Para una empresa de capital riesgo, el segundo fondo es un momento decisivo. Con el fondo inicial, usted recauda dinero basándose en una tesis de inversión porque no tiene ningún historial, ningún retorno de la inversión que demuestre que es un inversor capaz. La historia es diferente cuando llega el momento de recaudar el segundo fondo.
Y Singular, una firma de capital de riesgo con sede en París cofundada por Raffi Kamber y Jérémy Uzan que invierte en toda Europa, tiene dos datos para compartir en este frente. En primer lugar, tras recaudar 225 millones de euros para su fondo inicial (245 millones de dólares al tipo de cambio actual), Singular logró recaudar 400 millones de euros para el segundo fondo. En segundo lugar, todos los inversores que participaron en el primer fondo han vuelto como socios comanditarios en el segundo fondo; esta es una buena señal.
Este no fue un resultado obvio para la firma de capital de riesgo, ya que ha sido un viaje salvaje durante los últimos dos o tres años en el capital de riesgo. Después del frenesí inversor de 2021 y principios de 2022 que dio lugar a valoraciones demenciales, las cosas han vuelto a la tierra de forma espectacular.
Según el informe sobre el estado de la tecnología europea de Atomico, las nuevas empresas europeas están en camino de recaudar 45 mil millones de dólares este año. En 2022, las startups europeas recaudaron 85 mil millones de dólares.
“Había muchas empresas recaudando fondos en ciclos bastante rápidos y recaudando el máximo de lo que podían recaudar. Y así, estadísticamente, el control medio aumentó y el ritmo de despliegue se aceleró un poco”, me dijo Jérémy Uzan.
“Entonces nos encontramos en una posición en la que tuvimos que preguntarnos: ¿qué vamos a hacer? ¿Nos involucramos o nos quedamos al margen? ¿Jugamos o no jugamos? . . . Elegimos jugar este juego, después de hablar con nuestros LP, por supuesto”, añadió.
Ahora, muchas startups están planteando rondas con una valoración plana o incluso una valoración más baja que la ronda anterior. ¿Cómo afectó el desempeño de Singular? La empresa no comparte ninguna métrica sobre el desempeño financiero de su primer fondo. «Es bueno», dijo Uzan.
También reiteró que los LP existentes volvieron a invertir en el segundo fondo. Y las implicaciones del frenesí de inversión en capital de riesgo fueron claras. Esto significó que Singular tuvo que recaudar su segundo fondo más rápidamente.
Singular obtuvo su fondo de grandes inversores: fondos de pensiones, fondos soberanos y grandes oficinas familiares. La mayoría de ellos tienen al menos 10 mil millones de dólares en activos bajo administración y están basados en todo el mundo, desde Estados Unidos hasta Singapur.
Construyendo un gran fondo europeo de capital riesgo
A diferencia de muchas empresas de capital de riesgo con sede en París, Singular ha estado invirtiendo en nuevas empresas europeas desde el primer día. En muchos sentidos, Singular está intentando construir una empresa de capital riesgo de nivel 1 que podría rivalizar con Index Ventures, Accel, Balderton, Atomico, EQT, etc.
«Están surgiendo muchos fondos pequeños, muy a menudo creados en torno a individuos, ya sea con un enfoque de GP individual, o un enfoque de fondo semilla con una vertical particular, o enfocado en una geografía particular», dijo Uzan. «Pero una firma de capital de riesgo generalista a escala europea, sin vertical ni geografía, solo compitiendo con las pocas marcas que naturalmente vienen a la mente, no estoy seguro de si habría muchas nuevas».
Nombró a Blossom Capital y Felix Capital como recién llegados relativamente recientes con este tipo de alcance de inversión de riesgo oportunista. Pero, según él, es difícil poner como ejemplo una empresa de capital de riesgo francesa.
Muchas empresas francesas de capital de riesgo siguen centradas primero en Francia, con algunas inversiones europeas aquí y allá. Alrededor de un tercio de las empresas de la cartera de Singular tienen su sede en Francia. Pero el resto de ellos –la mayoría– están repartidos por varios países europeos.
Singular invierte en rondas Serie A y posteriores. «Nuestro enfoque es que tenemos mucho dinero, por lo que podemos hacer una Serie A en la que se necesita un gran cheque para entrar. Pero al mismo tiempo, obviamente no descartamos financiar equipos muy, muy buenos desde el principio». escenario”, dijo Uzan. «Y no tenemos nada en contra de las rondas de la Serie B cuando creemos que todavía hay muchas ventajas potenciales».
Algunas de las empresas de la cartera de Singular que he cubierto anteriormente en TechCrunch incluyen la startup de software para el cuidado del cáncer Resilience, el servicio corporativo de salud mental moka.care, la plataforma de monitoreo de datos Soda, la startup de contabilidad automatizada para autónomos Indy, la aplicación social de comercio de acciones Shares, la empresa de materiales que reutiliza el carbono. el compuesto de fibra Fairmat, la startup de API de análisis en tiempo real Tinybird, la startup de seguros de vida Life5, la empresa de software empresarial para la industria hotelera Thynk y la startup de I+D basada en IA centrada en la ciencia de materiales Osium AI.
Como puede ver, es una gran combinación de industrias y verticales. No hay un hilo común claro entre estas empresas, excepto que había una oportunidad de inversión.
“Todavía tenemos este enfoque; es un poco complicado. cliché, pero es real: buscar los mejores equipos. Consideramos que los equipos nos llevarán a proyectos con un alto potencial”, afirmó Uzan.
Y una vez que ven una oportunidad de inversión, Singular intenta liderar las rondas tanto como sea posible para poder seguir muy involucrado con las empresas de la cartera y sus directores ejecutivos. «Raffi dice que creemos que hemos hecho un buen trabajo si somos uno de los 10 nombres en la lista de marcación rápida de su iPhone», dijo Uzan.