Las motivaciones de cada lado de las ventas de reclamos son diferentes, pero complementarias. El vendedor necesita efectivo inmediato para pagar las facturas, quiere anotar sus pérdidas a efectos fiscales o cree que puede obtener un mayor rendimiento invirtiendo el dinero en otra parte. El comprador, mientras tanto, apuesta a que el valor eventualmente devuelto a los acreedores excederá el monto que pagaron por las reclamaciones.
Las ventas de reclamos generalmente se han realizado a puerta cerrada, entre instituciones financieras. Pero en los últimos años, han surgido mercados públicos para reclamos de bancarrota, como Xclaim y Claims Market, que brindan un grado de transparencia a lo que era un mercado opaco y permiten que casi cualquier persona con un reclamo lo incluya en la lista.
“Estamos dando a las personas el poder de tomar una decisión que de otro modo no tendrían”, dice Matthew Sedigh, fundador de Xclaim.
El crecimiento de estos mercados ha sido catalizado en gran parte por las quiebras en el sector de las criptomonedas. Entre $ 20 mil millones y $ 30 mil millones están actualmente encerrados en criptoquiebras, según estimaciones de Open Exchange y Xclaim.
A finales de 2022, Xclaim se centró exclusivamente en las quiebras criptográficas. Desde entonces, el mercado, que en enero había registrado más de $200 millones en reclamos totales, ha atraído a más usuarios y obtenido mayores ingresos que en los dos años anteriores combinados, dice Sedigh.
La compra de reclamos en quiebras criptográficas se considera una forma de invertir en criptografía con descuento. Aunque el reclamo de cada acreedor está valorado en dólares en la fecha de la declaración de quiebra, no denominado en cripto, los balances de estas empresas se componen en gran parte de criptoactivos. Por lo tanto, si el precio de las criptomonedas aumentara, los titulares de reclamaciones recibirían un mayor rendimiento. En el caso de Mt. Gox, el juez incluso decidió que los titulares de reclamos deberían compartir completamente el aumento de los precios de las criptomonedas, lo que significa que obtendrán una devolución de más del 100 por ciento de sus reclamos cuando comience la redistribución el 31 de octubre.
Sin embargo, la compra de reclamos no es para los débiles de corazón, dice Thomas Braziel, fundador de 507 Capital, una compañía de inversión que se especializa en deuda en dificultades, que tiene una posición importante en la quiebra de Mt. Gox y otros. No solo los acreedores a veces tergiversan el valor de sus reclamos, intencionalmente o de otra manera (algunas personas «mentiran por los bordes», dice Braziel), sino que algunos reclamos resultan ser completamente fraudulentos.
En otros casos, un comprador puede descubrir que un reclamo está sujeto a recuperación, porque el titular original hizo retiros no revelados poco antes de la bancarrota, absorbiendo cualquier ganancia que pudiera esperar obtener. En las quiebras, los fondos retirados en los 90 días anteriores a la presentación de una declaración luego se vuelven a incorporar al patrimonio, para evitar un escenario en el que una minoría de acreedores sea recompensada por ser más rápida en el gatillo.
Por estas razones, dice Muhammed Yesilhark, director de inversiones de la empresa de gestión de activos NOIA Capital, es vital una diligencia debida exhaustiva. “Si no podemos encontrar a tres o cuatro personas en la industria que respondan por el vendedor, no nos involucramos. Cualquier cosa que sea remotamente maloliente, no la tocamos”, dice. “No es como comprar papel higiénico en Amazon”.