¿Qué significan las elecciones italianas para los mercados? «No quiero apretar el botón de pánico», dice el inversor Davide Serra

Señor Serra, ¿le preocupa el resultado de las elecciones en Italia?

David Serra: no Como inversor, no me preocupa porque, en primer lugar, puede que tengamos una clara mayoría. Entonces, hay personas en el gobierno que realmente pueden marcar la diferencia. En segundo lugar, la figura clave de esta mayoría (Giorgia Meloni, ed.) ha declarado claramente su apoyo a la OTAN ya EE.UU. No es realmente pro-Europa, pero tampoco es anti-UE.

Pero los Fratelli d’Italia también son un partido populista.

Son personas con puntos de vista tal vez conservadores, pero a diferencia de Cinque Stelle, son personas que tienen trabajos reales en el mundo real. Creo que tuvimos uno de los peores gobiernos populistas de Europa con Cinque Stelle. Con los ingresos de los ciudadanos, el «reddito di cittadinanza», ha creado un instrumento extremadamente injusto. Alrededor de 1,6 millones de personas reciben entre 700 y 800 euros al mes sin tener que levantarse del sofá. ¡El hecho de que el partido que tiene la abolición de este instrumento en un lugar destacado de la agenda haya ganado las elecciones es una buena señal! Esto no quiere decir que no se deba mirar a los pobres, pero es una tontería incentivar a los jóvenes para que no trabajen.

¿Qué pasará en los mercados en los próximos días?

No mucho debido a Italia. Porque es positivo que con Salvini y la Lega, el socio de la coalición que es realmente anti-UE y pro-Putin haya perdido votos. Como saben, se recuerdan dos camisetas de Salvini: una con la inscripción «Basta Euro» y otra con una foto de Putin.

¿No tiene miedo de que se amplíe el diferencial, es decir, la diferencia de rendimiento entre los bonos del Estado italianos y alemanes?

Seamos honestos: la decisión de Cinque Stelle, Berlusconi y Salvini de derrocar al gobierno de Draghi quedará como una de las peores decisiones de la historia. Y sí, la propagación es mayor en este momento que antes. Pero no espero un deterioro dramático.

Entonces tu mensaje es: «¡Invierte en Italia!»?

Bueno, seamos realistas. No hemos tenido ningún crecimiento real en Italia durante al menos 20 años. Pero mi punto es: no quiero presionar el botón de pánico, como lo están haciendo partes de la prensa anglosajona en particular. No solo soy ciudadano italiano sino también británico y puedo asegurarles que partes de los conservadores allí están más a la derecha que Meloni. Una clave será a quién el nuevo gobierno italiano instale como ministro de finanzas. Creo que se merece una oportunidad. El personal es ciertamente mucho mejor que el de Cinque Stelle en ese entonces.

¿Cómo califica a la tercera fuerza, el Terzo Polo con Carlo Calenda y Matteo Renzi, a quienes también apoyó económicamente?

Ese es un factor interesante y son las dos partes las que están más cerca de mí. Económicamente, la orientación es de centro derecha, sociopolíticamente, sin embargo, de centro izquierda. Quién sabe, tal vez algún día, porque Berlusconi tampoco es inmortal, haya incluso un medio «normal».

¿De qué deben tener cuidado los inversores de mayor riesgo en Italia?

Eso probablemente sería si el gobierno intentara cambiar algo en el plan de recuperación, es decir, el dinero de Europa para la reconstrucción después de la pandemia. Con este «regalo de mil millones de dólares» de la UE, Italia debe tener en cuenta la letra y el espíritu de este acuerdo.

¿Cómo está usted o su empresa Algebris invertidos en Italia?

Invertimos a nivel mundial y tenemos nuestra sede en Londres. Uno de nuestros fondos se centra en empresas de pequeña y mediana capitalización. Si observa las empresas italianas de pequeña y mediana capitalización en los últimos 15 años, estas son las que mejor se han comportado en Europa: pequeñas empresas, sin relación con la política, orientadas a la exportación y en competencia. Italia es un país que tiene ciertos problemas, pero también de calidad. Mientras sigas la calidad, ganas dinero. Por lo tanto, seguimos siendo optimistas para las pequeñas y medianas empresas italianas.

¿Su optimismo también se aplica a los bancos italianos?

Eso depende. Los bancos italianos están estrechamente relacionados con la economía, con las grandes corporaciones, con los bonos del gobierno. Aquí también hay excelentes empresas, como Fineco o Banca Intesa Sanpaolo. La buena noticia es que probablemente veremos la recapitalización de Bank Monte dei Paschi di Siena en los próximos meses. Entonces no habrá más grandes problemas sin resolver en el sector, no más esqueletos ambulantes. Realmente ha habido una transformación en Italia en los últimos años. Hoy en día, los inversores probablemente estén más preocupados por un importante banco suizo que por uno italiano. Hace diez años hubiera sido diferente.

¿De verdad te sientes más italiano o inglés?

Me siento 99 por ciento británico-estadounidense, cara a cara y en el trabajo. 99 por ciento milanés de corazón, familia, cultura y valores, que no es lo mismo que italiano.

¿Por qué regresaste a Italia desde el Reino Unido?

Fui donante de la campaña «Remainer», es decir, contra el Brexit. El Brexit fue un golpe para mí. Por primera vez en años me sentí discriminado, incluso por personas inteligentes. También decidí dar este paso en interés de mis cuatro hijos, que también tienen doble ciudadanía. Pero también podría imaginar mudarme a Suiza.