Cuando las compañías petroleras se mantienen firmes, los inversores las recompensan. Empresas europeas como Shell sacan sus propias conclusiones de esto.
El negocio tradicional todavía promete grandes ganancias: bidones de aceite llenos en una planta química de Shell.
La presión del público europeo sobre las empresas locales de petróleo y gas para que hagan más por la protección del clima es inmensa. Sin embargo, para disgusto de los ambientalistas, existe una contrapresión: la mayoría de los propietarios internacionales de las corporaciones esperan mayores ganancias. Por el momento, la contrapresión de los accionistas es mayor. Gigantes como Shell y BP se están flexionando y adaptando, pero al mismo tiempo quieren dar la impresión de que su estrategia climática se mantiene igual.
Esto requiere la cuadratura retórica del círculo. «Nada ha cambiado en nuestra estrategia, somos consistentes», dijo a los medios la semana pasada el nuevo jefe de Shell, Wael Sawan. Hace apenas un mes había dicho en el mercado de capitales de Nueva York que de ahora en adelante Shell invertiría donde se encuentran las mayores ganancias. Poco después, el director general insistió en que quería ser despiadado. La casa de análisis Bernstein comentó que fue un cambio fundamental y un nuevo comienzo en la cultura de la empresa.
Menos dinero para repartir
El dinero ya no anda tan suelto con la compañía de petróleo y gas más grande de Europa. El beneficio operativo ajustado (Ebitda) de Shell cayó a 14.400 millones de dólares en el segundo trimestre. Eso es casi un 40 por ciento menos que en el mismo período del año pasado. El motivo es la caída del precio del petróleo que comenzó a mediados de 2022. Su auge tras el estallido de la guerra de Ucrania trajo beneficios récord a la industria.
Ahora las ganancias se han desplomado en todo el sector, desde ExxonMobil y Chevron en EE. UU. hasta Total y Eni en Europa. Todavía están en un alto nivel. Pero se ha abierto una brecha en el mercado financiero desde principios de 2021: las compañías petroleras estadounidenses, que se apegan a su negocio tradicional de combustibles fósiles y están mucho menos preocupadas que las europeas por desarrollar áreas comerciales más respetuosas con el clima, se han alejado. en la bolsa de valores.
Las acciones de Exxon han subido un 130 por ciento desde principios de 2021, en comparación con solo el 80 por ciento de Shell. Solo han vuelto a donde estaban hace unos cinco años. Los gigantes petroleros suelen devolver gran parte de sus beneficios a los accionistas en forma de dividendos y recompras de acciones. Wael Sawan, quien asumió el mando de Shell en enero de 2023, prometió un pago un 15 por ciento mayor, a pesar del peor curso de los negocios.
Fin del sueño del liderazgo del mercado mundial
El dinero para aumentar el valor de las acciones hay que ganarlo: en Shell, el negocio con energías renovables y alternativas aportó solo 1.100 millones de dólares al beneficio operativo ajustado en el primer semestre de 2023. Eso correspondía al 3 por ciento. En 2019, Shell se había fijado el objetivo de convertirse en el mayor proveedor de electricidad del mundo. Pero eso fue bajo un jefe diferente.
Shell ahora está considerando vender partes de su negocio de energía. De ahora en adelante, las inversiones solo se realizarán de manera muy específica y el presupuesto general se ha reducido. Gerentes líderes han dejado recientemente el segmento. A finales del año pasado, la división, que incluye aerogeneradores terrestres y marinos, planificó o completó proyectos eléctricos con una capacidad de más de 6 gigavatios.
En la producción de hidrógeno y la extracción y almacenamiento de CO2 Shell ve un mayor potencial, pero también quiere hacer inversiones disciplinadas aquí. Los negocios de biocombustibles y estaciones de recarga son los de mejores perspectivas del grupo.
Por otro lado, se asume que la producción de gas natural licuado (GNL) aumentará y la producción de crudo se mantendrá estable hasta 2030. Anteriormente, se planeó reducir gradualmente la producción de petróleo. Mientras tanto, el grupo quiere seguir siendo climáticamente neutral en 2050, incluidas las grandes emisiones causadas por el consumo de sus productos de petróleo y gas natural por parte de los compradores.
Más petróleo y gas de lo previsto, también en Total y BP
El gigante energético francés Total también quiere aumentar su producción de GNL en un 40 por ciento para 2030 en comparación con 2021. Al hacerlo, Total tiene la intención de aprovechar las oportunidades que surgen del fracaso de Rusia como uno de los principales proveedores de gas de Europa. El precio de las acciones de Total también está a la zaga de sus competidores estadounidenses. El grupo ahora asume que sus emisiones no caerán significativamente para 2030 como resultado de la expansión del gas.
En enero, el competidor británico BP también ajustó sus planes: la producción de petróleo y gas en 2030 ahora será solo un 25 por ciento más baja que en 2019; anteriormente se planeó una reducción de hasta un 40 por ciento. Para lograr este objetivo, se está invirtiendo más en los negocios tradicionales.
Mayor producción significará mayores emisiones. BP también cita la expectativa de una mayor demanda continua como resultado de la guerra de Ucrania como la razón del cambio de planes. Sin embargo, a diferencia de Shell, BP no está poniendo a prueba las inversiones paralelas en la transición energética. Para 2030, la mitad de todas las inversiones deberían fluir hacia campos como los biocombustibles, las estaciones de carga, el hidrógeno y las energías renovables. En 2019 fue menos del 3 por ciento.
Bernstein comentó que el pragmatismo es ahora una prioridad en BP. Los ingresos del negocio de petróleo y gas también se utilizan para financiar inversiones en la transición energética. Pero la estrategia dual aún no es convincente en el mercado de valores: después de que el fortalecimiento del negocio del petróleo y el gas impulsara el precio de las acciones de BP en febrero, las acciones han vuelto a caer desde entonces.