El economista jefe del banco central británico ha sido duramente criticado por un consejo poco diplomático. El tan regañado experto financiero solo dice una verdad incómoda.
No se garantiza si alguna vez pronunció la oración. Sin embargo, se dice que María Antonieta aconsejó a las personas empobrecidas que lloraban por pan que comieran pastel cuando no tenían suficiente pan. La cita puede ser verdadera o simplemente inventada. En todo caso, es un indicio del desapego de un juzgado derrochador que no tenía idea de las preocupaciones y necesidades de los ciudadanos.
Autorizado para el lanzamiento
Inglaterra también tuvo un momento María Antonieta esta semana. El responsable de esto fue Huw Pill, el economista jefe del banco central inglés, el Banco de Inglaterra (BoE). Pill aconsejó a los británicos, que han estado gimiendo bajo una inflación persistentemente alta durante meses, que finalmente «acepten que se han vuelto más pobres». No tiene sentido tratar de alguna manera de mantener el propio poder adquisitivo mediante la especulación de salarios o precios.
La declaración – hecha en uno Podcast de la Universidad de Columbia – no fue bien recibido en casa. Desde hace días, los medios británicos se indignan por la implacable elección de palabras del economista. El hecho de que una vez ganó muy bien como empleado del banco de inversión Goldman Sachs y aún hoy con un salario de alrededor de 220,000 francos apenas debería tener preocupaciones existenciales no facilita las cosas.
Píldora es despejada para disparar en los medios de comunicación públicos. Los sindicatos en particular han estado jadeando durante días. ya sea «absolutamente indignante», para aconsejar a los trabajadores mal pagados que se abstengan de realizar ajustes salariales a pesar de la inflación extremadamente alta, dice un representante del sindicato británico GMB. Y su colega de la organización paraguas Trades Union Congress agrega que las personas de bajos ingresos bien podrían prescindir de tales instrucciones.
El paquete se transmite
La declaración en realidad no era sensible. Sin embargo, la injusticia cae sobre los muy regañados. Porque el contexto de lo que se dijo generalmente no se menciona en toda la emoción. El contexto muestra que Pill solo estaba afirmando lo que no es controvertido entre los economistas: alguien en la sociedad tiene que asumir la carga de la inflación, y si todos los actores intentan compensar de alguna manera, nunca se librará de la inflación.
Específicamente, Pill señaló que Gran Bretaña como país se había empobrecido. Esto se debe a que los precios de aquellos productos que se compran en el exterior (por ejemplo, el gas natural) han subido fuertemente en relación con los precios de los productos que se venden en el exterior (principalmente servicios). «Si lo que está comprando ha subido mucho en relación con lo que está vendiendo, estará peor», dijo Pill.
Huw Pill, economista jefe del Banco de Inglaterra
¿Quién exactamente está peor ahora? Como era de esperar, la mayoría de las personas en el Reino Unido también están tratando de pasar la carga de la inflación. Pill habla de un “pasar el paquete”; este es un juego de fiesta británico en el que se pasa un paquete de una persona a otra. Observa «una renuencia a aceptar que todos estamos peor». Y debido a que ese es el caso, la inflación, que aún superaba el 10 por ciento en Gran Bretaña en marzo, se está volviendo cada vez más fuerte.
cada quien se busca a si mismo
¿Cómo funciona este «juego de transmisión»? Por un lado, las empresas están tratando de trasladar los mayores costos de compra a los precios de venta para no sufrir pérdidas. Y debido a que los consumidores están más dispuestos a pagar más en tiempos de alta inflación, algunas empresas competitivas van un paso más allá. Están utilizando el medio ambiente para ampliar sus márgenes de beneficio, como se puede ver en el mercado lácteo del Reino Unido, por ejemplo.
Por otro lado, los empleados tampoco están ociosos. Quieren que la inflación se refleje en sus salarios y exigen aumentos salariales en consecuencia. Y debido a que el mercado laboral actualmente es bastante seco en la mayoría de los países industrializados, los empleados están en una posición de partida comparativamente buena para hacer cumplir la demanda y mantener el poder adquisitivo real de los salarios razonablemente estable.
Desde el punto de vista aislado de empresas y trabajadores, tal comportamiento es perfectamente racional. Todos intentan sacar lo mejor de sí mismos; así es la naturaleza humana. Sin embargo, desde un punto de vista macroeconómico, las cosas se ven diferentes: porque si todos tratan de evitar las consecuencias de la inflación, el resultado final es una inflación más alta. Los economistas hablan de efectos secundarios. Lo que se quiere decir es que la inflación se está arraigando cada vez más en el sistema a través de salarios y precios más altos.
Banco central vacilante
En el podcast criticado, el economista jefe resolvió claramente este dilema. Todos deberían cargar con una parte de la carga inflacionaria, empresas y trabajadores, es el llamado de Huw Pill. Hay pocas objeciones a este llamamiento, por idealista que parezca. Sin embargo, si se seguirá está fuera del control del BoE. Porque un banco central no puede determinar directamente los salarios de los trabajadores ni los márgenes de beneficio de las empresas.
Sin embargo, la autoridad monetaria no está completamente indefensa. Puede combatir la inflación con tasas de interés más altas. Durante mucho tiempo, el BoE actuó y se comunicó con demasiada vacilación en esta tarea. Si realmente quieres regañar a Pill, hazlo. Sin embargo, como versión moderna de María Antonieta, el economista jefe no es muy bueno. Su comentario de que la inflación no se puede eliminar sin dolor puede ser incómodo, pero desafortunadamente es cierto.