lo hace a un nivel modesto. El BNS espera un crecimiento inferior a la media del 1 por ciento este año y subraya en su evaluación de la situación los riesgos a la baja para la economía. Es probable que muchas empresas exportadoras estén contentas con la flexibilización de la política monetaria, especialmente porque es probable que vaya acompañada de un debilitamiento del franco suizo.
El franco ya ha perdido valor desde principios de año, tanto frente al euro como frente al dólar. Ya se ha producido una ligera relajación de las condiciones monetarias. Además, muchas empresas industriales probablemente no estén luchando principalmente con el fortalecimiento del franco, sino más bien con la caída de la demanda en países como Alemania, donde la economía está cayendo. Es dudoso que la reducción del tipo de interés oficial en Suiza cambie esta débil demanda.