En el WEF, Wall Street tuvo sentimientos encontrados sobre el año bursátil 2024. Representantes desde Blackrock hasta State Street dieron a conocer sus expectativas.
La 54ª reunión anual del Foro Económico Mundial (FEM) en Davos tuvo lugar bajo el lema “Reconstruir la confianza”.
Todos los famosos de Wall Street viajaron a Davos esta semana. Los nombres del director ejecutivo de JP Morgan, Jamie Dimon, el vicepresidente de BlackRock, Philipp Hildebrand, y el fundador de Blackstone, Stephen A. Schwarzman, fueron solo algunas de las entradas más conocidas de la lista de participantes.
En el centro de congresos, en habitaciones de hotel o en sucursales especialmente preparadas para el WEF, los grandes nombres de Wall Street y sus delegaciones se reunieron cada media hora con clientes, competidores y representantes gubernamentales.
Durante apariciones públicas y discusiones de fondo, los profesionales financieros comentaron sobre las oportunidades y riesgos.
¿Qué pasará con Taiwán si Donald Trump llega a la presidencia?
Ya al comienzo del FEM se difundió en Davos, desde el estado estadounidense de Iowa, la noticia de que Donald Trump había ganado allí por un amplio margen las primarias republicanas.
El posible regreso de Trump a la Casa Blanca trajo recuerdos positivos en Davos del repunte del mercado de valores que comenzó después de su primera elección en 2016. Desde una perspectiva geopolítica, la perspectiva de una segunda presidencia de Trump también provocó nerviosismo en el FEM.
Como parte de su enfoque de “Estados Unidos primero”, Trump adopta la posición de que no puede ser tarea de Estados Unidos resolver los problemas de otros países a expensas del contribuyente. Su reelección tendría consecuencias para Ucrania y también para Taiwán, que corre el riesgo de una invasión militar por parte de China.
Durante su comparecencia, el presidente del consejo de administración de la UBS, Colm Kelleher, describió el repentino fracaso de China como mercado en crecimiento debido a las sanciones como un riesgo poco probable pero con un alto potencial de daño. «Si China se congela repentinamente, tendremos un problema», afirmó Kelleher. Entonces tendremos que afrontarlo como lo hicimos en el caso de la guerra en Ucrania.
En Davos quedó claro: los mercados financieros no pueden tratar los conflictos geopolíticos como factores perturbadores temporales, como lo han hecho en los últimos sesenta años. «Hoy estamos hablando de una situación mucho más permanente y estructural», dijo Tom Donilon, director del BlackRock Investment Institute y ex asesor de seguridad nacional del presidente estadounidense Barack Obama.
Donilon recordó una reunión entre Obama en su primer mandato con los líderes chino, ruso y británico en una cumbre del G-20. «Piénsalo. Esta reunión ya no se llevaría a cabo hoy, independientemente del tema”.
Donilon no cree en el final, sino en un “recableado de la globalización”. En el futuro, habrá más comercio dentro de los bloques geopolíticos. El volumen comercial general no está disminuyendo, pero las cadenas de suministro se están volviendo más complicadas y costosas, y el proteccionismo está aumentando.
El nuevo orden mundial también se refleja en el comportamiento inversor de los participantes en el mercado. Yie-Hsin Hung, directora de la gestora de activos estadounidense State Street Global Advisors (SSGA), afirmó en una entrevista con el NZZ que sus clientes continuaron invirtiendo en el mercado chino, pero mantuvieron estas inversiones separadas del resto de la cartera de los mercados emergentes. para ponerse al día rápidamente y poder reaccionar ante los riesgos emergentes. «Es un tema que surge a menudo en las conversaciones con los clientes».
¿Cuándo y en qué medida recortará los tipos de interés el banco central estadounidense?
Pero también había motivos para confiar en Davos. «La Reserva Federal ha vuelto», dijo con una sonrisa un representante de alto rango de un importante banco mundial al margen de una recepción en Davos. Lo que esto significa es que, por primera vez en mucho tiempo, el Banco Central de Estados Unidos (Fed) tiene margen de maniobra para reducir rápidamente las tasas de interés clave si es necesario para apoyar la economía. Al igual que con una opción de venta, los mercados de acciones y bonos la ven como una protección contra la caída de los precios.
La perspectiva de inminentes recortes de las tasas de interés y un “aterrizaje suave” económico impulsaron los mercados bursátiles el año pasado. El S&P 500 finalizó 2023 con una ganancia del 24 por ciento. Las proyecciones de los miembros de la Fed apuntan a tres recortes de tipos de 0,25 puntos porcentuales cada uno para finales de 2024. La esperanza en Wall Street es que habrá más.
La jefa de la SSGA, Yie-Hsin Hung, predice cuatro recortes de tipos de interés hasta finales de 2024. En este contexto, ve oportunidades sobre todo en los mercados de bonos, que, a diferencia de los mercados de valores, todavía tienen mucho por hacer. En el sector de acciones, la atención se centra en los valores de empresas con una alta rentabilidad a largo plazo y un balance sólido, afirmó.
Yie-Hsin Hung, director de la gestora de activos estadounidense State Street Global Advisors (SSGA).
Los jefes de los bancos centrales y los representantes de las instituciones internacionales expresaron más cautela. Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), dijo que los primeros recortes de tipos de interés probablemente se producirán el próximo verano. Pero los datos de inflación también tendrían que justificar el enfoque. Las apuestas demasiado agresivas de los mercados sobre futuros recortes de tipos de interés no son de mucha ayuda. «No ayuda a nuestra lucha contra la inflación si las expectativas son demasiado altas en comparación con lo que probablemente sucederá».
Gita Gopinath, subdirectora del Fondo Monetario Internacional (FMI), advirtió que los tipos de interés medios serían más altos a largo plazo en comparación con el período posterior a la gran crisis financiera de 2008. «Ahora vivimos en un mundo donde hay muchos más shocks de oferta, mucho más severos, y hemos visto que la inflación puede regresar con bastante fuerza».
¿Qué empresas se beneficiarán más de la inteligencia artificial?
El tema de la inteligencia artificial estuvo omnipresente en Davos. La industria financiera es grande en tecnología: «Las oportunidades para aumentar la productividad y beneficiar a las empresas, los sectores y las economías son enormes», dijo Rob Goldstein, director de operaciones de Blackrock.
Según Goldstein, la atención de los inversores no debería centrarse sólo en los operadores e inventores de los modelos de IA, que proporcionaron los componentes básicos de la tecnología. Los beneficiarios también incluirían empresas que tuvieran una gran cantidad de datos propios y pudieran convertirlos en información utilizable mediante IA. «Creemos que hoy en día todavía no se aprecia plenamente la importancia de estos datos». Algunas empresas se encuentran sobre una “verdadera mina de oro” de datos.
La propia Blackrock está trabajando en el desarrollo de los llamados copilotos de IA, que permitirán a los empleados configurar versiones iniciales de documentos, como informes anuales o folletos bursátiles, más rápidamente. «Entonces, en lugar de tener un primer borrador una semana después de la reunión, ¿por qué no tener el primer borrador al final de la reunión?», dijo Goldstein. Siempre habrá dieciséis personas que leerán el primer borrador. Pero BlackRock cree que este enfoque puede aumentar significativamente el ritmo de innovación dentro de la organización.