Durante años, los mercados de capitales solo parecían subir para el sector biotecnológico. Pero después de las recientes fuertes pérdidas de precios, la reestructuración se está acumulando. Para las empresas farmacéuticas, la corrección ofrece una oportunidad para adquisiciones.
La bolsa de tecnología estadounidense Nasdaq se ha convertido en un lugar difícil para las empresas de biotecnología.
En biotecnología, Suiza juega en la liga superior. Junto con EE. UU. y Singapur, es uno de los lugares más importantes del mundo. Y hasta hace poco, había un estado de ánimo de fiebre del oro en la industria: según una lista de la consultora EY, solo en Suiza, la cantidad de empleados aumentó en casi 2.800 a casi 18.000 entre 2019 y 2021.
La fuerte expansión del sector fue posible gracias a una importante entrada de fondos. Las empresas de biotecnología con sede en Suiza recaudaron más de CHF 3 mil millones en capital fresco de los inversores en 2020 y 2021, un récord.
Gracias a los impresionantes avances, especialmente en el tratamiento del cáncer, la industria había ganado popularidad entre los inversores durante varios años. La pandemia proporcionó a los inversores un recordatorio adicional de lo que es capaz de hacer el sector.
Desplome en Nasdaq
Biontech y Moderna, que hicieron una importante contribución a la reducción del riesgo de un curso grave de la enfermedad con sus vacunas basadas en la nueva tecnología de ARNm, eran pequeñas empresas de biotecnología antes de 2020. Mientras tanto, se han convertido en corporaciones con ventas por valor de miles de millones. Combinados, su valor de mercado supera los 90 mil millones de dólares.
Sin embargo, la severa corrección bursátil del primer semestre de este año también golpeó al sector biotecnológico. En la bolsa de tecnología estadounidense Nasdaq, en la que no solo cotizan Biontech y Moderna, sino la mayoría de las empresas biotecnológicas importantes, las cotizaciones se desplomaron. El índice de biotecnología Nasdaq perdió casi un 40 por ciento en ocasiones. Mientras tanto, el menos en comparación con el máximo histórico de septiembre del año pasado sigue siendo del 26 por ciento.
Los inversores ponen condiciones
Miles de millones de dólares están detrás de las pérdidas. Según la firma de investigación de mercado Evaluate Vantage alrededor de $ 200 mil millones en valor de mercado en toda la industria se desvanecieron en el aire en los dos primeros trimestres de este año. En este contexto, los inversores han comenzado a calcular con mayor precisión. Cada empresa de biotecnología ya no recibe un proyecto de investigación medianamente prometedor con millones de capital fresco, como parecía en 2020 y 2021.
Según los círculos de la industria, la asignación de fondos está cada vez más vinculada a las condiciones. Por ejemplo, las empresas tendrían que realizar ciertos avances en el desarrollo de la investigación y las operaciones comerciales en un plazo de 12 meses. De lo contrario, no fluiría más dinero después.
Empresa de Ginebra en problemas
Debido a que los fondos se han vuelto más escasos, las empresas de biotecnología se ven cada vez más obligadas a reestructurarse. Ha habido varias empresas en los EE. UU. en las últimas semanas. despidos masivos conocidos. También en Suiza está con Obseva una empresa destacada meterse en aguas difíciles.
La empresa con sede en Ginebra, cuyas acciones cotizan tanto en SIX Swiss Exchange como en Nasdaq y cuyo valor es mínimo después de fuertes pérdidas de precios, anunció una reestructuración integral a fines de julio de 2022. Cuando se le preguntó, la oficina de prensa de la compañía en los Estados Unidos no quiso decir cuántos empleados se vieron afectados. Actualmente no podemos hacer esto.
Una carta de advertencia de Nasdaq, sobre cuyo contenido la empresa informado el lunes. En consecuencia, la empresa ya no tiene el capital social de al menos $ 10 millones necesarios para mantener la cotización. Obseva tiene hasta el 29 de agosto de 2022 para presentar un plan para rectificar la situación. La compañía dice que está comprometida a cumplir con la solicitud, pero dijo que no hay garantía de que Nasdaq apruebe el plan. Si no se otorga la aprobación, existe el riesgo de que las acciones sean excluidas de cotización.
Las carteras se podan
Las empresas de biotecnología también están reduciendo cada vez más sus carteras en vista de tiempos más difíciles. Por ejemplo, algunos se limitan a ingredientes activos que se encuentran en una etapa posterior de desarrollo. Dichos productos tienen mayores posibilidades de llegar al mercado algún día. Al mismo tiempo, se pueden ahorrar costos si se impulsan menos proyectos.
Aquellas empresas de biotecnología pueden considerarse afortunadas porque recaudaron suficiente capital antes del último aumento de la inflación y el aumento global de las tasas de interés. Deberían estar en mejores condiciones para hacer frente a un período de sequía que durará varios años, que muchos observadores creen que le espera a la industria. A fines de 2021, las empresas suizas de biotecnología tenían una liquidez récord por un total de CHF 7 mil millones. Dos años antes, en comparación, eran solo 4 mil millones. Con un colchón tan grueso, debería ser posible financiar operaciones durante algún tiempo.
Casi ninguna OPI
La situación es mucho más incómoda para las empresas que aún no han conseguido salir a bolsa o están a la espera de financiación privada fuera de la bolsa. En los EE. UU., con mucho el mercado más importante para las OPI de biotecnología, solo se contabilizaron catorce ofertas públicas iniciales (IPO) en la primera mitad de 2022. En el mismo período del año pasado hubo 61. Según Evaluate Vantage, el número de OPI en el último segundo trimestre alcanzó su nivel más bajo en diez años. Fue un período «para olvidar», afirman los investigadores de mercado.
Debido a que la mayoría de las empresas de biotecnología están teniendo pérdidas debido a la falta de productos listos para el mercado, incluso aquellas que actualmente tienen fondos suficientes tarde o temprano tendrán que recaudar capital fresco. A menos que se abran paso con un producto o sean absorbidos. Este último caso es mucho más común en la industria. Hoy en día, las empresas de biotecnología rara vez logran llevar un fármaco a la madurez del mercado y mantener su independencia a lo largo de los años.
Las calificaciones se están normalizando
Durante el mercado alcista de los últimos años, las valoraciones en el sector de la biotecnología se han descrito sistemáticamente como exageradas. Han caído a niveles más razonables en la corrección reciente. Los inversores pronto redescubrieron la industria y se involucraron nuevamente. El índice de biotecnología Nasdaq se ha recuperado casi un 16 por ciento desde el mínimo de junio de este año.
También es probable que aumenten las valoraciones más bajas compañías farmacéuticas como compradores atraer. Debido a la caducidad de las patentes, se ven obligados a renovar constantemente su gama de productos. Además, existen fondos de capital riesgo en los que, tras años de exceso de dinero, aún quedan ingentes fondos a la espera de ser invertidos. Es posible que pronto se produzca una ola de adquisiciones en la industria de la biotecnología.