Un nuevo estudio que se centra en los fundadores de los llamados «Unicornios» (compañías con un valor de más de mil millones de dólares) ha descubierto que la mayoría tienen fundadores «desfavorecidos», que a menudo provienen de las 10 mejores universidades, una creciente proporción de mujeres fundadoras. , pero no hay un monopolio obvio en la etapa inicial de financiación de los capitalistas de riesgo.
El estudio (“Unicorn Founder DNA Report”) de Defiance Capital de 845 unicornios y 2.018 fundadores de unicornios se propuso analizar el “ADN” de los fundadores de unicornios, concentrándose en los EE. UU. y el Reino Unido (sin UE/Europa) de 2013 a 2023, para definir los rasgos comunes de este tipo de fundadores.
El estudio encontró:
• El 70% de los unicornios tienen “fundadores desvalidos” (inmigrantes, mujeres, personas de color).
• Los unicornios solían tener solo fundadores masculinos, pero esto está cambiando: el 17% tendrá una fundadora en 2023.
• El 53% tiene títulos de las 10 mejores universidades del mundo.
• El 49 % de los directores ejecutivos unicornio tenían títulos en STEM (el 64 % de las directoras ejecutivas fundadoras tenían títulos en STEM) y el 70 % de los equipos fundadores tenían títulos en STEM.
• Aparte de SV Angel (6,4%) y YC (10%), ningún otro fondo de capital riesgo obtuvo más del 2,8% (Sequoia) de los unicornios. Esto sugiere que el mercado para invertir en un unicornio potencial está completamente fragmentado en Seed, lo que significa que los fondos de capital de riesgo atípicos tienen tantas posibilidades como un fondo conocido de invertir en un unicornio en las primeras etapas.
El estudio encontró además que los unicornios estaban dominados por fundadores blancos, pero que uno de cada tres unicornios tenía un fundador asiático. De hecho, el 38% de los unicornios tuvo al menos un fundador que no era blanco: el 82% tuvo al menos un fundador blanco, el 62% tuvo fundadores inmigrantes de primera o segunda generación. Sólo el 3% de los unicornios tuvieron un fundador negro.
Y sólo el 21% de los fundadores inmigrantes y mujeres procedieron de los diez principales capitalistas de riesgo. Los equipos con fundadoras eran dos años más jóvenes que los equipos exclusivamente masculinos cuando fundaron sus unicornios (32 frente a 34).
Los fundadores en serie (50%) tenían más probabilidades de tener éxito en la creación de unicornios, pero sólo 1 de cada cinco unicornios tenía fundadores en solitario.
Durante la última década, todos los principales fondos semilla eran fondos generalistas y el mercado de fondos semilla está muy fragmentado. Sólo el 28% había obtenido capital de un importante fondo semilla de capital riesgo (con más del 1% de participación de mercado).
Sólo el 34% de los fundadores de unicornios habían trabajado en un empleador de élite antes de fundar un unicornio, lo que sugiere que tener experiencia en McKinsey o similar no es un requisito previo para el éxito.
El estudio también encontró tres factores dominantes en el “ADN” de un fundador de unicornio.
1. Sin “plan B”
2. “Un chip en el hombro”
3. Confianza ilimitada en uno mismo
El estudio encontró que muchos fundadores de unicornios se vieron obligados a desarrollar una mentalidad de crecimiento, con valores, ética de trabajo y ambiciones establecidas durante la infancia.
La mayoría tenía una historia personal de sentirse tratado injustamente o limitado en su entorno nativo.
El estudio observó estos rasgos en comunidades que quedaron atrás durante generaciones, por ejemplo, mujeres fundadoras, personas de color, neurodivergentes o fundadoras con orígenes atípicos.
Muchos también tienden a ser “rebeldes ambiciosos”, a menudo motivados por una causa mayor que les importa profundamente, tienen fuertes modelos familiares, una red de pares de calidad y no temen al fracaso.
Un número mucho mayor de directores ejecutivos inmigrantes de primera y segunda generación tenían títulos en STEM que de directores ejecutivos locales, lo que sugiere una fuga de cerebros de las economías emergentes o más pequeñas hacia las desarrolladas. Significativamente, más inmigrantes de segunda generación asistieron a una universidad de élite que el resto de la muestra.
Otros datos interesantes surgieron del estudio. Los fundadores en solitario tendían a iniciar sus unicornios tres años más tarde que los equipos fundadores, y les tomó un promedio de 7 años alcanzar el estatus de unicornio para todos los tipos de equipos fundadores, pero a los inmigrantes de segunda generación les tomó solo 6 años.
Y, de hecho, el arquetipo de fundador totalmente blanco, masculino, local y de la Ivy League fue en realidad una ocurrencia poco frecuente, con un 11%, y solo un tercio de los fundadores nativos de un país donde fundaron la empresa se graduaron de una de las diez mejores universidades.
Además, los 20 principales fondos de capital de riesgo de EE. UU. tendieron a favorecer a fundadores masculinos inmigrantes con títulos STEM de universidades de élite en Seed, pero parecen estar perdiendo un truco al ignorar en gran medida a las fundadoras, un grupo demográfico en crecimiento en el espacio de los unicornios.
Christian Dorffer, fundador de Defiance Capital, me dijo: “Creo que este es el estudio más completo jamás realizado sobre los antecedentes de los fundadores de unicornios en los EE. UU. y el Reino Unido. Cubrimos todos los nuevos unicornios entre 2013 y 2023, cubriendo a más de 2000 fundadores y más de 800 unicornios”.
“Los capitalistas de riesgo dicen que ‘se trata de la gente’, pero como sólo el 10% de los fundadores unicornio encajan en el perfil de Mark Zuckerberg, la mayoría de los miles de fondos semilla están respaldando al tipo equivocado de fundadores. Un hallazgo interesante de nuestro estudio es que incluso los mejores fondos, como Sequoia, sólo entran en menos del 3% de los unicornios, y sólo 30 fondos tienen una cuota de mercado de unicornios del 1% o más”, dijo.
“El hambre, la confianza en sí mismos, el ingenio y la resiliencia que encontramos en los fundadores de unicornios también tienen mucho sentido cuando ves que el 62% tuvo fundadores inmigrantes (generalmente de países donde es imposible construir unicornios) y el 17% de los nuevos unicornios duraron El año pasado tuvo fundadoras”.
Continuó: “Los inmigrantes y otros fundadores subrepresentados son claramente capaces de producir estos resultados sorprendentes, pero quería demostrárselo a los LP. Muchos de los fundadores inmigrantes provienen del mundo en desarrollo, como India y África, incluso de Europa del Este. Realmente no tienen tantas opciones en casa. Tienen que irse y buscar oportunidades en otros lugares”.
«Sólo hay 30 fondos que tienen más del 1% de participación en todos estos unicornios, lo que significa que está totalmente fragmentado», añadió.
«Si se combina esta fragmentación con el hecho de que a los inmigrantes y las mujeres les resultó más difícil recaudar fondos, existe una gran oportunidad para que lleguen nuevos fondos y se propongan específicamente buscar a estos fundadores».
Le pregunté cómo un VC o una family office podrían cambiar su estrategia como resultado de ver esta investigación.
“El hecho de que Sequoia sea el fondo principal en sólo el 2,8% de los unicornios significa que se pierden muchas cosas. Sí, para los LP, los mejores fondos son una inversión relativamente segura. Pero las oficinas familiares ahora están mirando a los gestores emergentes y especialmente a los fondos en etapa inicial como el Alfa potencial. Entonces, si buscas maximizar los retornos como family office, necesitas estar en algunos fondos nuevos, administradores emergentes para conseguir esa empresa atípica que se convierte en un unicornio”, dijo.
Dorffer, que ahora tiene la intención de producir un podcast con muchos de los fundadores de unicornios encuestados, dijo: “Las historias que están surgiendo muestran una determinación loca. Como fundadora, tienes que trabajar el doble de duro y realizar el doble de reuniones para recaudar dinero. Los fundadores de Andela y tres fundadores africanos que construyeron unicornios… tienen historias que son muy inspiradoras”.