En los escritorios de S&P Global Ratings se están acumulando expedientes de incumplimientos de pagos corporativos. En toda Europa, el número de defectos registrados en 2023 se ha duplicado con respecto a 2022, hasta alcanzar la treintena. “En noviembre anticipábamos que alcanzaríamos una tasa de morosidad del 3,75%. [du nombre d’entreprises classées « spéculatives »] este año en Europa. Al ritmo actual, estaremos en la cima”explica Paul Watters, director de investigación crediticia para Europa en S&P.
Sin embargo, no hay motivo de alarma: la tasa de impago en Europa sigue siendo la mitad de baja que durante la gran crisis financiera de 2008-2009, cuando se acercaba al 10%. “No es un tsunami, pero en muchos países estamos ahora por encima de la tasa de impago antes de la pandemia”continúa el Sr. Watters.
El jueves 15 de febrero, las estadísticas de quiebras en la Unión Europea confirmaron este análisis. Su número en el cuarto trimestre de 2023 aumentó un 60% en comparación con su punto más bajo a mediados de 2020, durante la pandemia de Covid-19, cuando las ayudas públicas habían mantenido a flote toda la economía. Lo más preocupante es que ahora hay más que el promedio de 2016-2019. Tenemos que remontarnos a 2015, durante la crisis de la moneda única, para encontrar ese nivel.
«Vamos a entrar en las cosas difíciles ahora»
En el Reino Unido, la situación es peor: en 2023, el número de quiebras alcanzó su nivel más alto en treinta años, con 25.000 empresas liquidadas. En Francia, el año pasado el número de averías alcanzó las 55.500, un 34% más que en 2022, pero todavía ligeramente al nivel de la media del período 2010-2019.
«Tenemos un aumento muy fuerte de las quiebras en todo el mundo, y no sólo en Europaconfirma Maxime Lemerle, de Allianz Trade, una empresa que enumera fallos en todo el mundo. No es una gran sorpresa. » Con el shock inflacionario y la fuerte subida de los tipos de interés, la zona del euro lleva estancada desde finales de 2022. “Sin embargo, entre la desaceleración económica y las dificultades financieras de las empresas suelen pasar dieciocho meses”, recuerda Douglas McWilliams, vicepresidente del Centro de Investigación Económica y Empresarial, una empresa británica. Por tanto, la mayor parte de los problemas deberán llegar en los próximos meses. «Vamos a entrar en la parte difícil ahora, confirma el señor Lemerle. Ya no tenemos medidas de apoyo, el crecimiento no se recupera, al menos no de inmediato, los tipos de interés no van a bajar muy rápidamente…»
El colapso del conglomerado austriaco Signa ilustra el fenómeno. Este grupo, propiedad del magnate del azufre René Benko, parece al borde del colapso. Varias de sus entidades se han declarado en concurso de acreedores en los últimos meses. Detrás de los oscuros acuerdos financieros se esconden activos conocidos por todos: los grandes almacenes Selfridges en el Reino Unido, su equivalente alemán, la Galería Karstadt Kaufhof, que se declaró en quiebra el 9 de enero, el palacio veneciano Bauer, etc.
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