Uber informó el martes sus ganancias del tercer trimestre que muestran una empresa rentable de transporte y entrega que está avanzando a pesar de la desaceleración del crecimiento en algunos sectores.
La compañía reportó ingresos de $9,3 mil millones de dólares, un aumento del 11% año tras año. Los inversores esperaban que Uber reportara unos ingresos de alrededor de 9.500 millones de dólares (FactSet, Refinitiv), lo que significa que a pesar del crecimiento de la empresa, no cumplió con las estimaciones. En cuanto a la rentabilidad, Uber reportó ingresos netos de 221 millones de dólares en el tercer trimestre, o 10 centavos por acción, en comparación con una pérdida neta de 1.200 millones de dólares, o 61 centavos por acción, en el mismo trimestre del año pasado. Una vez más, la empresa no cumplió con las expectativas de que generaría 12 centavos de beneficio por acción.
De cara al futuro, Uber anticipa reservas brutas de entre 36.500 y 37.500 millones de dólares, un aumento de sólo el 6% en el extremo superior con respecto a su resultado del tercer trimestre.
Después de informar, las acciones de Uber subieron un 1,6% en las operaciones, después de una mañana de altibajos en el intercambio de acciones.
En un contexto de incertidumbre macroeconómica, los resultados de la antigua startup favorita pueden verse como una indicación de que su modelo de negocio ha madurado y ahora se encuentra en una posición estable, rentable y generadora de efectivo. Por otro lado, los resultados de una demanda de bajo rendimiento de una empresa tan global como Uber podrían indicar que el gasto de los consumidores está siendo menor de lo previsto.
Para las nuevas empresas en los sectores de transporte y bajo demanda, las ganancias de Uber son un espíritu informativo habitual. Así que trabajemos para comprender de dónde provinieron los ingresos de Uber en el tercer trimestre y cómo cada una de sus fuentes principales se convirtió (o no) en resultados finales.
¿De dónde proviene el dinero?
En el tercer trimestre, Uber vio aumentar sus reservas totales de 29.100 millones de dólares a 35.300 millones de dólares, una ganancia de alrededor del 21%. En términos de segmento de negocio, Uber generó 17.900 millones de dólares en reservas de viajes compartidos (+31% interanual) y 16.100 millones de dólares en reservas de entregas (+18%). Esos grupos empresariales clave de la empresa generaron 5.100 millones de dólares y 2.900 millones de dólares en ingresos, respectivamente, durante el trimestre de septiembre.
Hay matices en las cifras de ingresos que debemos considerar, ya que los cambios de reglas en cuestión afectan a las nuevas empresas que operan en categorías relacionadas. En el frente de los viajes compartidos, Uber dijo a sus inversores que sus ingresos del tercer trimestre de 2023 se vieron «impactados negativamente por cambios en el modelo de negocio en algunos países que clasificaron ciertos costos de ventas y marketing como contra ingresos por 161 millones de dólares». Ese no fue el único cambio legal que llevó a que los resultados de Uber cambiaran de forma. En sus resultados de negocio de entrega, la compañía añadió que sus ingresos se vieron «impactados negativamente por cambios en el modelo de negocio que clasificaron ciertos costos de ventas y marketing como contra ingresos por 360 millones de dólares».
El impacto combinado de esos dos elementos fue de 8 puntos porcentuales de crecimiento.
La perspectiva de ganancias
De las reservas a los ingresos y las ganancias: ¿Cómo generaron tinta negra las principales partes del negocio de Uber?
En cuanto a lo que Uber llama “EBITDA ajustado por segmento”, no es difícil ver cómo la compañía logró acumular más ingresos en su trimestre más reciente. Las ganancias ajustadas del transporte privado aumentaron a 1.290 millones de dólares, un 43% más que los 898 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior, mientras que la rentabilidad de la entrega se disparó de 181 millones de dólares en el tercer trimestre de 2022 a 413 millones de dólares en su período fiscal más reciente.
Uber gastó más durante el tercer trimestre de 2023 en comparación con su resultado del tercer trimestre de 2022, pero la ganancia del 5% en costos de “G&A corporativos e investigación y desarrollo de plataformas” a $ 595 millones fue mucho menor que las ganancias que vimos anteriormente. Así, el EBITDA ajustado de Uber aumentó de 516 millones de dólares en total a 1.090 millones de dólares en el tercer trimestre de este año.
Por supuesto, el EBITDA ajustado es para obtener ganancias, ya que los tacones ocultos en los zapatos de hombre son para la altura, por lo que también queremos cifras más concretas. En el tercer trimestre, Uber generó 394 millones de dólares en ingresos operativos y 219 millones de dólares en ingresos netos. Si a eso le sumamos 966 millones de dólares de flujo de caja operativo positivo, Uber parece muy saludable, dado que todas las cifras de este párrafo fueron mejoras con respecto a sus resultados del año anterior.
Pero si bien la entrega de alimentos y el transporte de humanos por la ciudad fueron rentables para Uber en el trimestre, la última parte importante de su negocio tuvo un trimestre más deslucido.
La carga cae
Un área que sigue afectando a Uber es su negocio de transporte de mercancías.
Si bien el negocio de transporte y entrega de Uber experimentó un aumento en las reservas brutas en el tercer trimestre, Uber Freight experimentó una caída del 27% año tras año. Como resultado, los ingresos tuvieron una caída similar.
La unidad de negocios reportó ingresos de 1.300 millones de dólares en el tercer trimestre, una caída del 27% respecto al mismo período del año pasado. Trimestralmente, Uber Freight tuvo un aumento del 1% en ingresos.
Los resultados no mejoran una vez que pasamos a los ingresos netos. Sobre una base ajustada, Uber Freight perdió 13 millones de dólares en el tercer trimestre en comparación con una ganancia de 1 millón de dólares en el mismo trimestre del año pasado.
Uber dijo que los sombríos resultados de ingresos año tras año de su negocio de transporte de carga se debieron a menores ingresos por carga y volumen. Ambas son consecuencias del desafiante ciclo del mercado de transporte de mercancías.
Uber Freight no está solo. Otros participantes más recientes en la industria del transporte y la logística, como Flexport y Convoy, han tenido dificultades este año. En el caso de Convoy, la empresa se vio obligada a cerrar y Flexport se tragó sus activos.
Uber Freight continúa avanzando, a pesar de estos obstáculos económicos. La pregunta es si Uber cree en el potencial de ingresos a largo plazo del transporte de mercancías.
¿Así que lo que?
Al discutir los resultados de Uber internamente, nuestra sensación era que hoy en día es una empresa muy rentable y saludable, aunque no está creciendo tan rápido como el mercado esperaba. El hecho de que el precio de las acciones de Uber esté subiendo mientras escribimos esto indica que los inversores se contentan hasta ahora con disculpar los pequeños errores del tercer trimestre y mantener sus ojos más centrados en sus mejoras año tras año y en su orientación futura. Más cuando obtengamos los números de Lyft.