El miércoles, los accionistas del grupo minero canadiense Teck votarán una división. Esta también podría ser una decisión preliminar para el avance del grupo suizo Glencore para hacerse cargo de la empresa.
Glencore está considerando nuevas capacidades de cobre de Teck Resources en América Latina: el grupo suizo está excavando en busca del metal en Lomas Bayas en Chile.
La empresa de materias primas Glencore es la envidia de la mayoría de las demás empresas suizas por estas cifras: ventas de 255.000 millones de dólares y beneficios netos de 16.500 millones de dólares el año pasado. Además, la empresa con sede en Baar está valorada en unos 76.000 millones de dólares en bolsa. Y Glencore quiere crecer aún más.
El CEO Gary Nagle tiene el ojo puesto en el competidor Teck Resources. Además de un canje de acciones, el grupo suizo de materias primas ofrece a los accionistas de la empresa canadiense dinero en efectivo para endulzar la oferta pública de adquisición. Sin embargo, la gerencia y la junta directiva de Teck rechazan la oferta.
Teck está valorado en unos buenos $ 23 mil millones. Se improvisaría un gigante minero con un valor de mercado de más de 90 mil millones de dólares. La adquisición no solo significaría una empresa más grande, sino que el grupo debería reorganizarse de acuerdo con los planes del jefe de Glencore, Nagle. El miércoles podría tomarse una decisión preliminar sobre la oferta de Glencore. En este día, a partir de las 9 p. m., hora de Suiza, los accionistas de Teck votarán sobre una propuesta de su propia administración.
¿Qué propone Glencore?
Después de la fusión de las dos empresas, Glencore está planeando dividirse en dos empresas: Está previsto que el negocio conjunto del carbón de Glencore y Teck se agrupe en una nueva empresa. El área de ferroaleaciones utilizadas en la producción de acero también entraría en la empresa del carbón.
Además, se crearía otro grupo en el que se combinarían la minería de metales y el comercio de materias primas (excepto carbón). Sería la empresa de los metales «verdes», es decir, los que juegan un papel importante en la transición energética.
Según el plan de Glencore, los accionistas de la compañía suiza recibirían el 76 por ciento de la nueva entidad y el 24 por ciento iría a los accionistas de Teck. Originalmente, la empresa suiza solo ofrecía un canje de acciones. Ahora los accionistas de Teck que no quieran participar en la nueva compañía de carbón planificada deberían poder recibir dinero por ello. Si todos eligen esta opción, podría costarle a Glencore un total de $ 8.2 mil millones.
¿Qué se votará el miércoles?
La gerencia de Teck también ha propuesto una escisión de la empresa. El negocio del carbón también se separará de las minas de cobre y níquel. En Teck, uno espera que esto resulte en una mejor evaluación de las partes individuales que en el grupo. Los inversores que toman decisiones en base a criterios ecológicos están descuidando cada vez más a las empresas que siguen activas en la extracción de combustibles fósiles.
De esta forma, la decisión de los accionistas asume indirectamente el papel de un referéndum sobre la oferta de Glencore. Si se decide la división de la empresa canadiense, la oferta de Glencore debería quedar descartada, al menos temporalmente, y viceversa. Por supuesto, el grupo suizo también podría intentar comprar la empresa metalúrgica escindida de Teck.
Por otro lado, si se rechaza la propuesta de la gerencia de Teck, sería un fuerte voto para Glencore. Nagle ya ha anunciado que en este caso tiene la intención de ponerse en contacto directamente con los accionistas si la junta directiva y la gerencia continúan bloqueando. Glencore también podría mejorar la oferta.
¿Qué han dicho los accionistas de Teck hasta ahora?
Norman Keevil Junior juega un papel destacado en la empresa. El hombre de 85 años y su padre construyeron el grupo y lo ampliaron con adquisiciones. Keevil, considerado una leyenda de la minería en Canadá, aún controla la empresa, debido a una estructura accionaria especial. Si bien posee menos del 1 por ciento del capital social, tiene más de la mitad del poder de voto de las acciones Clase A, que tienen múltiples derechos de voto. Las Acciones Clase B tienen un solo voto cada una.
Keevil ya había rechazado los primeros avances de Glencore en 2020, en ese momento todavía bajo el predecesor de Nagle, Ivan Glasenberg. El canadiense sigue en contra e incluso dijo en una entrevista que Canadá no está en venta. Mientras tanto, cedió y dijo que no irá contra la corriente si todos los demás están de acuerdo.
Los accionistas de Clase A en particular están a favor de la división de Teck. Sin embargo, entre los accionistas Clase B, algunos ya descartaron a Glencore. Un éxito parcial de la empresa suiza es que los dos asesores de derechos de voto, ISS y Glass Lewis, recomendaron el miércoles rechazar la propuesta de la junta directiva de Teck. Una de las razones de esto es la estructura especial de acciones. Esto también debería abolirse el miércoles, pero con un largo período de transición.
La división de Teck requiere una mayoría de dos tercios de ambos grupos de accionistas.
¿Por qué Glencore quiere el trato?
La oferta hostil de Glencore es también otra señal de que la industria minera está nuevamente en medio de grandes adquisiciones. Debido a las altas ganancias, las arcas están bien llenas y las empresas mineras se preparan para la transición energética. Sobre todo, esto significa que los metales y minerales como el cobre, el níquel, el zinc, el cobalto y el litio tienen una demanda especial para la cartera. Estas son las materias primas de muchas tecnologías «verdes».
Glencore ya es fuerte en estos metales, y junto con las minas de Teck, la empresa suiza fortalecería su posición. Teck tiene demanda porque la empresa ya tiene proyectos avanzados y casi duplicará el volumen de producción. La fusión Glen-Teck se ubicaría como el tercer mayor productor de cobre detrás de Freeport y Codelco.
Además, sería una forma elegante de desprenderse del negocio del carbón, que sigue siendo muy rentable en estos momentos. Glencore ha sido criticado por inversionistas activistas por aferrarse a las minas de carbón. Esto frenará el desempeño de la empresa. Por esta razón, a menudo se elige en la industria el camino de escindir el negocio de los combustibles fósiles. La fusión de las partes de Glencore y Teck crearía una de las compañías de carbón más grandes del mundo.
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¿Se quedaría Glencore en Suiza?
Para Glencore sería la opa más grande desde la compra del grupo minero Xstrata en 2013. En Baar ya se pensó en el nombre del nuevo grupo metalúrgico: podría llamarse Glen-Teck. Según los planes iniciales, el presidente de la junta directiva provendrá de Teck, el director ejecutivo de Glencore. La constelación en la compañía de carbón aún sin nombre debería ser exactamente la opuesta.
Glen-Teck podría cotizar en Londres, Toronto y Johannesburgo, mientras que la cotización inicial del grupo del carbón será en Nueva York. Glencore también dijo que el gerente global para la parte de producción de Glen-Teck estaría ubicado en Canadá. Sin embargo, la sede y la mayor parte del comercio de productos básicos permanecerían en Suiza.
Si la oferta preliminar de Glencore falla, también podría haber una guerra de ofertas con competidores como BHP o Rio Tinto por el grupo metalúrgico Teck. Otra variante es que la propia Glencore se convierta en candidata a tomar el control. Además, Nagle también ha demostrado con la iniciativa que está dispuesto a escindir el negocio del carbón.