La mejora de la taquilla puede hacer que los magnates de los medios se dupliquen en las ventanas exclusivas de los cines, pero Wall Street aún no ha abandonado la cautela, en particular cuando se trata de AMC Theatres.
Meses después de su regreso a la normalidad tras la locura de las acciones de memes impulsada por GameStop, las acciones de AMC Theatres todavía están por debajo de donde estaban antes de que comenzara la pandemia y han tenido una tendencia a la baja en pequeños incrementos desde el otoño pasado. Desde que se dieron a conocer las ganancias del primer trimestre el 5 de mayo, las acciones han caído otro 16% hasta el martes.
Ese no ha sido el caso de las cadenas cinematográficas más pequeñas Cinemark y Marcus Theatres. Si bien sus acciones todavía están muy por debajo de lo que estaban en enero de 2020, han estado subiendo a lo largo de 2023 gracias al éxito mundial de “Avatar: The Way of Water” y especialmente en abril, cuando se estrenó “The Super Mario Bros. Movie”. un punto culminante ya que se convirtió en la película animada más exitosa de la década hasta el momento.
Entonces, ¿cuál es la animosidad con respecto a las acciones de AMC? En pocas palabras, puede ser demasiado grande para trazar un camino más rápido hacia la estabilidad que sus rivales.
B. Riley Securities fijó el valor total de la empresa de AMC en $ 12.3 mil millones, más del doble que cualquier otra empresa en exhibición de películas nacionales. Mientras que rivales como Cinemark y Marcus ganan sustancialmente menos, la perspectiva de los analistas para el EBITDA ajustado durante los próximos dos años es en realidad más alta para Cinemark que para AMC, a pesar de sus diferencias de tamaño.
AMC está equilibrando una carga de deuda significativa a medida que recoge teatros en dificultades, lo que aumenta la posibilidad de que la compañía necesite buscar capital adicional. AMC se apoya en concesiones premium y formatos de pantalla grande en sus muchas ubicaciones para mantener experiencias de vanguardia que motiven a los consumidores a gastar más en boletos. Si bien esto ha ayudado a que las acciones de Imax se estabilicen a niveles previos a la pandemia como propietario principal de dichos formatos, el costo de mantener dicha tecnología en tantos cines se suma.
AMC enfrentó pérdidas sustancialmente mayores en 2022 que sus competidores, a pesar de ser el primer año completamente ininterrumpido de COVID, y la pérdida neta en el primer trimestre de 2023 totalizó más de $230 millones. Para fin de año, los analistas esperan que AMC aún registre una pérdida neta para el año, a diferencia de Cinemark, Imax y Marcus.
Si bien AMC puede tardar más en alcanzar una mejor perspectiva financiera, no se compara con el estado en bancarrota del operador de Regal Cinemas Cineworld. Recientemente llegó a un acuerdo con una minoría de sus prestamistas que se oponían a algunos aspectos de su financiamiento de salida y recibió la aprobación de EE. UU. a principios de mayo para recaudar $ 2,26 mil millones como parte de su camino para salir de la bancarrota del Capítulo 11, que pretende lograr antes de julio.
Luego está el mayor anunciante en salas de cine, National CineMedia, que llegó a la etapa de encuestas de acreedores este mes después de anunciar su declaración de bancarrota planificada en marzo.
Por mucho que AMC pueda extrañar su loco ascenso en el mercado de valores en 2021, definitivamente podría ser peor.