El gigante inversor en tecnología y medios Silver Lake, que es el mayor accionista de Endeavor, dijo que planea proponer la privatización de la empresa después de que el director ejecutivo de Endeavor, Ari Emanuel, anunciara que está evaluando «alternativas estratégicas».
“Silver Lake está comprometida con estrategias que brinden valor a todos los accionistas de Endeavor. Con ese fin, Silver Lake está trabajando actualmente para hacer una propuesta para privatizar Endeavour. Silver Lake cree firmemente en el negocio de Endeavor y no está interesado en vender sus acciones en Endeavor a un tercero ni en recibir ofertas por activos que forman parte de Endeavor”, dijo la firma de capital privado en un comunicado público.
Silver Lake posee el 71% del poder de voto de Endeavour y su codirector ejecutivo, Egon Durban, y el director general, Stephen Evans, son miembros del Comité Ejecutivo de la Junta. «Silver Lake ha sido un inversionista comprometido desde 2012 y ha realizado importantes inversiones en Endeavour desde entonces para respaldar su crecimiento», dijo la firma. Una compra se produciría tras la reciente venta de una participación mayoritaria en CAA a Artemis, la empresa de inversión familiar del multimillonario francés Francois-Henri Pinault, un acuerdo que, según se informa, asciende a unos 7.000 millones de dólares.
Pasar a bolsa también sería un cambio radical para Endeavour, que salió a bolsa con gran fanfarria en abril de 2021 después de un intento fallido en 2019. Emanuel, sin embargo, ha estado hablando durante algún tiempo sobre la lentitud de las acciones de la compañía, que según él no t reflejar el valor de sus activos subyacentes, lo que llevó al anuncio de que Endeavour ha iniciado una revisión formal para evaluar alternativas estratégicas.
No ofreció detalles además de decir que no consideraría “la venta o disposición de la participación de la compañía a TKO Group”, la empresa matriz de WWE y UFC que es propiedad mayoritaria (51%) de Endeavor.
«Dada la continua dislocación entre el valor de mercado público de Endeavor y el valor intrínseco de los activos subyacentes de Endeavor, creemos que una evaluación de alternativas estratégicas es un enfoque prudente para garantizar que estamos maximizando el valor para nuestros accionistas», dijo Emanuel.
La adquisición de WWE por parte de Endeavor este año y su combinación con UFC para crear el TKO que cotiza en bolsa fue de hecho diseñado para impulsar el precio de las acciones de Endeavor al poner un valor de mercado a su activo más valioso. Pero la medida ha resultado decepcionante. Las acciones de Endeavour cerraron hoy a 17,72 dólares, apenas unos centavos por encima de su mínimo de 52 semanas. Las acciones subieron un considerable 26% en las operaciones posteriores al mercado ante la noticia de la revisión estratégica.
El analista de Cowen, Stephen Glagola, calificó los dos anuncios, de Endeavor y Silver Lake, como un «catalizador positivo para desbloquear el valor de los activos que no son TKO». TKO constituye el 82% de la capitalización de mercado de Endeavour, dijo, y su estimación de la suma de las partes valora los activos que no son TKO en 7.600 millones de dólares, o 16 dólares por acción, frente a 1.500 millones de dólares, o 3 dólares por acción, al cierre.
Las acciones de TKO se lanzaron en la Bolsa de Nueva York el 12 de septiembre a más de 100 dólares. Cerraron hoy a 78,64 dólares, subiendo un 3% después del mercado.
Tanto WWE como UFC tienen acuerdos de derechos a punto de expirar y, a pesar de la popularidad de su programación, han tardado más de lo esperado en volver a funcionar. En un acuerdo anunciado a finales de septiembre, WWE y NBCUniversal acordaron un acuerdo de derechos de medios nacionales de cinco años para traer Viernes por la noche SmackDown a USA Network a partir de octubre de 2024, saliendo de su hogar actual en Fox. Pero el precio, que se dice que ronda los 200 millones de dólares, no impresionó a Wall Street.
Crudo, la propiedad insignia mejor calificada que se transmite los lunes en USA Network hasta septiembre de 2024, no fue parte del acuerdo.
Las acciones de Endeavour han sufrido en parte por lo que algunos en la calle llaman un descuento de conglomerado: precios relativos más bajos para las empresas que poseen un conjunto de activos y negocios, incluso si están relacionados, que a los inversores les toma más tiempo entender. Sus cuatro divisiones incluyen Propiedades deportivas de propiedad; Eventos, Experiencias y Derechos; Representación; y datos y tecnología deportivos.
“Endeavor no ha fijado una fecha límite ni un cronograma definitivo para la finalización del proceso de revisión de alternativas estratégicas, y no puede haber seguridad de que este proceso resulte en algún resultado en particular”, dijo hoy. «La Compañía no tiene intención de hacer más comentarios sobre la revisión de alternativas estratégicas hasta que determine que la divulgación es necesaria o aconsejable».
Endeavor presentará sus resultados el 8 de noviembre.