El asunto empezó con una broma de economistas y fue Jean Pisani-Ferry quien lo publicó en X (antiguo Twitter). “Una cita de Keynes que me encanta es: ‘Cuando los hechos cambian, yo cambio de opinión’. ¿Qué está haciendo señor?» Como ilustra este breve artículo del Instituto Peterson, Olivier Blanchard es definitivamente un economista keynesiano., escribe Jean Pisani-Ferry. En efecto.
Olivier Blanchard, de 74 años, siempre ha sido keynesiano, cuando ya casi nadie lo era. El ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional (2008-2015) fue uno de los que criticó, tras la gran quiebra financiera de 2008 y durante la crisis de la deuda soberana, un apoyo presupuestario demasiado tímido a las economías occidentales, debido a la obsesión por equilibrar el presupuesto. También es uno de los que advirtió sobre el regreso de la inflación tras la pandemia de Covid-19, en particular durante la adopción del plan de apoyo de Joe Biden considerado excesivo e inoportuno en marzo de 2021. Un pedigrí impecable para un economista moderado y muy influyente. a través del Atlántico.
Y ahora, en un texto publicado en el sitio web del Instituto Peterson, un grupo de expertos proglobalización con sede en Washington, Olivier Blanchard da un giro magistral sobre la deuda y los déficits públicos. La causa es el aumento de las tasas de interés a largo plazo estadounidenses, que superaron el 5% en octubre, el nivel más alto desde 2007, y ahora están en más del 4,5%.
Una nueva cura de austeridad
“Si los mercados tienen razón sobre las tasas reales a largo plazo, los ratios de deuda pública aumentarán durante algún tiempo. Tenemos que asegurarnos de que no exploten».escribe Olivier Blanchard. “Ciertamente no preví el aumento de los tipos a largo plazo”Confiado Mundo el economista, que retoma el chiste de Pisani-Ferry. “Personalmente, creo que los mercados están equivocados, pero es demasiado peligroso hacer este tipo de suposiciones. Si soy Ministro de Finanzas, debo presentar un plan presupuestario coherente para no aterrorizar a los mercados. »
El asunto ya está muy mal en Estados Unidos. Para el año fiscal que finalizó el 30 de septiembre de 2023, los gastos por intereses de la deuda estadounidense aumentaron en 184.000 millones de dólares (172.000 millones de euros) hasta alcanzar los 659.000 millones de dólares, o el 2,4% del PIB. La tasa promedio de deuda estadounidense es actualmente del 2,97%. Y es probable que la adición aumente con el aumento de las tasas. Para evitar hipotecar demasiado el futuro, el Tesoro estadounidense decidió endeudarse menos de lo previsto a diez y treinta años, favoreciendo duraciones de dos a cinco años y esperando que el coste del dinero volviera a bajar.
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