El Banco Central Europeo mantiene constantes sus tipos de interés clave por el momento. Esto significa que en la zona del euro se podría haber alcanzado el pico de los tipos de interés en vista de la caída de la inflación, aunque todavía demasiado alta. ¿Las compras de bonos gubernamentales llegarán ahora a su fin por completo?
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, en la rueda de prensa posterior a la reunión del BCE, que esta vez tuvo lugar en Atenas: El banco central ha detenido por el momento el ciclo de subidas de tipos de interés después de 15 meses.
El aumento de las tasas de interés clave en los últimos meses fue uno de los más pronunciados en la historia de la política monetaria. En la zona del euro, el Consejo del Banco Central Europeo (BCE) ha aumentado las tasas de interés clave diez veces seguidas desde julio de 2022, en un total de 4,5 puntos porcentuales. Pero esto significa que ya se ha alcanzado el pico de los tipos de interés o al menos una meseta de interés más prolongada. El jueves, el Consejo de Gobierno del BCE permitió que el tres tipos de interés clave sin cambios, como se esperaba casi unánimemente en los mercados financieros. Según la presidenta del BCE, Christine Lagarde, la decisión se tomó por unanimidad. Muchos economistas ahora esperan que las tasas de interés se detengan durante varios meses.
Tasa de depósito en nivel récord
El Consejo de Gobierno Considera que los tipos de interés oficiales se encuentran en un nivel que, si se mantienen durante un tiempo suficiente, contribuirá de forma significativa al retorno de la inflación al valor objetivo del 2 por ciento, afirmó el banco central. Durante la conferencia de prensa, Lagarde reiteró que se tomarían más decisiones sobre tipos de interés en función de nuevos datos económicos.
La tasa de interés actual que los bancos comerciales reciben por sus depósitos en el banco central se mantiene en el 4 por ciento. Se trata del nivel más alto desde la introducción del euro. La principal tasa de refinanciación a la que los bancos pueden pedir prestado dinero al BCE sigue siendo del 4,5 por ciento, y la tasa máxima de refinanciación para los préstamos a un día es del 4,75 por ciento.
En opinión del BCE, los datos económicos actuales confirman en gran medida la evaluación anterior del Consejo del Banco Central sobre las perspectivas de inflación a medio plazo. La inflación será demasiado alta durante demasiado tiempo y la presión sobre los precios internos seguirá siendo fuerte. Pero al mismo tiempo, la inflación cayó notablemente en septiembre, también debido a importantes efectos de base. Se dice que los anteriores aumentos de tipos de interés seguirán teniendo un fuerte impacto en las condiciones de financiación en la zona del euro, lo que frenará cada vez más la demanda y contribuirá así a una disminución de la inflación.
A través de Escalada en Medio Oriente Según los participantes del mercado, últimamente ha vuelto a aumentar la incertidumbre sobre la evolución de los tipos de interés. Si hubiera una guerra importante allí, podría desencadenar un aumento masivo de los precios del petróleo, lo que también impulsaría la inflación en Europa. Pero aún no está tan lejos.
Actualmente, la inflación se está moviendo en la otra dirección. eso es en septiembre Tasa de inflación en la zona del euro cayó del 5,2 al 4,3 por ciento. Se trata del valor más bajo desde otoño de 2021. Sin embargo, la inflación sigue siendo más del doble del objetivo del BCE del 2 por ciento a medio plazo. Tanto los expertos del BCE como la mayoría de los economistas esperan una nueva caída de la inflación para finales de año, que alcanzó su máximo anterior de un enorme 10,6 por ciento en octubre de 2022.
También consistentemente alto en los últimos meses. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, cayó significativamente del 5,3 al 4,5 por ciento en septiembre. Esto es alentador porque los economistas prestan mucha atención a la inflación subyacente como indicador de la llamada “inflación subyacente”.
Dado que los salarios, que son un factor importante en la evolución de la inflación, están aumentando considerablemente en la zona del euro, la inflación subyacente podría permanecer alta durante más tiempo de lo que se temía. El peligro de uno Espiral precio-salario Tampoco está prohibido todavía.
Inflación en caída, recesión inminente
Sin embargo, la pausa en las tasas de interés este mes no fue una sorpresa. Ya la subida de tipos de interés de 0,25 puntos porcentuales Reunión en septiembre fue debatido acaloradamente entre los miembros del consejo. Sin embargo, una “mayoría estable” se pronunció a favor en la reunión. Sin embargo, en la conferencia de prensa posterior, la presidenta Lagarde ya había señalado la posibilidad de una ruptura de los tipos de interés en octubre.
El actual desarrollo macroeconómico también favorece a aquellos miembros del consejo que desde hace tiempo piden una actitud más cautelosa ante la evolución de los tipos de interés. La inflación en la zona del euro tiende a seguir cayendo, existe riesgo de recesión económica y los aumentos de las tasas de interés hasta la fecha necesitan tiempo para surtir pleno efecto.
Si este panorama no cambia, muchos economistas bancarios esperan que el ciclo de aumento de las tasas de interés llegue a su fin. Durante mucho tiempo se ha especulado en los mercados financieros sobre el momento del primer recorte de tipos de interés. Según las estimaciones actuales, esto podría ocurrir en el verano del próximo año. Sin embargo, cuando se le preguntó durante la rueda de prensa, Lagarde señaló que un debate sobre un recorte de tipos sería completamente prematuro.
Sin embargo, en las últimas semanas, varios miembros del consejo han planteado otra posibilidad de endurecer aún más el entorno de política monetaria. Como parte de las compras de bonos gubernamentales, los fondos liberados por el gobierno podrían reinvertirse. Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) se detuvo antes de lo anunciado previamente. De momento, el BCE quiere seguir reinvirtiendo hasta finales de 2024. A principios de julio, el banco central ya había reinvertido fondos de bonos vencidos programa general de compra de valores (APP) interrumpido.
Debido a la agitación reciente Sin embargo, en los mercados de bonos globales y las crecientes preocupaciones de los participantes del mercado sobre la falta de voluntad del gobierno italiano para ahorrar, que recientemente ha llevado a un aumento significativo en las primas de riesgo para los bonos del gobierno italiano, es poco probable que el acortamiento del PEPP sea inmediato. para discusión. Según Lagarde, el tema no se discutió durante la reunión del jueves.
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