La actividad de capital de riesgo en África ha mostrado resiliencia en los últimos seis meses, y las principales empresas del continente cerraron sus fondos a pesar del actual invierno de financiación.
En el último acontecimiento, TLcom Capital, una firma africana de capital de riesgo con oficinas en Lagos y Nairobi y que se centra en nuevas empresas en etapa inicial, concluyó la recaudación de fondos para su segundo fondo, TIDE Africa Fund II, por un total de 154 millones de dólares. El cierre final posiciona a la empresa como el mayor inversor de África en semillas y Serie A, dijo la empresa.
El fondo con exceso de suscripción, inicialmente previsto para cerrar en 150 millones de dólares, atrajo la participación de más de 20 socios limitados, dijo TLcom. Entre los inversores destacados se incluyen el Banco Europeo de Inversiones (BEI), la Fundación Visa, Bertelsmann y AfricaGrow, una empresa conjunta entre Allianz y DEG Impact.
El cierre final se produce dos años y unos meses después de que TLcom anunciara el primer cierre del segundo fondo por 70 millones de dólares, cuando igualaba el tamaño de su primer fondo, TIDE Africa Fund I. Si bien la desaceleración más amplia que afecta al capital de riesgo y a las nuevas empresas a nivel mundial contribuyó Además del prolongado período de recaudación de fondos, la firma de capital de riesgo puede contar algunos aspectos positivos, dijo a TechCrunch el socio gerente Maurizio Caio en una entrevista.
En particular, TLcom cerró el segundo fondo en un plazo más corto que el fondo anterior a pesar de tener el doble de tamaño, dijo Caio. Atribuyó esto a una mejor comprensión y aceptación del capital de riesgo en África entre los socios comanditarios como una clase de activo legítimo. Además, una cartera de empresas que ejemplificaban la estrategia de inversión de la empresa desempeñó un papel fundamental a la hora de obtener la confianza y el apoyo de los inversores, añadió.
A diferencia de muchas empresas de capital de riesgo que pasan de respaldar nuevas empresas en etapas previas y iniciales a inversiones en etapas posteriores con fondos posteriores, dijo Caio, TLcom mantiene una estrategia consistente. La empresa, que se centra en sectores tradicionales como fintech, movilidad, agricultura, atención médica, educación y comercio, prioriza las oportunidades en las primeras etapas, particularmente en las etapas semilla y Serie A, al tiempo que considera acuerdos oportunistas en las etapas de crecimiento y posteriores. Por ejemplo, el inversor respaldó 10 de las 11 empresas de su primer fondo en las etapas semilla o Serie A y ha desplegado capital en rondas de seguimiento en etapas posteriores en ambos fondos (una inversión Serie C en Andela, un proveedor unicornio de colocación laboral global para desarrolladores de software y participación en una ronda de extensión Serie B en FairMoney, un banco digital nigeriano), dijo.
“Nos gusta comenzar temprano, cuando el emprendedor está cultivando semillas o Serie A, y luego acompañarlo a lo largo del viaje y continuar invirtiendo si creemos que la empresa merece más capital”, dijo Caio. “Construimos nuestra cartera de manera que respaldemos de 20 a 25 empresas. Entonces, si todo sale bien, podremos devolver el fondo individualmente”.
Caio dijo que cuando TLcom evalúa las oportunidades en las primeras etapas, evalúa el potencial de las empresas para generar retornos de 10 a 20 veces. El enfoque, dice, es garantizar que las empresas exitosas compensen las pérdidas y permitan a la empresa lograr retornos de 3 a 4 veces en forma agregada.
Una forma en que Caio dijo que la empresa está mejorando su riesgo en este sentido es respaldando a fundadores repetidos: me vienen a la mente Sim Shagaya (de uLesson y Konga), Etop Ikpe (Autochek y Cars45) y Grant Brooke (Shara y Twiga). A pesar de que sus empresas pasadas no lograron los resultados deseados, Caio dice que estos fundadores obtuvieron conocimientos que les ayudarán a evitar repetir errores del pasado y tomar mejores decisiones en sus nuevas empresas. «Cuando las cosas no salen según lo planeado, es importante actuar con rapidez, dar un giro y pasar a la siguiente empresa, sabiendo que las lecciones aprendidas allanarán el camino para el éxito futuro», afirmó.
Otra es invertir antes en ofertas. En 2020, TLcom invirtió en Autochek y Okra en la etapa previa a la semilla y desde entonces ha seguido en rondas posteriores. Dos años más tarde, la empresa lanzó una estrategia previa a la semilla en la que reservó $ 5 millones para ser desembolsados en cheques pequeños con un enfoque de bajo contacto, creando un canal hacia su estrategia principal en la semilla y la Serie A (la plataforma de mejora de habilidades Talstack es su primer destinatario). Una parte de este fondo, 2 millones de dólares, también se dedicó a coinvertir en nuevas empresas dirigidas por mujeres a través de FirstCheck Africa, un fondo presemilla centrado en las mujeres. La firma dice que su compromiso con el equilibrio de género es evidente en su comité de inversiones y asociaciones de mayoría femenina, donde tres de cada cinco socios son mujeres.
TLcom ya ha respaldado a seis empresas de su nuevo fondo, con inversiones iniciales que oscilan entre 1 y 3 millones de dólares. Incluyen SeamlessHR, FairMoney, Zone y Vendease. Además, la empresa ha invertido en ILLA, una plataforma logística de media milla, y Littlefish, que permite pagos y productos bancarios para pymes, lo que marca sus primeras inversiones en Egipto y Sudáfrica, respectivamente.
«Para nosotros, los mercados de las Cuatro Grandes siempre siguen produciendo las empresas más valiosas, por lo que era importante agregar Egipto y Sudáfrica como destinos de nuestro capital», dijo Caio, señalando que la cartera de TLcom hasta ahora contaba principalmente con empresas emergentes basadas en Nigeria y Kenia, donde desde entonces la empresa ha ampliado su capacidad operativa y experiencia.
Otras firmas de capital de riesgo notables como Norrsken22, Al Mada, Algebra Ventures y Partech Africa también han recaudado importantes fondos para respaldar a las nuevas empresas africanas desde la etapa inicial hasta la Serie C. Sin embargo, a medida que estos fondos se implementen en varias etapas del crecimiento de las empresas emergentes, la atención se centrará en a las oportunidades de salida que facilitan y los retornos tangibles que brindan a sus LP, ya que estos resultados juegan un papel crucial en impulsar el crecimiento general del ecosistema tecnológico africano.
“A África no debería importarle sólo la cantidad de dinero que ingresa, sino también los retornos”, dijo Caio. “Necesitamos que el capital global mire a África y piense en un lugar donde se puedan realizar buenas inversiones y la tecnología pueda generar mucho valor. Esto aún debe lograrse a escala, por lo que ese es nuestro objetivo principal”.