El Consejo Federal se considera pionero en los Swiss Climate Scores. Sin embargo, muchos bancos todavía dudan en introducir la etiqueta climática para los productos financieros más de un año después de su introducción.
¿Pueden los certificados climáticos suizos hacer que el mundo sea más verde? En cualquier caso, todavía hace falta mucho para convencer.
En la lucha contra el cambio climático, la Comisión de la UE ha emitido una serie de regulaciones muy complejas en los últimos años. En cientos de páginas, la autoridad regula qué son las actividades comerciales sostenibles y cómo los bancos deben alentar a sus clientes a realizar inversiones respetuosas con el clima.
Desde hace algún tiempo, los asesores bancarios se ven obligados a preguntar a sus clientes sobre sus preferencias en materia de sostenibilidad en la primera reunión. “Un monstruo burocrático”, se dice burlonamente en el centro financiero suizo.
La respuesta suiza al enfoque de la UE debería ser ágil y eficiente. El Consejo Federal califica las “finanzas sostenibles”, como las llaman en inglés, como una “gran oportunidad para el centro financiero” y al mismo tiempo presiona al sector: considera que los bancos desempeñan un “claro papel de apoyo” en lograr los objetivos climáticos del Acuerdo de París. En última instancia, esto obliga a todos los países a dirigir los flujos financieros en una dirección de bajas emisiones.
A finales del año pasado, el gobierno federado definió 15 medidas para lograr este objetivo: van desde una estrategia contra el lavado verde, pasando por pruebas climáticas por parte de instituciones financieras hasta la emisión de bonos gubernamentales verdes, los llamados bonos verdes.
Una etiqueta de moda contra el cambio climático: ¿es suficiente?
Uno de los proyectos más importantes es una especie de etiqueta para frigoríficos para productos financieros. El Consejo Federal lo lanzó en junio de 2022 en coordinación con la industria financiera y le dio un nombre mucho más moderno que la taxonomía de la UE y el reglamento de divulgación de la UE: Swiss Climate Scores. «Suiza es el primer país del mundo que establece una serie de criterios de transparencia para las inversiones respetuosas con el clima», se anuncia en un anuncio del proyecto.
A primera vista es una solución eficaz. Sin embargo, las conversaciones con las personas implicadas sugieren que el centro financiero todavía tiene dificultades para implementar el enfoque lean suizo.
La idea detrás de los Swiss Climate Scores es la siguiente: si un inversor suizo compra un fondo en el futuro, recibirá un certificado climático para el producto financiero, compuesto por seis indicadores climáticos. Los bancos y otras instituciones financieras crean el certificado utilizando una sencilla plantilla de Excel y su objetivo es garantizar una transparencia total.
Los Swiss Climate Scores proporcionan a los inversores información sobre la cantidad de gases de efecto invernadero que emiten las empresas de la cartera y si ganan dinero con el carbón y otros combustibles fósiles. El inversor también aprende si una institución financiera está hablando con las empresas sobre cuestiones climáticas y cuánto se calentaría la Tierra si la economía global se comportara como las empresas de la cartera. Sobre esta base, los inversores deberían tomar ellos mismos decisiones respetuosas con el clima. Todo esto también es voluntario para los proveedores de servicios financieros.
Desafortunadamente, el mejor indicador no es confiable.
Pero en la práctica el proyecto es difícil. Un estudio de mercado realizado en junio por la Asociación Suiza de Finanzas Sostenibles mostró que sólo alrededor de un tercio de las empresas financieras encuestadas planean presentar los Swiss Climate Scores a sus clientes en un futuro próximo. Un panorama similar surge de una encuesta realizada por asociaciones industriales. Probablemente, hasta ahora muy pocos inversores suizos han tenido contacto con los Climate Scores.
Hay muchas razones para esta desgana. La boleta de calificaciones de Excel para el clima tiene una serie de deficiencias. Una de ellas es la comparabilidad: las instituciones financieras calculan las puntuaciones de forma independiente y pueden elegir qué datos quieren utilizar para ello. Un banco utiliza datos del proveedor MSCI, otro utiliza datos de Sustainalytics. El resultado puede variar mucho según la fuente de datos y el método de cálculo.
El indicador más comprensible para los profanos, el calentamiento global causado por la cartera en grados Celsius, produce resultados muy diferentes según el proveedor. Por lo tanto, las instituciones financieras pueden omitirlo. La industria también lucha contra ambigüedades en lo que respecta a la metodología de cálculo. Finalmente, surge la pregunta de si los inversores privados pueden siquiera comprender los seis indicadores.
Julian Kölbel, profesor asistente de finanzas sostenibles en la Universidad de St. Gallen, formó parte del grupo de trabajo que desarrolló los Swiss Climate Scores con el gobierno federal. No cree que sea perfecto, sino un paso en la dirección correcta. «Los clientes finales del sector financiero necesitan una etiqueta comprensible, sobre todo porque las investigaciones muestran que el conocimiento financiero es bajo entre la población y aún menor en el ámbito de las finanzas sostenibles».
La Secretaría de Estado de Economía (SIF) ya está revisando de nuevo los Swiss Climate Scores, poco más de un año después de su introducción. Muchos bancos esperan la nueva versión antes de tomar una decisión.
Al SIF no le preocupa el bajo nivel de aceptación hasta el momento. Se supone que después de esta primera ola seguirán otros institutos, escribe un portavoz a petición. Nunca se consideró que todas las instituciones financieras aplicaran estos puntajes, “sino sólo aquellas que eran ambiciosas en el ámbito climático”. Sin embargo, el gobierno federal se reserva el derecho de declarar obligatorios los Swiss Climate Scores.
Uno de estos bancos ambiciosos que ya ha implementado plenamente el certificado climático es el banco privado de Zurich Globalance. Sus fundadores se encuentran entre los pioneros de la inversión sostenible en Suiza. Gabriel Hansmann, subdirector de investigación de impacto de Globalance, espera que otros bancos sigan su ejemplo y no sólo utilicen el certificado para productos emblemáticos individuales. «No nos opondríamos a que se exigiera un requisito para todas las instituciones financieras», afirma Hansmann.
Se espera que el gran banco UBS proporcione un impulso. Se espera que este año se introduzca el certificado climático suizo para fondos de acciones y bonos domiciliados en este país. La esperanza: si el actor más grande sigue este enfoque, los más pequeños no podrán escapar de él. La UBS aún no ha facilitado una fecha exacta, previa petición.
Las instituciones financieras luchan con las alianzas climáticas
En cualquier caso, los bancos están bajo una gran presión para contribuir en gran medida a alcanzar los objetivos climáticos de Suiza. Para ellos, es un desafío: cualquiera que no haga nada visible para el mundo exterior será acusado de ser un pecador climático. Cualquiera que caiga en el activismo es sospechoso de realizar un lavado verde. Es importante encontrar el justo medio.
Esto también se desprende de una conversación con los directores de dos de los mayores bancos suizos: Zeno Staub de Vontobel y Philipp Rickenbacher de Julius Baer. Ambos abogan por una representación realista de lo que el centro financiero puede –y no puede– lograr.
«Como bancos, podemos ofrecer a los clientes información transparente y permitirles hacer lo que quieran con su capital», afirma Staub. Pero siempre necesitas al cliente que también quiera eso. Por supuesto, a los clientes no les importaría que su estrategia de inversión contribuyera a la lucha contra el cambio climático, pero el rendimiento también tenía que ser el adecuado.
Para Rickenbacher está claro que la industria también necesita humildad. «El sistema financiero no puede resolver problemas que deberían aclararse principalmente a nivel político». Julius Baer ha formado a más de 3.000 empleados con contacto con el cliente en cuestiones de sostenibilidad, ha analizado el potencial de ahorro de su propia empresa en términos de emisiones y, en la medida de lo posible, lo ha implementado. Sin embargo, no sería honesto afirmar que un banco puede salvar al mundo por sí solo, afirma Rickenbacher.
Para contribuir a ello, Vontobel y Julius Baer, junto con otros bancos privados del sector de la gestión de activos, han lanzado una iniciativa de sostenibilidad con sus propios objetivos e informan periódicamente sobre los progresos realizados.
El malestar en el centro financiero también se hace evidente aquí: según el último informe, sólo uno de cada cinco bancos privados que participan en la iniciativa utiliza los Swiss Climate Scores. La proporción de instituciones que quieren unirse o ya se han unido a la llamada iniciativa net zero cayó del 90 a menos del 70 por ciento entre 2022 y 2023.
Existe incertidumbre sobre si se podrán alcanzar los objetivos siempre cambiantes de estas alianzas. La confusión de términos abruma incluso a los expertos. Por este motivo, una de las compañías de fondos más grandes del mundo, Vanguard, se retiró de la alianza «Net Zero Asset Managers» en 2022.
Staub, jefe de Vontobel y doctor en Economía, considera que el Estado tiene ante todo el deber de reforzar el papel del mercado en la lucha contra el cambio climático. «El Estado sigue dudando en aplicar una política regulatoria e introducir señales de precios con las que los mercados de capital puedan funcionar». Lo que se quiere decir, por ejemplo, es una CO global.2-Precio, que automáticamente incentiva a las empresas a emitir menos gases de efecto invernadero.
Esto permitiría al centro financiero tomar decisiones de inversión para sus clientes en función de las perspectivas de rentabilidad, sin certificados climáticos burocráticos y miles de páginas de reglamentos. Staub: “Mientras los efectos externos como el CO2-Las emisiones no tienen precio, la política climática es relativamente ineficiente desde una perspectiva económica.»