Por quinta vez en cinco años, Turquía tendrá una nueva autoridad monetaria. Pero por una vez esto no significa un cambio de rumbo. Sin embargo, el presidente Erdogan sigue siendo el mayor factor de incertidumbre en la política monetaria turca.
Hafize Gaye Erkan se marcha no por su política monetaria, sino por acusaciones de nepotismo. La actual directora del banco central turco habla de una campaña de difamación en su contra.
Después de menos de ocho meses, ha terminado el mandato de Hafize Gaye Erkan, la primera mujer en dirigir el banco central turco. A última hora de la tarde del viernes, la economista formada en Estados Unidos dijo que había pedido al presidente Recep Tayyip Erdogan que fuera relevado de sus funciones. Erkan citó como motivo una campaña de difamación de la que quería proteger a su familia. Unas horas más tarde, el presidente nombró al segundo de Erkan, Fatih Karahan, como su sucesor.
Cambios de sentido repentinos
El episodio me trae malos recuerdos. La salida de Erkan es el quinto cambio en cinco años. Esto tiene que ver principalmente con el presidente Erdogan y sus ideas de política monetaria poco convencionales. Influenciado por el concepto islámico de pecado y obsesionado con el crecimiento a cualquier precio, Erdogan es un oponente declarado de las altas tasas de interés.
En los últimos años, el presidente turco ha privado a la autoridad monetaria de su independencia y ha instalado entre sus principales seguidores complacientes que implementaron su política de bajas tasas de interés sin objeciones. Si la presión se vuelve demasiado grande porque el precio de la lira se desploma y los inversores internacionales retiran su confianza en un país que en realidad está bendecido con un gran potencial, los economistas convencionales pueden tomar el control y seguir un rumbo más racional.
ANKARA, TURKIYE – 4 DE FEBRERO: El recién nombrado gobernador del Banco Central de Turquía, Fatih Karahan, es visto en Ankara, Turkiye, el 4 de febrero de 2024. Turkiye nombró a Fatih Karahan como nuevo gobernador del banco central (Foto de Emin Sansar/Anadolu vía Imágenes falsas)
Esto último ocurrió después de ganar las elecciones en mayo. Desde entonces, un nuevo equipo, incluido Erkan, ha devuelto al país a la ortodoxia de la política monetaria. Bajo su primer jefe, el banco central aumentó las tasas de interés clave en varias etapas del 8,5 al 45 por ciento. La inflación aún no ha sido controlada; en enero era casi del 65 por ciento. La lira también sigue perdiendo valor. Sin embargo, tras los trastornos de los últimos años, hay signos de estabilización. La confianza de los inversores también está recuperando gradualmente.
La preocupación del mercado siempre fue que Erdogan en algún momento perdiera la paciencia y ordenara otro cambio de sentido, dada la inevitable pérdida de crecimiento que acompañaría a este rumbo. El predecesor de Erkan fue destituido en 2021 precisamente por este motivo, después de sólo cuatro meses en el cargo.
Errores fatales
Pero esta vez las cosas son diferentes. Erkan tuvo que irse no por su política monetaria, sino por acusaciones de nepotismo y otras fechorías. En las últimas semanas, han surgido informes de que su padre entraba y salía del banco central y daba instrucciones sin autorización oficial. Una empleada incluso se quejó de que la había golpeado.
La presidenta del banco central ya había sido noticia hace unas semanas cuando anunció que ella y su familia volverían a vivir con sus padres debido al alto coste de la vivienda en Estambul. El intento de llegar a la gente no pudo tener éxito, dados los millones de activos del ex banquero de Goldman Sachs.
Aún no está claro hasta qué punto están justificadas las acusaciones de nepotismo, al igual que la cuestión de por qué el director de un banco central cree que tiene que congraciarse públicamente. Es indiscutible que Erkan tuvo oponentes influyentes.
La estabilidad de la política monetaria como objetivo principal
Sin embargo, lo que es más importante para Turquía es que el reciente cambio de personal en el banco central, por una vez, no va acompañado de un cambio de política. El sucesor de Erkan, Karahan, hizo el domingo su primera declaración comprometida explícitamente con el objetivo de la estabilidad de precios. El economista, que al igual que su predecesor trabajó durante mucho tiempo en Estados Unidos, también defiende la política económica convencional. Los mercados lo notaron con alivio. A diferencia de cambios anteriores, la lira apenas perdió valor el lunes.
Por lo tanto, el Presidente Erdogan se mantiene por el momento en el rumbo de la estabilización de la política monetaria. Sin embargo, persiste la cuestión de cuánto tiempo será válido. Porque mientras todos los hilos del palacio presidencial se unan en lo que respecta a cuestiones de política económica, todos los gobernadores de los bancos centrales turcos estarán en un asiento eyector.