La inflación en Estados Unidos parece camino de convertirse en historia, mientras que la subida de tipos de la Reserva Federal americana (Fed, banco central), que pasó de cero a más del 5,25% en dieciocho meses, debería terminar. De hecho, el índice de precios al consumidor de julio aumentó un 3,2% en un año, según las estadísticas publicadas el jueves 10 de agosto. Una cifra ligeramente superior al 3% registrado en junio, pero que se mantiene por debajo de las expectativas.
Sobre todo, el interés está en otra parte: de un mes a otro, la inflación subió sólo un 0,2% (alrededor del 2,4% en tasa anual), ya sea índice general o sin energía ni alimentos. El fenómeno se prolonga desde hace dos meses, lo que hace suponer que la subida de precios se acerca al objetivo del 2% a tasa anual que persigue la Fed.
La mayor parte de este incremento se debe a la vivienda, cuyas rentas tardan mucho en caer a pesar de la subida de los tipos de interés que ha hecho añicos al mercado inmobiliario. En cuanto a los precios de los servicios, que se habían disparado, se están calmando; así, los de los billetes de avión, que se habían vuelto prohibitivos, cayeron un 18,6% en un año y un 8,1% en un mes.
La economía estadounidense sumó 187.000 puestos de trabajo en julio
Este aterrizaje se produce mientras el mercado laboral se está calmando un poco. Ciertamente, el país vive el pleno empleo -con una tasa de desempleo del 3,5% de la población activa y un aumento de la participación laboral-, los salarios han aumentado en un año un 4,4%, una cifra demasiado alta para la Fed, pero la economía estadounidense creó “solo” 187.000 puestos de trabajo en julio, una señal de una desaceleración del sobrecalentamiento.
Si todo va bien, ¿cómo explicar entonces que la calificadora Fitch degradó, a principios de agosto, la calificación AAA de Estados Unidos, doce años después de lo decidido por Standard & Poor’s, a raíz de la gran crisis financiera? Injusto, gritaron los estadounidenses, ya que se firmó un armisticio entre demócratas y republicanos sobre este tema hasta las elecciones presidenciales de noviembre de 2024.
“Es completamente absurdo. Y eso es más probable que muestre que Fitch es irrelevante para los inversionistas. [en ce qui concerne l’évaluation de] deuda soberana de EE.UU. que mostrar [à ces derniers] cualquier cosa sobre los Estados Unidos”se indignó entonces Jason Furman, economista de Harvard.
Olivier Blanchard, ex economista jefe del FMI, tenía una opinión diferente: “Más que el nivel de deuda o incluso el servicio de la deuda, lo que más importa para la sostenibilidad de la deuda es si el proceso presupuestario es funcional o no, si puede ajustarse si surge la necesidad. El proceso presupuestario de los Estados Unidos es disfuncional. La rebaja de Fitch fue razonable. » En resumen, no es porque uno se acostumbre a los psicodramas de Washington que esta actitud es aceptable.
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