Afortunadamente, no tenía acciones en Revolution Beauty el año pasado. Cuanta razón tenías. Este autoproclamado «innovador de belleza masiva multimarca, multicategoría, multicanal con escala global comprobada» llegó al mercado AIM en julio de 2021 a 160p, valorando el negocio en casi £ 500 millones.
Los accionistas existentes (incluido el capital privado, por supuesto) recaudaron 190 millones de libras esterlinas, y solo se invirtieron 110 millones de libras esterlinas en la empresa. Las cosas empezaron a ir mal casi de inmediato, y las acciones cayeron a un precio de descuento. Han sido malas noticias todo el tiempo desde entonces, en la forma habitual en cámara lenta de estos desastres financieros. En agosto pasado, los resultados se retrasaron, pero “la gerencia no tiene conocimiento de ningún problema material que haya sido planteado por los auditores”.
Nueve días después, “los auditores han planteado posteriormente determinadas cuestiones contables”. El 30 de agosto, era evidente que el juego había terminado y las acciones se suspendieron «temporalmente» a las 19 p.m. Temporal, aquí, es tan temporal como el impuesto sobre la renta.
La semana pasada aprendimos la imagen espantosa completa. Es un clásico. La historia parece contener casi todos los ingredientes para, ejem, problemas financieros. Incluye, en la orden ofrecida por los contadores investigadores, la compra de un negocio propiedad del presidente y fundador de Revolution, órdenes infladas a distribuidores en términos diferidos hacia el final del año fiscal, préstamos personales no revelados de directores a distribuidores, volumen reembolsos de proveedores que se remontan a 2019, el valor de las acciones y préstamos personales «inusuales» de directores a un empleado.
No hace falta agregar que ha habido un poco de limpieza del tablero. Tanto el presidente como el director ejecutivo se han «retirado» para permitirles «apoyar la investigación independiente».
Después de todo eso, parece un milagro que la empresa siga cotizando, gracias al apoyo de los bancos. Incluso puede haber algo para los accionistas, que presumiblemente incluyen a los misteriosos compradores de participaciones de Chrysalis y Jupiter Asset Management, que redujeron sus posiciones por centavos, fuera del mercado, en noviembre.
Es poco probable que los fondos administrados por estos dos gerentes revelen cuánto han perdido sus partícipes al caer en el glamour de Revolution Beauty.
Oh querido. Quizá fueras accionista después de todo.
Neil Collins y Jonathan Ford son los autores de A Long Time In Finance, un podcast semanal. Consíguelo todos los viernes en las aplicaciones de Acast, Spotify o Apple.